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期货市场每日总结（2026年2月24日）

核心内容概述

本报告汇总了2026年2月24日国内主要期货品种的表现及市场分析，涵盖铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤、尿素等品种。分析内容基于公开数据与市场动态，结合政策变化、供需格局及宏观经济因素，为投资者提供市场走势判断与操作建议。

主要观点

1. 期市整体表现

• 国内期货主力合约涨多跌少，沪银、碳酸锂、集运欧线、SC原油等涨幅显著，多晶硅、焦炭、生猪等下跌。
• 股指期货与国债期货整体上涨，显示市场情绪偏乐观。

2. 沪铜分析

• 沪铜低开高走，日内小幅上涨。
• 美国关税政策变化引发市场关注，新关税政策于2月24日生效，形成短期政策窗口期。
• 1月电解铜产量高于预期，2月产量环比下降，但同比上升。
• 铜表观消费量环比增长，但下游复产尚未全面启动，库存累积。
• 瑞银预测美联储将降息，美元走弱预期支撑铜价，短期震荡偏强。

3. 碳酸锂分析

• 碳酸锂高开高走，价格大幅上涨。
• 上游产量环比下降16%，下游需求维持高位，叠加政策窗口期，推动“抢出口”预期。
• 瑞银上调锂价预测，称市场进入“第三次锂价超级周期”，提振市场情绪。
• 短期碳酸锂价格偏强，建议关注基本面与宏观情绪共振。

4. 原油分析

• 欧佩克+维持原产量计划，EIA数据显示美国原油库存大幅去库。
• 冬季风暴刺激取暖需求，缓解供应过剩担忧。
• 美伊谈判存在不确定性，伊朗原油产量高且位于霍尔木兹海峡，影响油价波动。
• 印度炼厂可能增加中东和美洲原油采购，关注谈判进展与地缘风险。
• 原油价格短期偏强震荡，建议注意风险控制。

5. 沥青分析

• 春节前开工率回落，春节后开工率仍处于低位。
• 炼厂库存率处于近年来同期最低，但节后出货量回升。
• 委内瑞拉原油流向受限，但近期报价贴水缩小，国内炼厂原料供应有望改善。
• 沥青供需两弱，价格将跟随原油波动，建议反套操作。

6. PP分析

• 春节期间下游开工率季节性下滑，节后有所回升。
• 新增检修装置导致开工率下降，标品拉丝比例上升。
• 原油价格上涨带动化工品整体上行，PP价差策略仍具操作空间。
• 建议关注节后下游复产进度，继续做缩L-PP价差。

7. 塑料分析

• 春节期间下游开工率下降，节后有所回升。
• 新增产能投产，开工率处于中性偏高水平。
• 原油价格上涨支撑化工品，塑料弱现实但强预期。
• 建议关注节后下游复产进度，继续做缩L-PP价差。

8. PVC分析

• 西北地区电石价格下跌，PVC开工率小幅上升。
• 春节期间下游多数停工，出口表现较好，但社会库存偏高。
• 房地产仍处调整期，春耕备肥即将开始，但政策影响可能限制涨幅。
• 生态环境部推动无汞催化剂研发，政策预期支撑市场。
• PVC弱现实但强预期，预计震荡运行。

9. 焦煤分析

• 焦煤高开低走，日内下跌。
• 蒙煤口岸正常运行，进口煤供应恢复。
• 国内矿山开工率下降，下游需求疲软，冬储补库结束。
• 短期焦煤承压运行，关注后续矿山及钢厂开工时间。

10. 尿素分析

• 尿素价格高开高走，现货市场报价上涨。
• 假期期间进口标购成交量支撑国内市场情绪。
• 上游稳定生产，下游开工负荷低，库存预计累库。
• 春耕备肥即将开始，但受保供稳价政策影响，涨幅受限。
• 建议关注下游复产及农业经销商拿货情况，价格稳中偏强。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展及伊朗局势影响原油价格波动。
• 政策风险：国内环保政策及进口调控可能对化工品价格产生影响。
• 供需变化：节后下游复产进度、原料供应情况是影响各品种走势的关键因素。

建议策略

• 沪铜：短期震荡偏强，关注美联储降息预期及下游复产节奏。
• 碳酸锂：基本面与宏观情绪共振，短期偏强，建议逢低布局。
• 原油：短期偏强震荡，关注美伊谈判结果及地缘风险。
• 沥青：跟随油价波动，建议反套操作。
• PP & 塑料：关注价差策略，继续做缩L-PP价差。
• PVC：震荡运行，建议关注春耕备肥及政策预期。
• 焦煤：短期承压，关注后续开工及需求恢复情况。
• 尿素：稳中偏强，建议关注春耕备肥及保供稳价政策。

数据来源

• 安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA、Wind、冠通研究咨询部等。