20220312-东吴证券-化工行业2022年3月第二周周报_OPEC声称确保原油市场供应_油价短期上行势头或将暂歇_11页_936kb

化工行业2022年3月第二周周报总结

核心内容概览

2022年3月7日至11日期间，化工行业整体表现疲软，板块下跌幅度略高于大盘。重点化工品价格出现分化，部分产品如醋酸、二氯甲烷、硫磺、醋酸酐和燃料油价格显著上涨，而草铵膦、甘氨酸、原油、天然气和黄磷则出现下跌。OPEC+增产及国际能源署释放库存，导致原油价格震荡下跌，对化工行业成本端形成压力。同时，俄乌局势略有缓和，市场对能源供应的担忧有所缓解。

主要观点

1. 化工板块行情

• 整体表现：本周市场综合指数整体下跌，基础化工板块跌幅为-4.29%，略高于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：云南能投、大洋生物、亿利洁能、*ST榕泰、云天化、河北股份、北化股份、海达股份、苏州龙杰、三孚股份。
  • 跌幅前十：安迪苏、奥福环保、红星发展、永冠新材、东华能源、普利特、国光股份、长鸿高科、联化科技、中农联合。

2. 原油市场动态

• OPEC+宣布将每月增产40万桶，预计4月将继续小幅增产，缓解市场供需矛盾。
• 国际能源署释放6000万桶石油库存，呼吁成员国提高供应，进一步影响油价走势。
• 俄乌局势缓和，俄罗斯能源供应相对稳定，市场对原油供给不足的担忧有所降温。

3. 化工品涨跌幅分析

• 涨幅居前：
  • 醋酸：+31.43%
  • 二氯甲烷：+19.83%
  • 硫磺：+17.11%
  • 醋酸酐：+15.44%
  • 燃料油：+11.51%
• 跌幅居前：
  • 草铵膦：-20.00%
  • 甘氨酸：-17.02%
  • 原油：-8.35%
  • 天然气：-7.68%
  • 黄磷：-6.94%

4. 化工投资主线

• 周期成长股：随着供需错配走向平衡，传统化工周期股回调，建议关注有持续扩产能力的行业龙头，如万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。
• 高端制造配套材料：生物合成、电子材料、可降解材料、尾气处理材料、碳纤维等细分领域，重点推荐昊华科技、万润股份。
• 进入景气周期的农药产业链：扬农化工、广信股份等企业受益于行业复苏和政策支持。

关键信息

公司重要公告

• 云南能投：推出“普洱盐”，涵盖清洁能源，子公司风电场项目开工，推动股价上涨。
• 万华化学：2021年业绩亮眼，营收和净利润均大幅增长，投资评级为“买入”。
• 华鲁恒升：2022年1-2月营收和净利润增长显著，投资评级为“买入”。
• 昊华科技：2022年1-2月营收和净利润增长，投资评级为“买入”。
• 万润股份：2022年1-2月营收和净利润增长，投资评级为“买入”。
• 扬农化工：2022年1-2月营收和净利润增长，投资评级为“买入”。
• 广信股份：2021年业绩增长，投资评级为“买入”。
• 龙蟠科技：2022年1-2月营收和净利润大幅增长，投资评级为“买入”。
• 新安股份：2022年1-2月营收和净利润增长，投资评级为“买入”。
• 宝丰能源：2021年业绩增长，投资评级为“买入”。

风险提示

• 原油供给大幅波动：中东局势不确定性可能影响原油市场。
• 贸易战形势恶化：中美贸易关系紧张可能增加出口企业压力。
• 汇率大幅波动：人民币兑美元汇率波动可能影响相关企业的外汇管理。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升可能导致需求疲软，影响周期性行业。

行业走势与研究支持

• 行业走势：整体偏弱，但部分个股和化工品表现强劲。
• 相关研究：本周报参考了东吴证券研究所此前发布的多份研究报告，涵盖化工行业多个细分领域的发展趋势和投资机会。

投资建议

• 重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链、昊华科技、万润股份、扬农化工、广信股份。
• 关注方向：高端制造配套材料、可降解塑料、汽车尾气处理、减隔震材料等细分领域。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所
• 各上市公司公告

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

结论

本周化工行业整体承压，但部分个股和化工品表现强劲，反映出行业内部的结构性机会。OPEC+增产和国际能源署释放库存对油价形成压制，但国内需求恢复和出口政策支持仍为行业带来增长动力。建议投资者关注周期成长股、高端制造配套材料以及进入景气周期的农药产业链，同时警惕原油供给波动、贸易战和汇率波动等风险。