20211024-山西证券-社会服务行业周报_秋冬季严防疫情反复_旅游出行或被再次按下暂停键_10页

社会服务行业周报总结（20211018-20211024）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业周报，主要分析了2021年10月18日至10月24日期间社会服务行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，由于疫情反复和冬奥会疫情防控要求，冬季跨省旅游出行可能再次受限，对行业造成阶段性冲击。

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主要观点

• 疫情管控趋严：文旅部发布紧急通知，明确旅行社及在线旅游企业不得经营出入境团队旅游和“机票+酒店”业务，严格执行跨省旅游“熔断”机制，并暂停旅游专列业务。
• 疫情对旅游行业影响：秋冬季为传统旅游淡季，叠加疫情反复风险，旅游相关板块可能出现阶段回调，但随着疫情控制，行业将逐步回归复苏通道。
• 冬奥会影响：冬奥会期间政府将采取严格防控措施，国际航班限制至少延续至2022年上半年，出境游客流或转向国内游，推动国内旅游行业复苏。
• 投资建议：建议把握行业阶段行情，关注疫情控制后的复苏机会，长期看好国内旅游内循环趋势。

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市场回顾

行业整体表现

• 上周（20211018-20211024）沪深300指数上涨0.56%，休闲服务行业指数下跌2.14%，跑输沪深300指数2.7个百分点。
• 在申万28个一级行业中排名第27。

细分行业市场表现

• 所有子行业均下跌，跌幅由高到低依次为：
  • 景点：-8.73%
  • 餐饮：-5.69%
  • 酒店：-4.94%
  • 其他休闲服务：-4.83%
  • 旅游综合：-0.62%

个股表现

一周涨幅前十：

1. 中国中免：0.20%
2. 三特索道：2.79%
3. 锦江酒店：3.06%
4. 中青旅：3.48%
5. 丽江股份：3.91%
6. 黄山旅游：4.01%
7. 云南旅游：4.03%
8. 曲江文旅：4.87%
9. 全聚德：4.89%
10. 同庆楼：5.39%

一周跌幅前十：

1. 长白山：-18.93%
2. 西藏旅游：-15.45%
3. 桂林旅游：-12.10%
4. 九华旅游：-11.15%
5. 国旅联合：-11.09%
6. 凯撒旅业：-10.10%
7. 天目湖：-9.78%
8. 张家界：-9.47%
9. 宋城演艺：-8.34%
10. 华天酒店：-9.12%

行业估值情况

• 截至2021年10月22日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为59.93。
• 各子行业PE（TTM）均有变化，具体数据见图3和图4。

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行业动态

1. 澳门入境旅客增长：9月入境旅客环比增长53.7%，前三季入境旅客超575万人次，内地游客占比显著。
2. 乐高乐园建设：中国首家乐高乐园度假区将于2023年开园，总投资55亿元，包括主题乐园、水上乐园和主题酒店。
3. 温泉旅游兴起：携程数据显示，温泉相关旅游产品预订量大幅增长，温泉私汤成为高端消费群体的新选择。

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重要上市公司公告

代码	简称	公告日期	公告摘要	主要内容概要
300144.SZ	宋城演艺	2021.10.22	第三季度报告	营收同比下降16.64%，净利润同比下降42.29%
600138.SH	中青旅	2021.10.23	为控股子公司提供担保的公告	提供不超过24.5亿元的担保额度
603043.SH	广州酒家	2021.10.22	股票期权激励计划调整公告	调整股票期权数量和行权价格
000428.SZ	华天酒店	2021.10.22	转让长春华天股权进展公告	拟通过公开挂牌转让长春华天100%股权

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未来两周重要事项提醒

• 众信旅游（002707.SZ）：2021.10.26 预计披露三季报
• 凯撒旅业（000796.SZ）：2021.10.26 预计披露三季报
• 广州酒家（603043.SH）：2021.10.28 预计披露三季报
• 天目湖（603136.SH）：2021.10.29 预计披露三季报
• 中国中免（601888.SH）：2021.10.30 预计披露三季报
• 锦江酒店（600754.SH）：2021.10.30 预计披露三季报
• 中青旅（600138.SH）：2021.10.30 预计披露三季报

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风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期风险
• 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险
• 免税政策变化风险
• 酒店行业供需变化风险
• 景区门票下调风险
• 行业系统性风险
• 突发事件或不可控灾害风险

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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分析师承诺

• 分析师张晓霖具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 承诺不利用执业过程中所掌握的信息谋取私利。

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免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
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山西证券研究所联系方式

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