20260303-国信期货-生猪周报_累库仍在进行_基差继续走弱_19页_6mb

生猪市场周报总结

核心内容

2026年3月3日，国信期货发布的生猪周报指出，当前生猪市场整体偏弱，现货价格持续下行，期货市场同样承压，基差进一步走弱，市场面临去产能与供应压力的双重挑战。报告通过多维度数据和图表分析，揭示了生猪价格走势、存栏变化、成本利润、冻肉市场及政策动向等关键信息。

主要观点

1. 生猪现货价格延续弱势

• 全国标猪均价为10.03元/公斤，较前一周下跌0.27元/公斤。
• 东北地区价格跌至10元/公斤以下，广东地区为全国高价区。
• 肥标猪价差走弱，显示市场对后期供应的担忧。

2. 生猪期货走势与基差

• 生猪主力合约lh2605下跌0.09%，收于11150元/吨。
• 河南对05合约基差为-970元/吨，较上周下跌360元/吨。
• 基差走弱表明现货弱于期货，市场情绪偏空。

3. 供应端分析

• 2月能繁母猪存栏环比增加，显示去产能过程仍有反复。
• 仔猪价格走弱，若利润再度转负，行业去产能将加速。
• 中期来看，仔猪出生数据表明到8月理论出栏量不会明显减少，三季度国内仍处于高供应状态。

4. 肥标猪价差与出栏情况

• 肥标猪价差走弱，增重利润差，抑制二次育肥补栏。
• 屠宰量回升但未显现超季节性强度，分割入库相对谨慎。
• 均重继续回升，后期标猪供应不会大幅缩减，需警惕被动累库向主动去库转变。

5. 仔猪市场变化

• 仔猪销售利润下降，显示养殖成本压力加大。
• 仔猪成活率下降，影响供应。
• 仔猪出生量环比增加，表明供应端仍具韧性。

关键信息

1. 生猪期货合约月差

• 01-03价差：3640元/吨（较上周+30元/吨）
• 03-05价差：-970元/吨（较上周+40元/吨）
• 05-07价差：-1195元/吨（较上周-175元/吨）
• 07-09价差：-820元/吨（较上周+140元/吨）
• 09-11价差：-205元/吨（较上周+35元/吨）
• 11-01价差：-450元/吨（较上周-70元/吨）

2. 能繁母猪变化

• 官方能繁母猪存栏：3961万头（2025/12）
• 样本企业母猪配种数：显示供应端调整仍在进行中。

3. 生猪存栏与育肥猪料

• 商品猪存栏数：持续高位。
• 育肥猪料销量环比上升，反映养殖活动仍在进行。
• 肥标猪价差走弱，市场对后期供应预期偏悲观。

4. 生猪出栏与屠宰情况

• 全国样本日出栏量：30.21万头（较上周+1.45%）
• 全国屠宰开工率：33.45%（较上周+2.97%）
• 生猪屠宰毛利：37.15元/头（较上周+1.58元/头）

5. 猪肉消费与冻肉市场

• 鲜销率维持在高位，但环比下降。
• 冻品库容利用率：17.87%（较上周+0.79%）
• 冻肉库存率：20.42%（较上周+0.33%）
• 猪肉进口量：6.0万吨（较上月无变化）

6. 成本与利润

• 养殖利润：整体承压。
• 猪料比价：显示饲料成本对利润的影响。
• 不同养殖模式预期出栏成本：自繁自养模式成本相对较高。

7. 中央储备冻猪肉政策

• 价格过度下跌时，中央储备肉政策响应分为三级预警。
• 价格过度上涨时，中央储备肉投放分周期性波动与特殊情形两种情况。

操作建议

• 近端合约：考虑卖出看涨期权。
• 远端合约：密切跟踪母猪淘汰节奏，关注回调后的阶段性多配机会。

数据来源与免责声明

• 报告数据来源于公开资料及行业统计。
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