> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（刘倩楠） ## 一、研究员信息 - **研究员姓名**：刘倩楠 - **期货从业证号**：F3013727 - **投资咨询证号**：Z0014425 - **联系方式**：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn ## 二、核心内容概述 本日报主要分析了白糖期货与现货市场走势，结合国内外供需变化及政策动向，对白糖市场进行了逻辑分析与交易策略建议。 ## 三、数据分析 ### 1. 期货盘面 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,168 | -24 | -0.46% | 17,673 | -1322 | 13,766 | -10385 | | SR01 | 5,403 | -8 | -0.15% | 473,034| -24040 | 625,460| +4243 | | SR05 | 5,476 | -2 | -0.04% | 38,046 | +7507 | 99,439 | +7908 | ### 2. 现货价格 | 城市 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 | |----------|----------|------|------| | 柳州 | 5225 | 0 | 57 | | 昆明 | 5080 | 10 | -88 | | 武汉 | 5480 | 0 | 312 | | 南宁 | 5220 | -10 | 52 | | 鲅鱼圈 | 5420 | 0 | 0 | | 日照 | 5415 | 0 | 247 | | 西安 | 5650 | 10 | 482 | ### 3. 月间价差 | 价差组合 | 价差 | 涨跌 | |----------------|------|------| | SR05-SR01 | 73 | +6 | | SR09-SR05 | -308 | -22 | | SR09-SR01 | -235 | -16 | ### 4. 进口利润 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |----------|----------|--------|------|------------|------------|------------|------------|------------| | 巴西进口 | 17.56 | (0.65) | 49.50| 4489 | 5704 | -479 | -289.00 | -536 | | 泰国进口 | 17.56 | 0.75 | 25.10| 4560 | 5796 | -571 | -381.00 | -628 | ## 四、行情研判 ### 1. 重要资讯 - **广西食糖现货报价上涨**：8月份广西食糖现货报价环比上涨50-60元/吨，报5170-5230元/吨。两轮价格上涨促进了去库存，销量放量，预计8月销量达65-75万吨，为14/15榨季以来同期最高水平。 - **印度糖价回落**：印度政府宣布糖厂销售配额改为每两周分配一次，旨在规范市场供应。同时，印度糖价上涨至新高，引发对下一榨季甘蔗原料供应的担忧。 - **印度甘蔗减产风险**：6月至8月降雨不足，甘蔗生长受压，部分甘蔗被收割用于饲料，市场担忧下一榨季原料供应。 ### 2. 逻辑分析 - **国际糖价上涨因素**： - 厄尔尼诺气候预期导致东南亚、南亚国家干旱，甘蔗减产预期增强。 - 巴西制糖比低于预期，糖产量下降。 - 印度糖价高企，可能减少乙醇产量并进口食糖，对国际糖价形成支撑。 - **国际糖价压力因素**： - 巴西糖价接近生产成本线，可能引发套保盘流入，压制价格。 - 短期原糖价格波动加大。 ### 3. 国内基本面 - 国内糖产高、需求弱，导致高库存压制现货价格。 - 新榨季国产糖仍有增产预期，基本面偏弱。 ### 4. 国内糖走势 - 短期内受国际糖走势影响，郑糖走势偏弱。 ## 五、交易策略建议 1. **单边策略**：国际糖价短期调整，国内糖受其影响，走势略偏弱。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：观望。 ## 六、附图说明 - 图1至图10展示了广西、云南月度库存、累计产销率、柳州白糖现货价格及各合约价差情况，数据来源为银河期货与WIND。 ## 七、免责声明 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 ## 八、作者承诺 本人具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告，内容反映本人研究观点，不涉及任何报酬。