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纯碱期货日报总结（2026年7月7日）

核心内容

本报告为2026年7月7日纯碱期货日报，由分析师陈博撰写。报告分析了当日纯碱期货市场的运行情况、供需基本面、成本与利润状况以及未来走势预期。

主要观点

1. 期货市场表现

• 7月7日纯碱主力合约SA2609收盘价1070元/吨，较前一日下跌3.34%。
• 成交量95.35万手，成交金额207.14亿元，持仓量147.25万手。
• 期货市场整体呈现弱势震荡格局，价格重心持续下移。

2. 次日展望

• 预计纯碱市场将继续维持低位震荡寻底格局。
• 技术面显示价格在下跌通道中，短期内缺乏明确方向性突破。
• 需求端疲弱，高库存压力限制价格反弹空间。

3. 宏观预期

• 供应端面临“新产能投放、老产能刚性”的困局，天然碱法成本优势显著。
• 行业整体开工率仍维持在82%高位，检修对供给的边际影响有限。
• 下半年产量预计微增0.4%，全年产量同比增幅约6%，供给高压仍是核心矛盾。
• 需求端结构性分化加剧，重碱需求受浮法玻璃和光伏玻璃拖累，轻碱需求相对稳定。

市场基本面情况

1. 供应端

• 产量：截至7月2日当周，国内纯碱产量74.09万吨，环比下降1.28%。
• 开工率：行业产能利用率降至77.79%，环比下降1.01个百分点。
• 检修动态：7月中旬前后检修计划增加，部分企业停车检修，但整体供应宽松格局难以扭转。

2. 库存

• 总库存：截至6月29日，国内纯碱厂家总库存172.44万吨，较前一周微降0.46%。
• 库存结构：轻质碱库存下降，重质碱库存上升，库存可用天数维持在12.71天高位。
• 去库进程缓慢，高库存仍为价格反弹的主要阻力。

3. 需求端

• 浮法玻璃：市场偏弱，周均价1104元/吨，环比小幅下跌，终端需求疲软。
• 光伏玻璃：有效产能持续缩减，截至7月3日已降至52.27万吨，对纯碱需求拖累持续。
• 表观消费量：5月为309万吨，环比持平但同比偏弱，反映下游消费疲软。

4. 成本与利润

• 生产成本：氨碱法生产成本维持在1300-1380元/吨区间，成本端变动不大。
• 生产利润：纯碱行业普遍亏损，6月氨碱法理论利润为-106.40元/吨，亏损幅度扩大11.65%。
• 联碱法毛利率降至0.21%，接近盈亏平衡线，成本支撑有限。

关键信息

• 价格区间：纯碱期货价格预计在1000-1300元/吨区间震荡。
• 成本差异：天然碱法成本显著低于传统合成碱法（600-800元/吨 vs 1200-1400元/吨）。
• 出口预期：2026年出口量预计超300万吨，占国内产量约8%，提供阶段性支撑。
• 主要风险：
  1. 下游浮法玻璃冷修超预期；
  2. 高库存压力难以快速缓解；
  3. 新增产能释放超预期；
  4. 氨碱法企业现金流压力；
  5. 出口贸易壁垒与国际竞争风险。

行情展望

• 纯碱市场短期仍将维持震荡偏弱格局。
• 价格将在成本支撑线与高库存压力之间反复拉锯。
• 行业运行逻辑从“供需错配”转向“成本曲线重塑”。
• 夏季检修对供应的边际影响难以抵消光伏玻璃冷修带来的需求坍塌。

风险揭示及免责声明

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