> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业双周报（2026/3/13-2026/3/26）总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月13日至3月26日期间，中国汽车行业的走势、数据、新闻及投资建议，重点探讨了行业面临的挑战与机遇。 ## 主要观点 ### 行业走势 - 申万汽车行业指数近两周下跌6.57%，跑输沪深300指数2.09个百分点，在申万31个行业中排名第14名。 - 从3月初至今，申万汽车板块下跌9.93%，跑输沪深300指数4.98个百分点，排名第16名。 - 2026年初至今，申万汽车板块下跌7.27%，跑输沪深300指数3.98个百分点，排名第28名。 ### 行业数据 - 2月汽车产量167.2万辆，同比下降20.5%，环比下降31.8%。 - 2月汽车销量180.5万辆，同比下降15.2%，环比下降23.1%。 - 2月汽车出口67.2万辆，同比增长52.4%，环比下降1.3%。 - 汽车经销商库存预警指数为56.20%，同比下降0.70pct，环比下降3.20pct。 - 2026年2月末全国乘用车行业库存为333万辆，库存60天，显示库存压力较大。 ### 原材料价格 - 钢材价格上涨2.22%，铝价上涨0.47%，铜价下降6.77%，碳酸锂价格下降9.28%，顺丁橡胶价格上涨35.80%，玻璃价格上涨3.28%。 ## 关键信息 ### 行业新闻 1. 3月1-22日全国乘用车市场零售92万辆，同比下降16%，环比增长19%。 2. 湖南省政府与比亚迪举行工作会议，推动新能源汽车产业集群建设。 3. 深圳市推动自动驾驶技术在公交、出租车等场景的试点应用。 4. 工信部开展新能源汽车废旧动力电池回收利用体系建设研究。 5. 我国电动汽车充电基础设施总数达2101万个，同比增长47.8%。 6. 乘联分会秘书长崔东树指出，行业库存有所下降，但新能源车经销商库存仍面临压力。 ### 企业新闻 1. 速腾聚创2025年第四季度首次实现单季盈利，营收增长46.1%，毛利率提升至28.5%。 2. 鸿蒙智行发布华为巨鲸电池平台3.0，提升数据安全与可追溯能力。 3. 小鹏汽车成立Robotaxi业务部，计划下半年开启载客示范运营。 4. 小米智能电动汽车及AI创新业务2025年扭亏为盈，全年经营收益达9亿元。 5. 小鹏汽车预计一季度交付量同比减少29.8-35.1%，但VLA2.0技术栈已在机器人上跑通。 6. 小鹏汽车IRON机器人年底月产能目标为上千台，将支持门店和园区服务。 ## 投资建议 ### 行业趋势 - 在部委推动新能源汽车产业规范化与遏制非理性竞争的背景下，行业正通过提升创新力与落实以旧换新政策迈向高质量增长。 - 自主品牌表现强劲，吉利与奇瑞凭借新能源与出海业务实现营收利润双增。 - 新势力阵营迎来财务拐点，蔚来、零跑相继实现盈利目标。 ### 建议关注标的 1. **A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂**： - **比亚迪（002594）**：2025年三季报表现稳健，全球销量稳居第一，研发投入高，技术迭代快，海外市场快速扩张。 - **赛力斯（601127）**：2025年三季报表现良好，产品结构优化，高端车型占比提升，盈利改善趋势明显。 2. **智能驾驶产业链**： - **福耀玻璃（600660）**：2025年前三季度营收增长17.6%，净利润增长28.9%，主营业务盈利能力持续改善。 - **均胜电子（600699）**：2025年前三季度营收增长11.45%，净利润增长19.0%，第三季度营收与利润双增长，毛利率提升至18.6%。 3. **新能源公交“以旧换新”受益标的**： - **宇通客车（600066）**：2025年前三季度营收增长9.5%，净利润增长35.4%，轻型客车销量增长显著，毛利率与费用率控制良好。 ## 风险提示 1. 市场竞争加剧可能导致降价，影响行业盈利能力。 2. 汽车产销量不及预期将对产业链整体业绩造成影响。 3. 政策推进不及预期可能影响行业新发展动能。 4. 原材料价格大幅波动可能影响零部件和整车价格及利润。 5. 海外产能建设低于预期可能影响对海外客户的产品供应。 6. 海外关税与市场政策变化可能影响出口业务。 ## 东莞证券研究报告评级体系 - **公司投资评级**： - **买入**：预计未来6个月内股价表现强于市场指数15%以上。 - **增持**：预计未来6个月内股价表现强于市场指数5%-15%之间。 - **持有**：预计未来6个月内股价表现介于市场指数±5%之间。 - **减持**：预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5%以上。 - **无评级**：因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件。 - **行业投资评级**： - **超配**：预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10%以上。 - **标配**：预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。 - **低配**：预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上。 ## 投资者适当性匹配 - **保守型**：仅适合使用“低风险”级别的研究报告。 - **谨慎型**：仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研究报告。 - **稳健型**：仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研究报告。 - **积极型**：仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研究报告。 - **激进型**：适合使用我司各类风险级别的研究报告。 ## 证券分析师承诺 分析师承诺其研究报告独立、客观，不受公司相关业务部门、证券发行人、上市公司等利益相关者的干涉和影响，并保证与所指证券或投资标的无任何利害关系。 ## 声明 - 本报告仅供东莞证券客户使用。 - 本报告内容来源于合规合法渠道，但对其准确性与完整性不作任何保证。 - 报告所指证券或投资标的价格、价值及收入可能波动，不构成投资建议。 - 报告版权归东莞证券所有，未经授权不得翻版、复制、刊登。