> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要（R3）总结 ## 核心内容概览 本次晨会聚焦市场策略、基金研究、债券市场及行业动态等多方面内容，对4月1日A股市场走势、宏观经济数据、重要财经资讯、行业及公司动态进行了分析与跟踪。 --- ## 一、市场策略分析 ### 主要观点 - **市场反弹**：受伊朗释放战争结束信号影响，全球市场普遍反弹，A股市场风险偏好回暖，科技板块表现突出。 - **市场风格**：小微盘股板块表现优于中大盘股，硬科技板块（如科创50）涨幅最大。 - **市场展望**：短期A股或继续震荡反弹，中期市场预计宽幅震荡，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点。 ### 关注方向 1. **大消费方向**：重点关注医药、白酒等板块。 2. **科技修复机会**：关注算力硬件、算力租赁等板块。 3. **有色反弹机会**：关注贵金属、工业金属等板块。 4. **热点主题投资**：关注商业航天、摩托车、福建本地股等板块。 --- ## 二、基金研究动态 ### 基金表现 - 4月1日，万得LOF基金价格指数上涨0.97%，万得ETF基金价格指数上涨1.86%。 - 一些海外ETF如华夏野村日经225ETF、华安法国CAC40ETF涨幅显著，分别达5.22%和4.97%。 - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.40%，嘉实原油下跌10.00%。 ### 市场特征 - 港股创新药类ETF品种表现突出。 - ETF总成交额达5495.14亿元，市场活跃度较高。 --- ## 三、债券市场综述 ### 市场动态 - 1年期国债收益率上行1.00BP至1.23%，10年期国债收益率上行0.73BP至1.82%。 - 国开债收益率亦有上行，DR001和DR007收益率分别下行0.35BP和0.04BP。 - 国债期货主力合约整体下跌，显示市场对利率走势的担忧。 ### 利差变化 - 1年期与10年期国债期限利差为59.32BP。 - 3年期AAA级信用利差下行1.62BP至17.06BP，AA-AAA级等级利差持平在18.00BP。 --- ## 四、重要财经资讯 ### 宏观经济 1. **TOP100企业拿地总额**：1-3月同比下降49.4%，降幅收窄，核心城市优质地块热度不减，央国企仍是主力。 2. **央行逆回购操作**：4月1日开展5亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，净回笼780亿元。 ### 财经要闻 1. **韩国出口增长**：3月出口同比增48.3%，芯片出口创历史新高。 2. **燃油附加费上调**：国内航线燃油附加费4月5日起涨5倍，对航空业成本产生影响。 3. **中国上市企业市值500强**：腾讯、工行、农行位列前三，市值超万亿企业数量减少，但排名有所提升。 --- ## 五、行业及公司动态 ### 行业动态 1. **安徽住房公积金政策**：扩大提取范围，支持支付物业费、城市更新费用及重大疾病治疗费用。 2. **陕西—河南特高压工程**：获发改委核准，总投资190亿元，预计2028年投产，将提升“西电东送”能力。 3. **DRAM与NAND Flash价格**：预计2026年Q2一般型DRAM合约价季增58-63%，NAND Flash合约价季增70-75%，行业景气度持续上行。 ### 公司跟踪 1. **万科A**：2025年净亏损约886亿元，销售面积与金额同比大幅下降，面临较大经营压力。 2. **安琪酵母**：2025年归母净利润同比增长16.60%，计划布局大健康食品、生物医药等领域。 3. **安井食品**：2025年归母净利润同比下滑8.46%，但Q4收入增长显著，计划推动产品升级。 4. **华林证券**：2025年归母净利润同比增长43.35%，财富管理业务表现亮眼，其他业务收入大幅增长。 5. **丸美生物**：2025年归母净利润同比下滑27.63%，销售与管理费用增长明显。 6. **德明利**：预计2026年Q1归母净利润同比增长4,659.42%-5,383.14%，受益于存储价格持续上涨及原材料储备。 --- ## 六、湖南经济动态 ### 湘股动态 - **长高电新**：全资子公司在国家电网中标，合计中标金额1.81亿元，对公司2026年业绩有积极影响。 ### 湖南地方动态 - **湖南国企营收**：突破万亿元大关，资产总额达7.7万亿元，战略性新兴产业营收占比31%，居中部第一。 - **国企改革成效**：三年行动连续获评A级，部分企业跻身中国500强，综合能耗与碳排放强度显著下降。 --- ## 七、投资评级系统说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |--------------|----------|----------| | 股票投资评级 | 买入 | 超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | --- ## 八、免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅适用于风险评级高于或等于R3的投资者。 - 报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议或要约。 - 投资者应自行判断，对使用本报告造成的损失不承担责任。 - 报告内容可能因市场变化而调整，未经授权不得转载、引用或传播。