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新世纪期货盘前交易提示总结（2021-2-18）

一、核心内容概述

本报告为2021年2月18日的期货市场盘前提示，涵盖黑色、有色金属、能源化工、农产品及软商品五大板块，重点分析供需格局、价格走势及市场不确定性因素，同时提供投资建议与宏观政策背景。

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二、主要观点与关键信息

1. 黑色产业链

• 螺纹钢：震荡偏强，钢厂全面亏损，供需双减，库存累积，节后需求有望释放，但外盘不确定性较大，建议轻仓过节。
• 铁矿石：震荡偏强，澳洲发运季节性回落，国内需求提前，库存补至高位，节后仍可能震荡偏强。
• 焦煤、焦炭、动力煤：整体调整，需求疲软，库存增加，市场缺乏明确方向。
• 整体趋势：黑色产业链面临库存压力与需求淡季的双重影响，但节后预期有所支撑，需关注国内复工复产情况。

2. 有色金属产业链

• 铜：观望为主，下游需求疲软，库存增加，但经济复苏预期支撑铜价，短期可能继续震荡。
• 铝：观望，国内铝型材开工率下降，但库存处于低位，叠加新能源政策，对铝价形成支撑。
• 锌：观望，冶炼厂利润压缩，减产意愿增强，但节后消费预期向好，价格或震荡上行。
• 铅：短线空单持有，下游进入放假状态，社会库存小幅增加，但节后去库速度或加快。
• 锡：短线与中线观望，供应减少与需求稳定形成矛盾，价格维持震荡上行趋势。
• 镍：短线与中线观望，供应短缺、不锈钢与新能源需求支撑镍价，但需关注印尼镍生铁供应增长前景。

3. 能源化工产业链

• PTA：震荡，价差破新低，加工费支撑，但产业链高库存问题未解，短期价格在（3800,4140）区间调整。
• 乙二醇：震荡，需求端支撑有限，港口去库良好，建议多头逢高空。
• 原油：短线震荡走强，供应收紧，需求复苏预期存在，但疫情不确定性影响油价走势。
• 沥青：观望，供需关系不明朗，市场缺乏明确指引。
• 国际动态：利比亚政权过渡可能影响原油供应，伊朗核协议谈判影响油价前景，沙特阿美调整原油售价。

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三、农产品产业链

• 豆粕：震荡，美豆产量稳定，出口调高，国内进口成本高企，油厂挺价意愿强，节前价格偏震荡。
• 菜粕、豆一、豆二：均维持震荡走势，受南美天气与东南亚产销影响。
• 油脂：整体基本面偏多，棕榈油减产、库存低位，豆油库存下降，但需关注南美天气及东南亚供应变化。
• 棉花：偏强，美棉出口超预期，郑棉走势温和上攻，国内订单充足，消费复苏预期增强。
• 橡胶：震荡，供应端受疫情及天气影响，需求端收缩，港口去库速度放缓，价格维持14000-15000区间震荡。
• 糖：国内产糖量增加，但销售疲软，印度出口受集装箱短缺影响，巴西产量上升，但需关注天气对产量的影响。

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四、软商品及其他

• 股指：沪深300与上证50温和上行，中证500下跌，工程机械与石油化工板块资金流入，北向资金流入79.3亿元，建议持有股指与国债多头。
• 宏观政策：国务院强调物流行业发展，央行维持稳健货币政策，市场利率围绕政策利率波动。
• 行业数据：1月挖掘机销量同比大增97%，铝型材开工率下降，汽车产销增长但受芯片短缺影响。

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五、投资建议

• 轻仓过节：黑色及能源化工品种受外盘不确定性影响，建议投资者轻仓过节，关注国内复工复产情况。
• 节后关注：节后需求释放可能带动螺纹、铜、铝、锌等品种价格上涨，但需警惕疫情反弹及供应变化。
• 多空博弈：PTA与乙二醇价差扩大，油脂基本面偏多，但短期震荡为主。
• 关注热点：新能源政策、疫情控制、出口数据、库存变化、货币宽松政策等将对市场走势产生重要影响。

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六、免责声明

• 本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场具有不确定性，过往策略不保证当前正确。
• 报告内容可能随时调整，不承担因使用报告而产生的任何损失责任。