新能源发电行业2026年中期策略报告_风机出海趋势延续_BC产业趋势可期_26页_1mb

新能源发电行业2026年中期策略报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于风电与光伏行业的中期发展趋势，分析了国内外市场需求、出海趋势、产业链动态及投资建议。整体来看，风电行业出海趋势延续，深远海风电前景广阔；光伏行业面临国内需求放缓，但BC技术趋势值得期待。

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风电行业分析

主要观点

• 出海趋势延续：2025年国内风机出口规模达7.73GW，同比增长48.9%。整机出海趋势持续，海外市场陆上风电新增装机预计从2025年的34.2GW增长至2030年的67.0GW，复合增速约14.4%。
• 深远海风电前景向好：国内海上风电十五五期间规划新增装机53GW以上，年均装机规模10GW以上。漂浮式海风技术发展迅速，成为未来重点方向。
• 盈利水平差异明显：海外业务毛利率显著高于国内，如三一重能海外毛利率达20.78%，国内仅为8.85%。
• 国内需求放缓：2026年1-5月国内陆上风电新增装机同比减少22.35GW，预计全年增速明显下滑。
• 贸易保护风险上升：欧盟对金风科技启动调查，英国不支持明阳智能风机，欧洲“工业加速器法案”可能影响海风整机出口。

关键数据

• 2025年金风科技海外收入153.1亿元，占装备制造业务收入的26.8%。
• 2025年国内陆上风机出口规模7.51GW。
• 2026年1-5月国内陆上风电新增装机25.05GW，同比减少69.9%。

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光伏行业分析

主要观点

• 国内需求承压：2026年1-5月国内新增光伏装机59.59GW，同比减少69.9%。主要因电价机制调整及电力供需宽松。
• BC技术趋势可期：2025年BC电池市场占比6.7%，预计2026年突破10%。技术迭代与规模扩大将提升BC头部企业的竞争力。
• 组件出口增长：2026年1-3月组件出口71.42GW，同比增长15%。欧洲、中东、非洲市场增长显著，其中非洲增长达119%。
• 产业链价格下行：多晶硅、硅片、电池片价格持续下跌，组件价格略有上升。
• 头部企业拓展储能业务：天合光能、隆基绿能等企业储能业务发展迅速，储能成为第二增长曲线。

关键数据

• 2025年隆基绿能BC组件销售22.87GW，2026年出货计划80GW，BC占比65%以上。
• 2026年1-5月国内光伏新增装机59.59GW，预计全年新增装机约200GW。
• 2026年一季度光伏组件出口中，欧洲市场增长24%，非洲市场增长119%。

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投资建议

风电板块

• 推荐标的：金风科技、运达股份、明阳智能、亚星锚链、中际联合。
• 关注方向：整机及零部件出海、深远海风电开发。

光伏板块

• 推荐标的：爱旭股份、隆基绿能。
• 关注方向：BC技术发展、储能业务拓展。

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风险提示

1. 电力需求增速不及预期：受宏观经济、产业政策影响，新能源开发节奏可能受阻。
2. 竞争加剧：在需求高景气背景下，部分环节可能出现竞争加剧。
3. 贸易保护风险：全球贸易保护现象可能影响出口业务。
4. 技术降本不及预期：技术进步和降本速度若不及预期，可能影响行业盈利能力。

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总结

风电与光伏行业在2026年中期面临不同挑战与机遇。风电出海趋势持续，深远海风电开发前景广阔，具备较高的盈利潜力；光伏行业短期内面临国内需求放缓与产业链盈利承压，但BC技术与储能业务为未来增长提供支撑。整体而言，行业趋势向好，建议重点关注具备出海优势及新技术布局的企业。