> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货甲醇周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月10日甲醇市场供需格局、价格走势及产业链利润情况。整体来看，甲醇市场面临需求承压和供应紧张的双重压力，价格预计高位震荡。 ## 主要观点与策略 - **供需面**：甲醇供应紧张，国内产量及产能利用率环比上升，进口量大幅下降，港口库存预计下降。 - **价格走势**：甲醇现货价格为3185元/吨，基差为315元/吨。主力合约PP-3MA价差为-21，建议逢高做空。 - **风险点**：煤价、天然气、原油走势及MTO开工率变化可能影响市场。 ## 产业链结构 - 甲醇产业链包括生产、贸易、下游应用等环节，涉及煤制甲醇、天然气制甲醇、焦炉气制甲醇等不同工艺。 - 甲醇制烯烃（MTO）是重要下游，其利润亏损，开工率维持偏低水平。 ## 期货与现货价格 - **现货价格**：江苏太仓现货价格为3185元/吨。 - **基差**：相对09月合约的基差为315元/吨。 - **国内价差**：内蒙古到华东贸易毛利较高，而进口利润为负。 - **国际价格**：国际甲醇价格和天然气价格均呈现波动，影响进口成本。 ## 产业链利润 - **进口利润**：维持亏损，现为-127元/吨。 - **煤制甲醇利润**：内蒙古煤制甲醇利润较高，现为531元/吨。 - **天然气与焦炉气制甲醇利润**：部分区域利润较低。 - **甲醇制烯烃利润**：华东MTO利润亏损，现为-783元/吨。 - **传统下游利润**：甲醛、冰醋酸等传统需求利润回落，开工率走低。 ## 供应端 - **产能利用率**：中国甲醇产能利用率上周为91.62%，环比上涨2.59%。 - **产量**：周产量为2060195吨，环比增加51810吨。 - **新增产能**：2026年国内甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 - **进口情况**：5月预计进口42.96万吨，同比大幅下降。 ## 需求端 - **表观消费量**：1-4月表观消费量为3779万吨，同比增长5.6%。 - **MTO开工率**：截至4月24日，MTO开工率为85.63%，同比下降0.06%。 - **传统下游**：甲醛、冰醋酸等传统下游开工率低于去年同期。 - **新增下游产能**：预计2026年新增下游产能达971万吨，甲醇需求韧性犹存。 ## 库存情况 - **企业库存**：截至5月6日，样本生产企业库存为40.41万吨，环比增加14.73%。 - **港口库存**：中国甲醇港口样本库存为92.20万吨，环比微增0.78%。出口需求支撑港口去库。 - **浮仓情况**：华东和华南港口浮仓情况稳定，出口预期支撑需求。 ## 关键信息总结 - 甲醇市场供应紧张，进口量下降，港口库存下降。 - 国内甲醇产量和产能利用率上升，但进口利润亏损。 - 甲醇制烯烃利润亏损，传统下游需求疲软。 - 新增产能主要集中在2026年下半年，需求有望增强。 - 甲醇价格预计高位震荡，建议逢高做空PP-3MA价差。 ## 操作建议 - 做空PP-3MA价差，参考区间（2750，3050）。 - 风险点包括煤价、天然气、原油走势及MTO开工率变化。 ## 数据来源 - 隆众资讯 - 钢联数据 - 华联期货研究所