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港股市场总结

一、市场指数与数据

• 恒生指数收跌0.95%，创年内收盘新低。
• 国企指数下跌0.91%，红筹指数微涨0.26%。
• 恒生指数与国企指数均呈现下跌趋势，红筹指数则小幅上涨。
• 成交额方面，恒生指数成交额最大，为1445.10亿港元。

二、市场要闻

宏观要闻

• 南向资金持有港股比例上升：截至11月26日，南向资金合计持有2217.40亿股港股，占标的股总股本的8.39%。
• 72只个股南向持股超20%：南向资金持股市值达22245.31亿港元，占标的股总市值的6.64%。
• 三大ETF份额增长：四季度三大券商ETF合计增长77.55亿份，几乎弥补了二季度和三季度的净赎回。

公司要闻

• 腾讯《PUBG Mobile》收入亮眼：2021年全球总收入超26亿美元，平均每天收入约810万美元。
• 环球新材国际布局锂电池隔膜材料：公司研发以合成云母为基材的新一代锂电池隔膜材料，未来重点发展方向明确。

三、市场评论

• 恒生指数创年内收盘新低：互联网科技、博彩、航空板块整体下挫，美团、快手、哔哩哔哩、银河娱乐跌幅均在5%左右。
• 恒大汽车大跌20%：公司表示仍在接触潜在投资者，恒大概念股整体下跌。
• 电力股强势上涨：中国能源建设大涨超32%，拟投资50亿元打造氢能产业链。
• 港股通净流入22.55亿港元：显示南向资金对港股市场仍有信心。

四、研究报告

• 瑞信上调创科实业目标价至208港元：重申“买入”评级，预计创科实业下半年销售增长稳健，同比增长20.7%。
• 行业前景向好：政策推动专业工具和无线工具需求，原材料和货运成本见顶，长期增长可期。

五、电子烟行业政策分析

• 电子烟纳入专卖法管理：国务院发布《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》修订决定，明确电子烟参照卷烟相关规定执行。
• 政策落地影响市场：电子烟板块在政策公布前已出现暴涨，累计涨幅超25%，远超沪深300指数的1.2%跌幅。
• 监管方向明确：电子烟监管主体为中烟，后续将出台国标、生产标准及销售渠道细则，推动行业规范化。
• 行业洗牌预期增强：政策落地标志着监管有法可依，预计市场准入门槛提升，中小企业可能被逐步淘汰，头部企业将受益。

六、行业影响与展望

• 政策利好生产端：提升生产标准和技术要求，有利于具备较强技术实力的企业。
• 品牌与渠道重组：监管细则出台后，行业准入机制和专卖制度可能进一步明确，品牌与渠道将经历重新洗牌。
• 中金公司观点：电子烟监管落地有助于行业规范发展，打消市场对“一刀切”政策的担忧。

七、免责声明

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