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晨会纪要（R3）总结

核心内容概览

本次晨会聚焦市场策略、基金研究、债券市场及行业动态等多方面内容，对4月1日A股市场走势、宏观经济数据、重要财经资讯、行业及公司动态进行了分析与跟踪。

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一、市场策略分析

主要观点

• 市场反弹：受伊朗释放战争结束信号影响，全球市场普遍反弹，A股市场风险偏好回暖，科技板块表现突出。
• 市场风格：小微盘股板块表现优于中大盘股，硬科技板块（如科创50）涨幅最大。
• 市场展望：短期A股或继续震荡反弹，中期市场预计宽幅震荡，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点。

关注方向

1. 大消费方向：重点关注医药、白酒等板块。
2. 科技修复机会：关注算力硬件、算力租赁等板块。
3. 有色反弹机会：关注贵金属、工业金属等板块。
4. 热点主题投资：关注商业航天、摩托车、福建本地股等板块。

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二、基金研究动态

基金表现

• 4月1日，万得LOF基金价格指数上涨0.97%，万得ETF基金价格指数上涨1.86%。
• 一些海外ETF如华夏野村日经225ETF、华安法国CAC40ETF涨幅显著，分别达5.22%和4.97%。
• 华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.40%，嘉实原油下跌10.00%。

市场特征

• 港股创新药类ETF品种表现突出。
• ETF总成交额达5495.14亿元，市场活跃度较高。

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三、债券市场综述

市场动态

• 1年期国债收益率上行1.00BP至1.23%，10年期国债收益率上行0.73BP至1.82%。
• 国开债收益率亦有上行，DR001和DR007收益率分别下行0.35BP和0.04BP。
• 国债期货主力合约整体下跌，显示市场对利率走势的担忧。

利差变化

• 1年期与10年期国债期限利差为59.32BP。
• 3年期AAA级信用利差下行1.62BP至17.06BP，AA-AAA级等级利差持平在18.00BP。

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四、重要财经资讯

宏观经济

1. TOP100企业拿地总额：1-3月同比下降49.4%，降幅收窄，核心城市优质地块热度不减，央国企仍是主力。
2. 央行逆回购操作：4月1日开展5亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，净回笼780亿元。

财经要闻

1. 韩国出口增长：3月出口同比增48.3%，芯片出口创历史新高。
2. 燃油附加费上调：国内航线燃油附加费4月5日起涨5倍，对航空业成本产生影响。
3. 中国上市企业市值500强：腾讯、工行、农行位列前三，市值超万亿企业数量减少，但排名有所提升。

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五、行业及公司动态

行业动态

1. 安徽住房公积金政策：扩大提取范围，支持支付物业费、城市更新费用及重大疾病治疗费用。
2. 陕西—河南特高压工程：获发改委核准，总投资190亿元，预计2028年投产，将提升“西电东送”能力。
3. DRAM与NAND Flash价格：预计2026年Q2一般型DRAM合约价季增58-63%，NAND Flash合约价季增70-75%，行业景气度持续上行。

公司跟踪

1. 万科A：2025年净亏损约886亿元，销售面积与金额同比大幅下降，面临较大经营压力。
2. 安琪酵母：2025年归母净利润同比增长16.60%，计划布局大健康食品、生物医药等领域。
3. 安井食品：2025年归母净利润同比下滑8.46%，但Q4收入增长显著，计划推动产品升级。
4. 华林证券：2025年归母净利润同比增长43.35%，财富管理业务表现亮眼，其他业务收入大幅增长。
5. 丸美生物：2025年归母净利润同比下滑27.63%，销售与管理费用增长明显。
6. 德明利：预计2026年Q1归母净利润同比增长4,659.42%-5,383.14%，受益于存储价格持续上涨及原材料储备。

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六、湖南经济动态

湘股动态

• 长高电新：全资子公司在国家电网中标，合计中标金额1.81亿元，对公司2026年业绩有积极影响。

湖南地方动态

• 湖南国企营收：突破万亿元大关，资产总额达7.7万亿元，战略性新兴产业营收占比31%，居中部第一。
• 国企改革成效：三年行动连续获评A级，部分企业跻身中国500强，综合能耗与碳排放强度显著下降。

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七、投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	买入	超越沪深300指数15%以上
	增持	相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	持有	相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	卖出	落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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八、免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅适用于风险评级高于或等于R3的投资者。
• 报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议或要约。
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