20251121-广金期货-黑色金属周报_黑色_反弹窗口有限_维持防守观点_16页_1mb

总结

铁矿石

近期铁矿石价格表现分化，短期因基差收拢上涨约1.42%，但长期供应压力大，预计进口量增加和钢厂亏损导致需求承压。铁矿石到港量增长，库存压力显现，盛产项目投 产预期过剩，建议谨慎观望或对远月合约偏空操作。

煤焦

焦煤和焦炭价格持续走弱（焦煤-8.16%，焦炭-3.93%），国产量回升和进口增加加剧供应宽松，叠加旺季淡季因素，需求淡季导致库存高企，压制价格运行，关注环保安监力度变化。

钢材

钢材供需现实偏弱，消费处于近五年同期低位，主要受建材需求拖累，北方降温施工放缓，粗钢库存高企增加抛压，建议卖出虚值看涨期权，期货以偏空为主。

后市展望

黑色产业链利空因素浮现，包括供应过剩、需求疲软和库存压力，整体建议交易操作以谨慎观望或防守为主，关注关键变量如进口增量、库存变化和钢厂减产力度。