> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宁德时代（300750.SZ）2026年一季度业绩总结 ## 核心内容概述 宁德时代（300750.SZ）在2026年第一季度实现了强劲的业绩增长，营业收入和归母净利润均同比增长超过48%。公司持续加强在新能源领域的布局，包括通过设立全资子公司时代资源集团，进一步巩固上游原材料供应安全。公司股价表现良好，当前PE估值为21.2倍，维持“买入”评级。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**： - 2026Q1公司营业收入为1291.3亿元，同比增长52.5%； - 归母净利润为207.4亿元，同比增长48.5%； - 2026年一季度动力电池和储能电池合计销售超过200GWh，其中储能占比约25%，动力占比约75%。 - **市占率提升**： - 根据中国动力电池联盟数据，公司2026Q1国内动力电池装机市占率约为47.7%，同比增加3.4个百分点。 - **资金充裕，支持研发和产能建设**： - 2026Q1公司期末货币资金及交易性金融资产合计超4100亿元，经营性现金流量净额达337亿元，显示公司资金状况良好。 - **产业链布局深化**： - 公司拟设立时代资源集团，注册资本300亿元，用于整合锂、镍、磷等关键新能源矿产资源，保障原材料供应与产业链安全。 - **盈利预测上调**： - 公司2026-2028年归母净利润分别为977.09亿元、1220.34亿元、1473.20亿元，对应PE分别为21.2倍、17.0倍、14.1倍。 ## 关键信息 ### 财务数据（单位：亿元） | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入 | 362.01 | 423.70 | 567.73 | 705.32 | 839.87 | | 归母净利润 | 50.75 | 72.20 | 97.71 | 122.03 | 147.32 | | 毛利率 | 24.4% | 26.3% | 26.0% | 26.3% | 26.6% | | 净利率 | 14.9% | 18.1% | 18.3% | 18.4% | 18.6% | | ROE | 19.7% | 20.7% | 22.3% | 22.3% | 21.6% | | EPS(摊薄) | 11.12 | 15.82 | 21.41 | 26.74 | 32.28 | | P/E | 40.8 | 28.7 | 21.2 | 17.0 | 14.1 | | P/B | 8.4 | 6.1 | 4.9 | 3.9 | 3.1 | ### 风险提示 - 新能源汽车销量不及预期； - 市场竞争加剧； - 原材料价格波动。 ### 估值方法说明 - 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，分析结果可能因不同假设而有显著差异； - 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 附录：分析师信息 - **殷晟路**：分析师，证书编号S0790522080001 - **王嘉懿**：分析师，证书编号S0790525060004 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发； - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性； - 投资决策应基于个人实际情况，本报告不构成投资建议； - 开源证券可能参与、投资或持有报告中涉及的证券，或与相关公司存在业务关系。 ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | ## 联系方式 - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层，邮编200120，邮箱research@kysec.cn - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层，邮编100044，邮箱research@kysec.cn - **深圳**：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编518000，邮箱research@kysec.cn - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编710065，邮箱research@kysec.cn