> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度分析总结 ## 核心内容 本报告分析了铜市场近期的行情走势、基本面变化及宏观因素影响，旨在为交易者提供市场参考。 ## 主要观点 1. **铜价走势**：铜价维持区间宽幅震荡，主要受到供应扰动与政策预期支撑，但高库存和宏观风险限制了涨幅。 2. **供应扰动**：刚果因洪水导致桥梁坍塌，切断了全球第二大产铜国（赞比亚）1/3的出口通道，引发短期供应紧张预期。 3. **政策预期**：中国政府工作报告设定2026年经济增长目标为4.5%-5%，赤字率4%，强化了基建与新能源需求对铜的支撑。 4. **库存压力**：LME库存周增超2万吨至26.2万吨，SHFE仓单突破30.3万吨，创年内新高，表明市场面临较大的现货压力。 5. **宏观风险**：中东冲突升级推升避险情绪，美元连续走高，压制铜价上行空间。 ## 关键信息 ### 铜期货盘面数据（周度） | 品种 | 最新价（元/吨） | 周涨跌 | 持仓（手） | 持仓周涨跌 | 成交（手） | |------------------|----------------|--------|------------|------------|------------| | 沪铜主力 | 101050 | -2.76% | 195682 | -8117 | 127018 | | 沪铜指数加权 | 101135 | -2.82% | 585448 | +26863 | 270654 | | 国际铜 | 89530 | -4.35% | 6039 | +5342 | 4556 | | LME铜3个月 | 12859 | -3.02% | 239014 | -38282 | 27857 | | COMEX铜 | 582.7 | -3.29% | 120968 | -6257 | 49274 | ### 铜现货数据（周度） | 品种 | 最新价（元/吨） | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|----------------|--------|----------| | 上海有色#1铜 | 101475 | -320 | -0.31% | | 上海物贸 | 101580 | -420 | -0.41% | | 广东南储 | 101620 | -420 | -0.41% | | 长江有色 | 101740 | -390 | -0.38% | | 上海有色升贴水 | -70 | +190 | -73.08% | | 上海物贸升贴水 | -140 | +80 | -36.36% | | 广东南储升贴水 | -140 | +50 | -26.32% | | 长江有色升贴水 | -65 | +120 | -64.86% | | LME铜(现货/三个月)升贴水 | -44.56 | +24.97 | -35.91% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | -105 | +11.76 | -10.07% | ### 铜进阶数据（周度） | 品种 | 最新价（元/吨或美元/吨） | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|-------------------------|--------|----------| | 铜进口盈亏 | -683.03 | +20.98 | -2.98% | | 铜精矿TC | -56 | -4.94 | +9.67% | | 铜铝比 | 4.2569 | -0.0752 | -1.74% | | 精废价差 | 1534.78 | -1319.23 | -46.22% | ### 铜库存（周度） | 品种 | 最新价（吨或万吨） | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |------------------|--------------------|--------|----------| | 沪铜仓单:总计 | 315488 | +24894 | +8.57% | | 国际铜仓单:总计 | 14254 | +36 | +0.25% | | 沪铜库存 | 391529 | +119054 | +43.69% | | LME铜注册仓单 | 267525 | +26700 | +11.09% | | LME铜注销仓单 | 14675 | +1900 | +14.87% | | LME铜库存 | 282200 | +28600 | +11.28% | | COMEX铜注册仓单 | 380388 | -1413 | -0.37% | | COMEX铜未注册仓单 | 219274 | +27 | +0.01% | | COMEX铜库存 | 599662 | -1386 | -0.23% | | 铜矿港口库存 | 51.4 | +4.6 | +9.83% | | 社会库存 | 41.82 | +0.43 | +1.04% | ### 铜中游产量（月度） | 品种 | 当月值（万吨或百分比） | 当月同比 | 累计值（万吨或百分比） | 累计同比 | |--------------|------------------------|----------|------------------------|----------| | 精炼铜产量 | 132.6 | +9.1 | 1472 | +10.4 | | 铜材产量 | 222.9 | -3.4 | 2481.4 | +4.7 | ### 铜中游产能利用率（月度） | 品种 | 总年产能（万吨或百分比） | 产能利用率 | 当月环比 | 当月同差 | |------------------|--------------------------|------------|----------|----------| | 精铜杆产能利用率 | 1649 | 54.44 | +3.34 | +5.93 | | 废铜杆产能利用率 | 846 | 23.4 | +2.81 | +6.32 | | 铜板带产能利用率 | 357 | 66.44 | +1.96 | +10.11 | | 铜棒产能利用率 | 228.65 | 54.89 | -1.83 | +16.64 | | 铜管产能利用率 | 278.3 | 72.33 | +10.74 | +5.58 | ### 铜元素进口（月度） | 品种 | 当月值（万吨或吨） | 当月同比 | 累计值（万吨或吨） | 累计同比 | |------------------|--------------------|----------|--------------------|----------| | 铜精矿进口 | 270.4298 | +7 | 3031.9797 | +8 | | 阳极铜进口 | 61340 | -23 | 749961 | -16 | | 阴极铜进口 | 258549 | -30 | 3344261 | -11 | | 废铜进口 | 238977 | +10 | 2342580 | +4 | | 铜材进口 | 440000 | -21.8 | 5320000 | -6.4 | ## 总结 铜市场近期受到供应扰动与政策预期的双重支撑，但高库存及宏观风险压制了价格涨幅。交易者需密切关注库存变化及地缘局势的演变，以判断铜价未来的走势。