> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石2609合约交割预评估总结 ## 核心内容概述 本报告对铁矿石2609合约的交割情况进行了预评估，重点分析了交割主体、交割利润、市场博弈及基本面变化等因素。整体来看，市场参与热情不高，交割主体仍以旧参与方为主，交割量预计在20万吨以内。 ## 主要观点 ### 1. 市场氛围与交割主体 - 当前盘面虚实比偏低，多空博弈性不强。 - 市场参与热情不高，交割主体仍以原有参与者为主。 - 卖方交割亏损，现货处于下游需求脉冲回补期，销售压力降低，导致卖方动力不足且不集中。 - 买方接货利润不足，接货意愿不明确，整体市场博弈性较弱。 ### 2. 交割合约特性 - 09合约通常处于下游需求淡旺季切换期。 - 在黑色弱现实背景下，市场对四季度宏观政策存在一定的向上预期。 ### 3. 交割利润与品种表现 - 各交割品的现货价格与折算盘面价格对比显示，多数品种的现货价格高于折算盘面价格，表明卖方存在交割亏损。 - 不同交割品的基差差异较大，反映出市场对不同品种的预期存在分歧。 | 交割品 | 现货价格 | 折算盘面 | 1月收盘价 | 1月基差 | 5月收盘价 | 5月基差 | 9月收盘价 | 9月基差 | |--------|----------|----------|-----------|--------|-----------|--------|-----------|--------| | 60.8%PB粉 | 687 | 752 | 712 | 40 | 700 | 52 | 724.5 | 27 | | 61%麦克粉 | 690 | 766 | 712 | 54 | 700 | 66 | 724.5 | 42 | | 62.5%纽曼粉 | 699 | 779 | 712 | 67 | 700 | 79 | 724.5 | 55 | | 59.7%金布巴粉 | 660 | 783 | 712 | 71 | 700 | 83 | 724.5 | 59 | | 61%罗伊山粉 | 678 | 736 | 712 | 24 | 700 | 36 | 724.5 | 11 | | 62.5%巴混(BRBF) | 750 | 793 | 712 | 81 | 700 | 93 | 724.5 | 68 | | 56.5%超特粉 | 555 | 774 | 712 | 62 | 700 | 74 | 724.5 | 49 | | 58.5%混合粉 | 650 | 782 | 712 | 70 | 700 | 82 | 724.5 | 58 | | 65%卡拉加斯粉 | 837 | 804 | 712 | 92 | 700 | 104 | 724.5 | 79 | | 61.5%IOC6 | 678 | 751 | 712 | 39 | 700 | 51 | 724.5 | 27 | | 63%昆巴粉 | 750 | 734 | 712 | 22 | 700 | 34 | 724.5 | 9 | | 61.5%五矿标准粉 | 691 | 739 | 712 | 27 | 700 | 39 | 724.5 | 14 | ### 4. 非常规交割品表现 - 非常规交割品的基差差异更大，反映出市场对这些品种的预期更为分散。 - 部分精粉品种如河钢精粉、鞍钢精粉、本钢精粉等，现货价格明显高于折算盘面价格，表明卖方交割亏损较大。 ### 5. 基本面观察 - 8-9月为淡旺季切换期，铁矿发运量维持高位，但供需边际有所好转。 - 期现正套有继续小幅走扩的驱动，但盘面9-1月差已在合理水平。 - 缺乏新的市场驱动因素，操作机会有限。 ## 关键信息 - **交割量预测**：预计本次交割量在20万吨以内。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏弱，多空博弈不明显。 - **卖方动力**：卖方交割亏损，销售压力降低，交割意愿不强。 - **买方意愿**：买方接货利润不足，接货意愿模棱两可。 - **基差表现**：多数交割品现货价格高于折算盘面价格，表明市场对现货的预期偏强。 - **政策预期**：市场对四季度宏观政策存在一定的向上预期。 ## 总结 铁矿石2609合约的交割预评估显示，当前市场环境较为平淡，交割主体仍以旧参与者为主，交割量预计较低。卖方因交割亏损而动力不足，买方因利润有限而接货意愿不强。从基本面来看，8-9月供需边际有所改善，但缺乏新的驱动因素，市场操作机会较少。整体而言，交割过程中需关注现货价格与盘面价格的基差变化，以及市场对宏观政策的预期反应。