20150322-光大证券-新能源_政策与新能源_七_-电改促使分布式成入口_贴近园区抢占直购电先机_12页_724kb

政策与新能源（七）总结

核心内容概述

本报告围绕《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号）展开，重点分析了电力市场化改革对新能源行业，尤其是分布式光伏的影响。报告指出，电力改革将推动电价机制的理顺、电力交易体系的完善以及电力市场结构的优化，为新能源企业带来新的发展机遇和挑战。

主要观点

1. 电价机制改革，推动工商业用户电价下降

• 《意见》提出将电价分为市场交易价格、输配电价（含线损）和政府性基金三部分。
• 原来由行政手段制定的电价逐步市场化，工商业用户电价下降成为趋势。
• 居民电价可能逐步上升，而工业园区、商业用电价格下降，导致分布式光伏的IRR（投资回报率）下降。

2. 市场化改革催生新商业模式，空间广阔

• 改革提出“管住中间，放开两头”的框架，电网盈利模式将从上网电价差转向收取过网费。
• 通过直购电等方式，终端用户电力成本降低，为中间商和企业创造盈利空间。
• 保守估计，市场化改革带来的新商业模式年空间在3500-4500亿元之间。

3. 分布式成为电力需求入口，推动能源综合管理

• 政策鼓励发展分布式电源，推动其向能源综合管理转型。
• 企业可通过与工业园区等合作，实现用电供需匹配，提供综合电力服务。
• 嘉兴模式为分布式光伏与园区合作提供了成功范例。

4. 辅助服务市场化，新能源企业面临洗牌

• 电力市场化后，频率、电压、备用等辅助服务将通过市场机制体现。
• 新能源企业需承担相应的辅助服务费用，或通过服务获得补偿。
• 部分无法保障电能质量的光伏运营企业将面临较大挑战。

5. 投资机会与风险提示

• 投资机会：光伏电站后市场，如爱康科技、阳光电源、林洋电子等。
• 风险提示：政策为纲领性文件，需进一步落实细则。

关键信息

电力改革背景

• 电力改革自2002年开始，逐步推进市场化进程。
• 2015年《意见》提出深化电力体制改革，目标是构建有效竞争的市场结构和体系，形成主要由市场决定能源价格的机制。

电力市场模式

• 电网有四种基本模式：垄断型、买卖型、批发竞争型、直销型。
• 改革后，将逐步向直销型电网模式发展，实现发电和售电端的全面竞争。

电价形成机制

• 售电价格由市场交易价格、输配电价（含线损）、政府性基金三部分组成。
• 输配电价将逐步按“准许成本加合理收益”原则核定。

售电侧改革

• 鼓励社会资本投资配电业务，逐步向符合条件的市场主体放开售电业务。
• 建立售电主体准入和退出机制，确保市场公平竞争。

分布式电源发展机制

• 政策支持分布式电源发展，鼓励用户侧参与电力交易。
• 推动“自发自用、余量上网、电网调节”的运营模式，提高能源利用效率。

市场监管与法律体系

• 强化电力统筹规划与科学监管，完善电力法律法规。
• 建立市场主体信用体系，规范市场秩序。

结论与建议

• 电力市场化改革将为新能源企业带来新的发展机会，尤其是分布式光伏。
• 企业需关注政策落地情况，提升电能质量与辅助服务能力。
• 建议关注具备分布式能源管理能力的公司，如爱康科技、阳光电源、林洋电子等。

分析师信息

• 分析师：陈浩武
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