20251118-国泰期货-PP_短期不追空_中期趋势仍有压力_2页_539kb

期货研究报告摘要：PP（聚丙烯）

核心观点

• 短期建议：不追空，因市场缺乏明显下跌驱动。
• 中期展望：市场仍有压力，不利因素持续占主导。

基本面与现货

• 国内PP市场波动有限，期货价格对现货指导作用弱。
• 下游需求逐步由主动补货转为刚需，非标品略好于标品。

市场分析

• 主要压力：供应端高位，而需求旺季已过，季节性需求下滑是关键压制因素。
• 成本支撑与下跌空间：产业链低利润会限制供应端弹性，同时压缩价格下行空间。
• 展望：2026年上半年即使趋势有缓和，成本高、供应稳、需求弱的矛盾仍将是主导。

技术指标（2025年11月CFTC持仓）

• 趋势强度：-1（中性偏空）
• 基差变化：现货价格低于期货价格，且近期空头增仓压制明显。

风险提示

• 法律声明及免责条款强调不构成投资建议，且期货市场波动风险。强调阅读专门免责声明。

免责声明部分摘要
期货收盘价、基差、持仓及趋势强度均由相关数据平台提供，总结仅为信息整理，时效至2025年11月。