20220221-西部证券-关于扩大专属商业养老保险试点范围及参与主体的点评_专属商业养老保险试点扩容_第三支柱建设稳步推进_3页_375kb

专属商业养老保险试点扩容总结

核心内容

2022年2月21日，银保监会发布《关于扩大专属商业养老保险试点范围的通知》，自2022年3月1日起，专属商业养老保险试点区域从浙江和重庆扩展至全国，并允许养老保险公司参与试点经营。此举标志着第三支柱养老保险建设的稳步推进。

主要观点

• 试点范围扩大：专属商业养老保险试点从浙江和重庆扩展至全国，覆盖范围显著增加，有助于提升产品渗透率。
• 参与主体增加：试点公司从6家增至10家，包括多家养老保险公司，进一步丰富了产品供给。
• 产品设计贴合养老需求：试点产品在保障范围、投保年龄、领取年龄、缴费年期、保底利率等方面各有特色，满足不同客户群体的养老需求。
• 结算利率表现亮眼：2021年试点产品稳健型和进取型结算利率分别为4.5%-6%和5%-6.1%，显示出较强的吸引力。
• 保费规模潜力大：试点运行初期，保费收入和承保人数增长显著，预计全国推广后保费规模可达57亿元。
• 长期市场前景广阔：随着人口老龄化加剧，养老保障需求持续增长，专属商业养老保险有望撬动万亿市场。

关键信息

试点运行情况

• 2021年10月底：6家试点公司累计保费收入约2亿元，承保人数超1.7万人。
• 2022年1月底：试点施行8个月，累计保费收入达4亿元，累计承保保单近5万件，件均保费约8000元。
• 新业态从业人员：快递员、网约车司机等近1万人投保，显示出对下沉市场的覆盖。

产品特点

• 保障范围：部分产品涵盖身故、重度失能、重疾、全残等保障。
• 投保年龄：不同产品设定不同年龄范围，从出生满28天到85周岁不等。
• 保险期间：均为终身或固定期限。
• 年金领取方式：支持按年或按月分期领取。
• 保底利率：
  • 稳健型：2%-3%（部分产品保底利率为2.85%）
  • 进取型：0%-1%（部分产品保底利率为0.5%）
• 结算利率：
  • 稳健型：4.5%-6%
  • 进取型：5%-6.1%

风险提示

• 政策风险：试点政策可能发生变化，影响产品推广。
• 利率风险：市场利率波动可能影响产品收益。
• 市场波动风险：产品投资收益受市场环境影响较大。
• 需求不及预期：消费者对专属商业养老保险的接受度和购买意愿可能低于预期。

行业投资评级

• 行业评级：超配
• 评级说明：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。

险企竞争力分析

险企在专属商业养老保险领域的竞争力主要体现在以下三个方面：

1. 投资能力：保持长期稳定的投资收益是吸引客户的关键。
2. 销售能力：强大的销售能力有助于提升触客能力和获客效率。
3. 服务能力：完善的医药康养等增值服务有助于构建差异化优势，提升客户黏性。

头部险企优势明显：业务布局完善、投资能力强的头部险企在此领域具有明显先发优势，建议关注中国平安、中国太保、中国人寿等。

结论

专属商业养老保险试点扩容是推动第三支柱养老保险建设的重要举措，有助于提升产品覆盖面和市场吸引力。尽管当前产品仍以基础型为主，且缺乏税优政策支持，但长期来看，随着人口老龄化加剧和政策进一步完善，该领域有望成为险企新的增长点。