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聚烯烃早报总结

日期: 2025-6-18
分析师: 大越期货投资咨询部 金泽彬
从业资格证号: F3048432
投资咨询证号: Z0015557

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LLDPE分析

1. 基本面:
   • 宏观方面，5月官方PMI回升至49.5%，但财新PMI收缩至48.3%，显示经济复苏乏力，中东地缘动荡推高原油价格，成本端支撑明显。
   • 下游需求进入淡季，包装膜需求转弱，新产能投产压力增大，基本面中性偏弱。
2. 基差与库存:
   • LLDPE 2509合约基差43，升水幅度0.6%，偏多；综合库存56.9万吨（环比略降），中性。
3. 盘面与持仓:
   • 主力合约收盘价位于20日均线之上，均线走平，偏多；主力持仓净空头且增空，偏空。
4. 价格预期:
   • 今日LLDPE走势震荡偏强，主要逻辑为成本端支撑及短期技术面利好，但需关注需求疲软与产能扩张压力。
     利多因素: 成本端原油上涨、基差升水；
     利空因素: 下游需求转淡、新产能投产。

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PP分析

1. 基本面:
   • 宏观与LLDPE类似，基本面中性；下游需求偏弱，尤其是塑编领域。
   • PP进口折盘价与现货价差小幅变动，短期走势受技术面支撑。
2. 基差与库存:
   • PP基差125，升水幅度1.8%，偏多；综合库存58.1万吨，中性。
3. 盘面与持仓:
   • 主力合约收盘价位于20日均线之上，持仓净空头，偏空。
4. 价格预期:
   • 今日PP走势震荡偏强，主要逻辑为成本端支撑，但下游需求弱势限制反弹空间。
     利多因素: 原油价格上涨、基差升水；
     利空因素: 需求疲软、主力持仓空头。

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主要风险点

1. 原油大幅波动: 中东地缘局势可能进一步推高原油价格，或出现剧烈回调。
2. 政策风险: 美方政策调整可能影响大宗商品市场。

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免责声明

• 报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议。
• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性，投资者需独立决策。