20160620-华创证券-非银金融周观察_A股纳入MSCI落空_证监会给_炒壳_降温_11页_784kb

非银金融行业周报总结（6月20日）

核心内容概述

本周非银金融行业整体表现承压，市场信心较弱。A股市场在MSCI纳入延迟后出现短期波动，但随后回归原有轨道。证券板块表现不佳，尤其是券商指数跌幅较大，而保险指数略有跑赢大盘。央行发布多项数据，显示经济增速放缓，市场流动性相对稳定。保监会加强互联网保险监管，防范风险。证监会出台多项政策，包括修订重组办法、打击“炒壳”行为，同时公布基金业管理数据。

主要观点与关键信息

市场概况

• 沪深300指数涨幅为1.69%，创业板指跌幅为2.91%。
• 券商指数跌幅3.06%，保险指数跌幅0.76%。
• A股日均成交量环比上涨3.82%，两融余额环比下降0.24%。

证监会动态

• 回应MSCI延迟纳入A股，强调中国资本市场改革的决心。
• 修订重组办法，重拳打击“炒壳”，提高借壳门槛，抑制市场炒作。
• 公开基金业管理数据，显示私募基金管理人数量达23982家，实缴规模5.3万亿元。

央行动态

• 发布5月M1、M2和新增贷款数据，M2同比增11.8%，创2015年6月以来新低。
• 进行750亿7天期逆回购，净投放250亿，市场流动性总体可控。
• 更新债券市场预测，显示5月债券发行规模达3.0万亿元。

保监会动态

• 启动互联网保险风险专项整治，规范经营模式。
• 保险牌照申请热度持续，但审批严格，2016年至今仅批准6家。
• 与俄央行达成《中俄保险业合作发展行动计划》，推动保险资金合作。

投资建议

• 证监会修订重组办法，短期对壳资源形成溢价，长期有助于清理“僵尸企业”。
• 推荐短期套利组合：申万宏源、国金证券、大连友谊。
• 长期投资逻辑上，关注政策支持下的优质公司。

推荐公司及评级

行业表现对比

• 券商指数跌幅明显，行业整体跑输大盘。
• 市场活跃度有所减弱，新增投资数量减少。
• 两融余额低位徘徊，融资融券杠杆比例基本稳定。

上市公司重要事项

• 兴业证券：遭立案调查，20个保荐项目暂停受理。
• 宝硕股份：华创证券股权质押解除。
• 山西证券：股东计划减持不超过1%的股份。
• 中国平安：前5月原保费收入增长21.64%，互联网金融业务发展迅速。
• 中国太保：寿险和产险业务增长，综合成本率有望企稳。
• 安信信托：一季度净利润增长195%，业绩超预期。
• 东方财富：已拥有券商牌照，布局互联网金融生态。

数据跟踪

• 图表1：券商整体跌幅明显，行业跑输大盘。
• 图表2：周成交额因交易日增加而上升。
• 图表3：周换手率因交易日增加而上升，日均持平。
• 图表4：新增投资数量减少，活跃度减弱。
• 图表5：候场资金维持低位，市场仍属场内博弈。
• 图表6：A股活跃投资者数量下降，市场降温。
• 图表7：持仓者数量基本稳定。
• 图表8：融资买入盘因交易日增加回升。
• 图表9：融资融券余额低位徘徊。
• 图表10：两融杠杆比例基本稳定。
• 图表11：三板指数和三板做市同时下跌。
• 图表12：三板成交低位调整。
• 图表13：上证50期指略降，基差放松。
• 图表14：中证500期指后期下跌，基差放松。
• 图表15：沪深300期指震荡下跌，基差放宽。
• 图表16：两地股票溢价率显示部分公司A股溢价较高。
• 图表17：近期解禁公司一览，涉及多只证券股。

分析师声明与免责声明

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行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。