> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供应长期趋势偏高，需求趋向稳定恢复 ## 核心内容总结 当前生猪市场处于供应偏宽松、需求逐步恢复的阶段，整体价格走势呈现窄幅震荡。生猪现货价格在不同区域表现分化，北方主产区价格下行，而华东区域则相对偏强。期货市场方面，生猪2605合约价格小幅上涨，但现货价格多数地区出现下跌，显示市场对远期猪价预期较为谨慎。 鸡蛋市场则呈现企稳回升态势，主要受到原料成本上涨的支撑，叠加走货情况逐步改善，市场购销情绪回暖。部分区域小码蛋货源偏紧，进一步提振看涨情绪。然而，终端消费改善有限，需警惕价格上行对走货的抑制作用。 ## 主要观点 ### 生猪市场 - **现货价格**：整体维持窄幅震荡，北方主产区价格下行，华东区域相对偏强。 - **期货价格**：生猪2605合约价格上涨40元/吨，涨幅0.36%。 - **供需格局**：供应长期偏高，需求趋向稳定恢复，供需基本面未出现根本性改善。 - **养殖端行为**：补栏意愿减弱，仔猪价格跌幅扩大；出栏量环比增加，但下游消费走货乏力。 - **市场情绪**：二次育肥入场、抗价惜售情绪升温，屠宰企业低价分割入库操作增多，显现托底迹象。 - **策略建议**：谨慎偏空。 ### 鸡蛋市场 - **现货价格**：企稳回升，主要产区价格有所上涨，销区价格相对稳定。 - **期货价格**：鸡蛋2605合约价格上涨38元/500千克，涨幅1.12%。 - **库存情况**：生产环节库存可用天数下降，流通环节库存保持稳定。 - **成本与利润**：原料成本上涨支撑蛋价，养殖利润有所改善。 - **市场情绪**：局部货源偏紧，提振看涨情绪，但终端消费改善有限。 - **策略建议**：中性。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **生猪现货价格**： - 河南：10.35元/公斤（-0.07元/公斤） - 江苏：10.63元/公斤（+0.02元/公斤） - 四川：10.13元/公斤（-0.03元/公斤） - **生猪期货价格**：2605合约11200元/吨（+40元/吨） - **鸡蛋现货价格**： - 辽宁：2.87元/斤（+0.07元/斤） - 山东：3.05元/斤（+0.10元/斤） - 河北：2.84元/斤（+0.11元/斤） - **鸡蛋期货价格**：2605合约3427元/500千克（+38元/500千克） ### 库存与出栏 - **生产环节库存**：1.16天（-0.10天） - **流通环节库存**：1.42天（持平） - **出栏量**：统计局季度出栏量数据表明出栏节奏偏中性。 - **出栏均重**：数据未明确，但可能影响市场供需关系。 ### 养殖利润 - **自繁自养利润**：图13显示养殖利润有所改善。 - **外购仔猪利润**：图14显示养殖利润也有所回升。 ### 消费与终端 - **终端消费**：整体改善有限，需关注价格反弹对走货的抑制作用。 - **鲜销率与开工率**：图15和图17显示重点企业鲜销率与开工率变化，可能反映市场供需动态。 ## 风险提示 - **降重预期**：市场对猪价未来可能进一步下跌存在预期，需警惕养殖端减产或需求不及预期。 - **淘汰鸡变化**：蛋鸡淘汰数量可能影响未来鸡蛋供应，需持续关注。 ## 图表说明 - **图1-7**：反映生猪期货与现货价格、基差变化。 - **图8-12**：展示生猪存栏、出栏量及能繁母猪淘汰情况。 - **图13-14**：显示自繁自养与外购仔猪养殖利润变化。 - **图15-18**：涉及重点企业鲜销率、日度屠宰量、开工率及冻品库容率。 - **图19-28**：反映鸡蛋期货、现货价格、基差及库存变化。 - **图29-30**：显示广东与北京地区鸡蛋到货量变化。 ## 研究员信息 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，仅供投资者参考。 - 投资者应自行判断，本报告不承担由此引发的任何法律责任。 - 未经许可，不得以任何形式转载、引用或修改本报告内容。 ## 联系信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com