20240303-国信期货-棉花周报_棉花弱势调整_需求低于预期_14页_3mb

棉花周报总结

市场分析

• 价格走势：郑棉周度跌幅达104%，ICE期棉周度涨幅592%。国内现货价格指数小幅上行，如3128指数较上周上涨112元/吨。
• 进口情况：12月进口棉花26万吨，同比增加9万吨；进口棉价格指数大幅上涨，FCIndex各等级港口提货价分别上涨1312元/吨至1340元/吨。
• 库存情况：1月棉花商业库存5567万吨，同比增4483万吨；工业库存8969万吨，同比增3037万吨，库存水平偏高。
• 下游情况：纱线价格回落，如气流纺10支、普梳32支及精梳40支棉纱价格分别下跌265元/吨、290元/吨和340元/吨；纱线库存天数增加至1534天，坯布库存天数减少。
• 交易情况：郑商所仓单加预报周度减少63张；美棉出口销售数据不佳，净销售量较低。

后市展望

• 市场基本面较弱，郑棉在外资强势上涨下仍表现克制。
• 消费是短期关键因素；若金三银四订单不及预期，棉价可能延续弱势。
• 下方空间相对谨慎；进口棉价上涨与国内差距可能利多国内消费，库存去化可减轻上行压力。
• 国际市场受高价抑制需求，出口数据下滑。
• 短期市场受资金因素主导，美棉价格涨势可能是主题驱动；粮棉比价可能刺激种植积极性，但消费缺乏爆发力。
• 操作建议：以短线交易为主，权益谨慎回落风险。