> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海中期期货——早盘短评20260828总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年8月28日的早盘短评，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个市场板块，分析了各品种的走势、驱动因素及未来展望，同时提示了市场风险。 --- ## 宏观金融 ### 主要观点 - **美股上涨**：三大指数齐涨，纳指领涨，芯片龙头财报超预期带动科技股走强。 - **油价上涨**：WTI和布伦特原油均上涨，美国拒绝恢复与伊朗协议条款是推动因素。 - **黄金微涨**：COMEX黄金微涨0.03%，白银上涨1.76%，市场对美联储加息预期有所升温。 - **美元指数**：报99.13，10年期美债收益率升至4.674%，显示市场对通胀的担忧。 - **国内经济**：1至7月规模以上工业企业利润增长17.6%，电子与集成电路行业利润大幅增长，央行逆回购净投放维持流动性。 - **地缘政治**：美伊谈判无进展，中东局势仍存反复风险，市场情绪波动。 - **重点事件**：今日关注杰克逊霍尔全球央行年会及美联储主席沃什的主旨演讲。 --- ## 股指 ### 主要观点 - **期指全线收涨**：IF、IH、IC、IM均上涨，中小盘表现优于大盘。 - **现货市场回暖**：沪指涨1.13%，深成指涨1.50%，创业板涨1.71%，两市成交放量超3000亿。 - **资金流入**：主力资金净流入593亿元，市场情绪明显改善。 - **驱动因素**：英伟达财报超预期带动AI算力投资热情，国内电子行业利润增长显著。 - **持仓结构**：IF主力合约空头持续离场，多头主导格局明确。 - **短期展望**：指数或以震荡偏强格局运行，关注后续政策及市场情绪变化。 --- ## 欧线集运 ### 主要观点 - **运价下行**：EC2610主力合约收跌0.68%，SCFIS欧线连跌五周。 - **现货端降价**：上海至鹿特丹即期运价降至约3900美元/FEU。 - **地缘因素**：伊朗与阿曼就霍尔木兹临时安全航线达成磋商框架，但美伊谈判进展缓慢，中东局势仍存不确定性。 - **供给端**：马士基最新报价续降200美元/FEU，MSC试探性复航苏伊士航线，运力回流预期升温。 - **需求端**：欧元区制造业复苏乏力，旺季备货接近尾声，出口货量缺乏增量。 - **短期展望**：运价或震荡偏弱，关注中东局势变化及地缘溢价消退情况。 --- ## 有色 ### 贵金属 - **金价微涨**：COMEX黄金微涨0.03%，白银涨1.76%。 - **通胀数据**：美国PCE指数环比上涨0.2%，同比增速维持3.3%，显示通胀回落进程停滞。 - **市场预期**：美联储9月加息概率小幅上修至38.1%，关注杰克逊霍尔会议。 ### 沪铜 - **铜价高位震荡**：沪铜主力合约涨0.18%，COMEX-LME溢价扩大。 - **供应担忧**：南美铜矿产量下滑，赞比亚产能检修，进口铜精矿加工费负值扩大。 - **需求支撑**：绿色能源及AI产业需求强劲，传统领域需求承压。 - **库存变化**：国内铜库存环比减少10.95万吨，显示去库趋势。 - **短期展望**：铜价或维持高位运行，关注地缘及政策因素。 ### 沪镍 - **镍价下跌**：沪镍主力合约跌0.4%，印尼政策未明确征税，短期利空。 - **成本支撑**：镍矿价格稳定，主产区雨季来临，供应紧张。 - **需求端**：国内正极订单排产维持高位，但新能源市场零售同比下滑15%。 - **短期展望**：预计镍价宽幅震荡，关注印尼矿产政策动向。 ### 铝及氧化铝 - **铝价震荡**：沪铝涨0.52%，LME铝跌0.17%。 - **供应压力**：国内电解铝产量高位，但检修及出口增加缓解压力。 - **库存去化**：SMM国内铝锭社会库存环比减少0.8万吨。 - **氧化铝承压**：国内供应压力不减，库存增加，短期价格承压。 ### 锌 - **锌价下跌**：沪锌主力合约跌1.02%，LME锌涨0.08%。 - **供应紧张**：国内锌精矿加工费走低，炼厂亏损增多，部分计划检修。 - **库存增加**：SMM国内锌锭社会库存环比增加0.16万吨。 - **短期展望**：预计沪锌维持高位偏强震荡，关注地缘及供应变化。 ### 碳酸锂 - **锂价震荡**：碳酸锂主力合约跌0.12%，但库存持续去化。 - **供应端**：锂盐厂检修与复产并行，供给增量有限。 - **需求端**：磷酸铁锂企业生产积极，海外订单维持高位。 - **短期展望**：锂价宽幅震荡，关注远期供应及隐性库存释放情况。 --- ## 能化 ### 原油 - **油价上涨**：原油主力合约涨4.76%，市场交易供应恢复预期。 - **地缘风险**：美伊谈判无进展，霍尔木兹海峡通航量偏低，地缘溢价部分回吐。 - **供需格局**：中东供应受阻，但恢复预期增强，全球供需缺口收窄。 - **短期展望**：油价维持高波动，关注中东局势变化。 ### 燃料油 - **燃料油震荡**：主力合约跌1.76%，供应偏紧支撑价格。 - **地缘影响**：霍尔木兹海峡通航受限，俄罗斯炼厂遭袭，供应压缩。 - **短期展望**：预计燃料油维持高位震荡，关注通航恢复情况。 ### PTA - **PTA震荡**：主力合约涨0.43%，供应端预期增量。 - **需求走弱**：短纤及瓶片检修集中，终端需求不足。 - **短期展望**：价格或承压，关注后续检修及需求释放情况。 ### 甲醇 - **甲醇偏弱整理**：主力合约震荡偏弱。 - **地缘影响**：中东局势缓和预期对盘面形成压力。 - **供需格局**：国内甲醇开工率维持78.5%，库存小幅去库。 - **短期展望**：若地缘因素缓和，价格可能承压；反之震荡整理。 ### 聚丙烯 - **聚丙烯震荡**：主力合约震荡整理。 - **成本支撑**：国际原油价格反弹，支撑PP成本。 - **供应压力**：下周检修损失量小幅增加，但整体压力不大。 - **短期展望**：关注地缘及下游需求，预计震荡整理。 ### 塑料 - **塑料震荡**：主力合约震荡整理。 - **供应稳定**：国内PE检修损失量减少，进口影响有限。 - **需求回升**：北方秋季棚膜备货增加，需求逐步好转。 - **短期展望**：震荡整理，关注地缘及原油走势。 --- ## 黑色 ### 钢材 - **钢价维稳**：螺纹钢站稳3050一线，热卷高位整理。 - **供应减少**：五大钢材品种周产量环比下降，高炉、电炉利润亏损。 - **库存去化**：五大品种总库存下降，螺纹钢库存贡献主要。 - **短期展望**：钢价短期调整空间有限，整体低位企稳。 ### 铁矿石 - **铁矿震荡**：主力合约维持震荡，700一线支撑明显。 - **供应回升**：全球铁矿石发运量回升，47港到港量处于高位。 - **需求疲软**：钢厂盈利率下降，铁水产量环比减少。 - **短期展望**：铁矿石维持偏弱震荡，关注720一线突破情况。 ### 焦炭 - **焦炭波动加剧**：主力合约高位争夺，2100一线支撑。 - **供应收缩**：焦企成本压力大，限产力度加大。 - **需求支撑**：铁水产量维持高位，支撑炼焦煤需求。 - **短期展望**：焦炭市场偏强运行，关注后续提涨及库存变化。 ### 焦煤 - **焦煤高位震荡**：主力合约重回1600一线上方。 - **供应偏紧**：主产区安全监管趋严，煤矿复产有限。 - **需求支撑**：焦企提涨支撑需求，但利润有限。 - **短期展望**：焦煤维持稳中偏强，关注后续供需变化。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **豆粕震荡**：M2701合约震荡偏强。 - **出口需求**：中国及未知目的地集中采购美豆，提振豆粕走势。 - **产量预期**：USDA预估美豆单产可能修复，但出口数据仍是核心。 - **短期展望**：豆粕易涨难跌，关注美豆出口及天气变化。 ### 菜籽类 - **菜粕震荡**：库存回升，下游采购谨慎。 - **菜油偏强**：进口增加，但黑海封锁限制出口，库存偏低。 - **短期展望**：菜油震荡偏强，关注产区天气及进口情况。 ### 棕榈油 - **棕榈油震荡**：价格依托10000元/吨震荡。 - **厄尔尼诺影响**：印尼及马来产区干旱加剧，2027年减产风险上升。 - **国内库存偏高**：国内库存同比大幅增加，限制价格上行空间。 - **短期展望**：棕榈油震荡运行，关注厄尔尼诺及进口情况。 ### 豆油 - **豆油偏强**：主力合约震荡偏强。 - **需求支撑**：美国豆油库存降至十个月低点，支撑美豆油。 - **出口偏高**：国内豆油出口持续偏高，供应充足。 - **短期展望**：豆油高位压力增加，关注需求不确定性。 ### 养殖 - **生猪震荡偏强**：全国出栏均价上涨，但同比下滑。 - **供应稳定**：养殖端随行出栏，出栏量微增。 - **消费支撑**：开学季备货启动，但整体需求疲软。 - **短期展望**：价格震荡偏强，关注中秋备货及消费情况。 ### 鸡蛋 - **鸡蛋震荡**：主力合约震荡运行。 - **供应增加**：养殖户规避集中淘汰风险，出栏量阶段性增加。 - **需求疲软**：高温及替代品低价导致消费平平。 - **短期展望**：价格震荡，关注中秋备货及消费变化。 ### 玉米 - **玉米偏弱**：主力合约低位震荡。 - **库存下降**：全国玉米库存环比减少，但同比仍偏高。 - **需求疲软**：饲料企业采购谨慎，市场情绪分歧。 - **短期展望**：玉米震荡偏弱，关注下游需求变化。 ### 棉花 - **棉花震荡偏强**：主力合约偏强运行。 - **需求回暖**：中国采购增加，外需改善，印对华棉纱出口占比上升。 - **短期展望**：棉花震荡偏强，关注秋冬订单释放情况。 ### 白糖 - **白糖震荡偏强**：主力合约震荡偏强。 - **巴西产量预期**：厄尔尼诺可能影响甘蔗收成，产量或受冲击。 - **国内库存高位**：工业库存达历史高位，限制价格上行。 - **短期展望**：白糖震荡偏强，关注巴西产量及进口变化。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎。 - **免责声明**：本报告观点仅代表作者个人意见，不构成投资建议，仅供参考。部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性等。