20240505-五矿期货-生猪月报_思路重回低多远月_34页_5mb

2024年5月生猪月报摘要

月度评估及策略

2024年5月，国内猪价整体震荡下行，主要受供应端大猪增多和标肥差走低影响，上游惜售和二次育肥情绪减弱。现货价格在月初延续偏弱，随后中旬可能企稳，下旬或因供应缺口和投机压栏重现上涨动能。基本面对远期价格形成支撑，但节后消费进入淡季，需求环比或有提升空间。建议交易者提前离场近月空单，并转向低多远月策略，以适应市场减量预期。

期现市场与供应端

期现市场数据显示，现货价格月落1-3元/公斤，远程合约基差走弱，价差近弱远强。供应端，产能去化加速（尤其11-12月），能繁母猪存栏降至3992万头，指标显示南方产能充裕且散户去化高于集团。短期宰量偏低，隐含供应减量特征，但体重回升暗示中期压力后移。

需求与成本分析

需求端，节后消费疲软，对价格影响中性，未来环比或改善。成本方面，养殖利润逐步提升，成本下滑或拉低未来价格波动重心。库存端，冻品库容率偏高，构成一定压力。

总体来看，5月生猪市场受供应减量和远期预期支撑，加之消费季节性淡季，现货或现进一步下行空间，但盘面已提前反应，当前位置估值合理。交易需关注供需变化和疫情因素，把握低多远月机会。