> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 我国铝产品面临的碳成本分析总结 ## 核心内容 在全球“双碳”目标背景下，我国铝产品面临三类主要碳成本：**国内双碳政策成本、绿色电力消费成本**以及**欧盟CBAM成本**。其中，CBAM成本远高于国内政策成本，成为我国铝产品出口面临的主要挑战。 ## 主要观点 1. **国内双碳政策成本较低** - 电解铝行业自2024年起纳入全国碳排放权交易市场（CEA）履约。 - 2024年度企业无配额缺口，无需支付履约成本。 - 2025、2026年度采用基于排放强度的配额分配机制，配额盈缺率控制在较小范围内。 - 2026年假设配额缺口为2%，CEA收盘价为83.34元/吨CO2e，每吨电解铝需承担的CEA成本为2.6元。 - 目前国内碳市场对铝产品影响较小。 2. **绿色电力消费成本逐步上升** - 国家要求电解铝行业提高绿色电力消费比例，2025年和2026年分别设定了各省的绿色电力消费目标。 - 绿证成本为30-100元/吨，但边际影响和上限较低。 - 绿证日成交均价为4.46元/个，折合每度电约0.00446元，成本可控。 3. **欧盟CBAM成本显著高于国内** - CBAM于2026年正式执行，针对包括铝在内的六大行业，进口商需购买CBAM证书以补偿隐含碳排放。 - CBAM默认值设置较高，且包含加成比例，例如2026年加成10%，中国铝产品的CBAM默认值远高于国内标准。 - 7601未锻轧铝的CBAM成本为143欧元/吨，7606铝板带的CBAM成本为232欧元/吨，远高于国内碳成本。 - CBAM证书价格以EU ETS配额拍卖结算价为基础，2026年二季度价格为75.28欧元/吨CO2e。 - CBAM成本对铝产品净利润影响显著，例如按7000元/吨净利润估算，部分产品成本影响可达1.4%。 ## 关键信息 ### 国内碳成本 - **配额分配机制**：基于排放强度，2024年度无缺口，2025、2026年度采用调节系数控制盈缺。 - **碳排放配额价格**：2026年CEA收盘价为83.34元/吨CO2e。 - **2026年CEA成本**：若配额缺口为2%，每吨电解铝成本为2.6元。 ### 绿电成本 - **绿电消费比例**：2025年和2026年各省设定不同目标，如云南为70%，辽宁为30%。 - **绿证成本**：2026年估算为30-100元/吨，具体因地区和目标差异而异。 - **对净利润影响**：以7000元/吨净利润估算，绿证成本对净利润的影响普遍在0.5%-1.4%之间。 ### 欧盟CBAM成本 - **CBAM执行时间**：2026年1月1日正式执行。 - **排放范围**：针对铝产品，仅考虑直接排放，不包含电力带来的间接排放。 - **默认值设置**：中国铝产品的CBAM默认值在所有国家中处于较高水平。 - **加成比例**：2026年为10%，2027年为20%，2028年及以后固定为30%。 - **CBAM证书价格**：2026年二季度为75.28欧元/吨CO2e。 - **CBAM成本计算**：以7601未锻轧铝为例，2026年CBAM成本为143欧元/吨，7606铝板带为232欧元/吨。 ## 风险因素 - **政策变动**：CBAM及国内双碳政策可能在未来调整，影响成本测算。 - **碳价波动**：CEA和CBAM证书价格受市场供需影响，可能变化较大。 - **实际排放值与默认值差异**：若企业无法提供实际排放数据，需使用默认值，成本较高。 ## 总结 我国铝产品在“双碳”政策背景下，面临国内碳市场和欧盟CBAM带来的双重碳成本压力。国内碳成本目前较低，而CBAM成本显著较高，尤其对出口产品影响较大。企业需关注政策变化、碳价波动及排放数据准确性，以应对日益增长的碳成本挑战。