央国企动态系列报告之55_重大工程纵深推进与战略重组落地_央国企发力新质生产力与能源安全_18页_1mb

央国企动态系列报告之55 总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年初央国企在重大工程、战略重组、前沿技术及产业升级等方面的布局，分析其对“十五五”开局之年高质量发展的支撑作用。内容涵盖政策导向、标志性工程进展、未来能源技术突破、航空装备商业化、能源装备智能制造及产业链重组等关键领域，同时对A股上市央国企的市场表现进行了详细分析。

主要观点与关键信息

一、重大工程纵深推进与战略重组落地

1. 政策引领与战略协同

   • 国务院国资委要求中央企业“靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程”，以服务国家“三重保障”为核心导向。
   • 项目聚焦能源安全、现代基础设施和前沿技术领域，强调顶层设计、央企主导与地方及产业链协同，注重长远效益与自主可控。

2. 标志性工程取得突破

   • 雅鲁藏布江下游水电、海南电网、万州电厂扩建等项目稳步推进，凸显央国企在保障国家能源安全和区域发展中的“压舱石”作用。
   • 项目集群模式实现区域发展与产业升级协同，展现国有资本的战略支撑功能。

3. 聚变能源技术攻关取得实质性进展

   • 中国聚变工程实验堆（CFETR）首套增强热负荷第一壁部件交付，标志着我国在聚变能源领域实现自主攻关关键突破。
   • 国家创业投资引导基金设立，为核聚变等前沿领域提供“耐心资本”，支持从实验室到工程化、商业化路径的转化。

4. 航空装备自主化迈入商业化应用

   • “祥云”AS700飞艇取得生产许可证并实现首次商业飞行，验证其性能指标，标志着我国在特种航空器领域完成从研制到运营的跨越。
   • 多元化应用场景启动，如空中游览、应急救援等，构建可持续的商业模式与产业生态。

5. 能源装备实现自主攻坚与智能制造升级

   • 东方电气G50重型燃气轮机成功出口哈萨克斯坦，完成国产化到国际市场的跨越。
   • 叶片加工“黑灯产线”和5G数字化工厂建设，推动制造工艺智能化，提升生产效率与质量。
   • 产业链协同创新，推动高端锻件、工业母机等关键环节自主可控，构建“国货国用”新范式。

6. 产业链战略性重组增强安全与转型能力

   • 中国石化与中国航油重组，打造航油“炼化-分销-加注”一体化闭环，提升供应链效率与安全韧性。
   • 重组推动可持续航空燃料（SAF）研发、生产与规模化应用，加速航空业绿色低碳转型。

A股上市央国企市场表现

2.1 市值及涨跌幅

• 截至2026年1月9日，A股上市央企总市值达36.0万亿元，占A股整体比重29.0%。
• 国资央企总市值21.9万亿元，占比17.6%。
• 央企主要指数近两周整体上涨，其中央企科技引领指数涨幅最高，达11.6%。
• 近一年表现最优为国新央企小盘指数，涨幅达44.9%。

2.2 估值表现

• 资产负债表中，国资央企PE(TTM)均值为49.7倍，高于A股整体；PB(LF)均值为3.9倍，低于A股整体。
• 各指数中，国新央企小盘PE(TTM)和央企现代能源PB(LF)处于历史较低分位水平。
• 分行业来看，环保、农林牧渔、电子等行业的PE(TTM)历史分位数较高；房地产、银行、建筑装饰等行业的PB(LF)历史分位数较低。

2.3 成交活跃度

• 近两周内，中国卫星等10家A股国资央企净买入额居前；招商银行等10家净卖出额居前。
• 资金流动显示市场对部分央国企的关注度上升，部分企业表现活跃。

2.4 股东回报

• A股国资央企股息率算术均值为1.1%，市值加权均值为2.8%，高于A股整体。
• 中远海控、中国神华等企业近三年均有现金分红，且近12个月股息率高于4%。

风险提示

• 国企改革推进进度可能不及预期；
• 后续政策方向可能发生调整；
• 报告中列示的上市公司不构成投资建议。

附录：重点数据与图表

• 图表目录

  • 图1：A股市值结构
  • 图2：央企主要指数近两周涨跌幅
  • 图3：央企主要指数近一年涨跌幅
  • 图4：近两周涨幅前十的A股国资央企
  • 图5：近一年涨幅前十的A股国资央企
  • 图6：近两周跌幅前十的A股国资央企
  • 图7：近一年跌幅前十的A股国资央企
  • 图8：央企与各类企业PE(TTM)对比
  • 图9：央企与各类企业PB(LF)对比
  • 图10：央企主要指数PE(TTM)
  • 图11：央企主要指数PB(LF)
  • 图12：央企主要指数估值分位数
  • 图13：A股国资央企分行业PE(TTM)及其历史分位数
  • 图14：A股国资央企分行业PB(LF)及其历史分位数
  • 图15：近两周净买入/卖出前十的A股国资央企资金流动情况
  • 图16：A股国资央企与各类企业股息率对比

• 表格目录

  • 表1：2026年初央国企重大工程项目投资特征分析
  • 表2：近期央国企战略领域重大工程重点项目进展一览
  • 表3：核聚变重大装置与工程近期关键进展
  • 表4：东方汽轮机智能制造与高端装备研发核心进展
  • 表5：近12个月股息率高于4%且近三年均有现金分红的A股国资央企

总结

本报告系统梳理了央国企在“十五五”开局之年，通过重大工程推进、战略重组、前沿技术攻关与智能制造升级等举措，积极布局新质生产力与能源安全领域，展现了国有资本在国家重大战略中的支撑作用。同时，A股上市央国企在市场表现与股东回报方面呈现分化趋势，部分企业表现亮眼，具备长期投资价值。整体来看，央国企正通过技术创新、产业链整合与市场化运营，推动高质量发展与产业升级。