20260614-东吴证券-汽车零部件_机器人_缺电主线周报_何小鹏兼任机器人业务CEO_GEV发布AI白皮书_29页_2mb

汽车零部件&机器人&缺电主线周报总结

一、核心内容概述

本周，汽车零部件、机器人及缺电板块整体表现承压，但部分标的展现出结构性机会。其中，何小鹏兼任机器人业务CEO成为本周关注焦点，其公司计划于2026年底量产人形机器人IRON。此外，GEV发布AI白皮书，提出Grid OS for Transmission，助力应对电力需求激增。缺电板块则因AIDC需求增长而持续上涨，但近期因市场调整有所回落。

二、主要观点

1. 汽车零部件板块

• 周度表现：SW汽零指数本周下跌5.56%，2026年初至今下跌8.69%，在SW汽车中排名第5。
• 估值情况：SW汽零PE(TTM)处于历史65.55%分位，PB(LF)处于历史58.51%分位，较年初有所下降。
• 板块表现对比：板块较万得全A超额收益为-4.12%，较沪深300超额收益为-3.79%。
• 核心标的：本周表现前五为【联合动力】+8.06%、【飞龙股份】+4.68%、【岱美股份】+2.21%、【瑞鹄模具】-1.11%、【华域汽车】-1.65%。
• 投资建议：优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。

2. 机器人板块

• 周度表现：万得机器人指数本周下跌4.62%，2026年初至今下跌2.81%，较SW汽零超额收益为+0.94%。
• 估值情况：PE(TTM)处于历史83.46%分位，PB(LF)处于历史65.19%分位，较年初有所下降。
• 交易热度：本周成交额占比万得全A为4.79%，换手率3.21%，交易热度有所降低。
• 板块动态：
  • 优必选超仿生人形机器人预定数量达3917件。
  • 优必选与沐曦股份合资成立曦选创智公司，布局具身智能芯片研发与量产。
  • 何小鹏宣布兼任机器人业务CEO，计划2026年底量产人形机器人IRON。
  • Figure机器人5月产量近250台。
  • 松延动力与孩子王合作，推动具身智能在亲子家庭场景落地。
  • 工信部和国务院国资委启动人形机器人与具身智能实景实训专项行动。
  • 宁波华翔拟在北美设立合资公司，拓展轻量化材料零部件业务。
  • 斗山机器人整合英伟达全栈加速计算平台，发展全栈人工智能优先机器人解决方案。
• 投资建议：关注Optimus V3订单落地时间点及国内厂商如小鹏、宇树、智元等的应用端落地。

3. 缺电板块

• AIDC缺电指数表现：国内缺电链指数池本周下跌8.53%，近一月下跌13.90%，2026年初至今上涨31.30%；海外缺电指数本周下跌0.30%，近一月下跌8.05%，2026年初至今上涨51.95%。
• 细分方向：燃气轮机、柴发&燃发、SOFC等均表现不佳，跌幅分别为-7.37%、-8.25%、-10.86%。
• 板块动态：
  • GEV发布AI白皮书，推出Grid OS for Transmission，助力电网规划和边缘自治。
  • 西门子能源表示客户愿为锁定燃气轮机产能支付额外10%-15%费用，需预付10%-15%订金。
  • Open Router数据显示，周度Token用量达近一年最高点，为39.7T，较年初增长518.38%。
• 投资建议：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的。

三、关键信息

1. 核心覆盖标的

• 汽车零部件：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
• 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
• 缺电板块：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。

2. 风险提示

• 地缘政治不确定性风险增大。
• 全球经济复苏力度低于预期。
• 新兴产业进度低于预期。

四、板块走势与估值分析

1. 汽车零部件

• 估值：SW汽零PE(TTM)为万得全A的1.14倍，PB(LF)为万得全A的1.33倍。
• 趋势：板块估值下降，但长期逻辑仍存。

2. 机器人

• 估值：万得机器人PE(TTM)为万得全A的1.38倍，PB(LF)为万得全A的1.85倍。
• 趋势：板块估值处于高位，但交易热度降低。

3. 缺电板块

• 估值：国内缺电链指数池标的PE(TTM)与PB(LF)均处于高位，但表现分化。
• 趋势：长期逻辑不变，AIDC需求持续增长。

五、结论

本周，汽车零部件与机器人板块整体承压，但部分标的表现出结构性机会。缺电板块因AIDC需求增长而长期上涨，但近期有所回调。建议投资者关注机器人板块中Optimus V3订单落地及应用端进展，同时优先布局具备高价值赛道切入能力的汽车零部件公司。