专题研究荟萃系列报告之四：专精特新持续发声，关注中国未来的“苹果们”-20211008-申万宏源-24页_1mb

2021年申万宏源专题研究总结：专精特新与核心资产布局

核心内容概览

本报告为申万宏源研究“五大专题荟萃系列”第四篇，汇总了8月16日至9月15日期间相关深度报告的主要观点与推荐标的，涵盖资产配置、碳中和、智能化、消费与大健康、安全五大领域。报告重点探讨了“寻找中国的‘苹果们’”、“绿色电力交易试点”、“AI生态壁垒突破”、“Z世代消费趋势”、“专精特新‘小巨人’”等核心议题。

---

主要观点与关键信息

1. 资产配置专题

• 核心资产定位：未来2-3年最重要的核心资产是“科技”，但“科技”并非等同于TMT，而是科技、制造、消费三位一体的“苹果们”。
• 推荐方向：工业互联网（工业4.0）、消费电子可穿戴设备、智能家居、智能汽车。
• 小盘逻辑：策略团队持续看好上中游周期小盘股，认为其在宏观流动性未见明显拐点前仍具优势。
• 海外映射：提出“3+7”研究框架，涵盖经济、产业、金融三大逻辑，以及七种映射路径。
• 共同富裕政策：作为长期政策导向，影响区域发展、企业发展及居民收入分配。推荐关注新疆、中西部振兴及“专精特新”中小企业。

2. 碳中和专题

• 绿色电力交易试点启动：9月7日正式启动，赋予绿色电力环保属性，首日交易活跃。
• 推荐标的：火电转型推荐华润电力、中国电力；纯新能源运营商推荐中广核新能源、龙源电力、三峡能源；水电推荐长江电力、华能水电、川投能源。
• 风光水火储一体化大基地：成为新能源开发重点，具备规模化、多能互补优势，有助于解决新能源消纳问题，提升特高压输送效率。

3. 智能化专题

• AI生态壁垒：英伟达在数据中心AI芯片市场占据97%以上份额，但其生态并非不可突破。推荐关注AI编译器、芯片性能提升及英伟达失误等机会。
• 智能网联汽车：工信部规范OTA升级，强化企业管理能力与产品一致性。短期对智能驾驶功能开发有所暂缓，但不改变主机厂对智能化的积极布局。
• 推荐标的：汽车电子控制器相关企业如科博达、和而泰；智能汽车相关企业如吉利汽车、长城汽车（H股）、长安汽车、上汽集团等。

4. 消费与大健康专题

• Z世代消费崛起：成为新消费趋势的核心力量，推动互联网平台、国潮品牌、潮玩手办及新式饮食行业发展。
• 推荐标的：互联网平台企业（抖音、快手、哔哩哔哩、小红书、Soul等）；国潮品牌企业（李宁、周大生、逸仙电商等）；潮玩手办企业（泡泡玛特、名创优品、得物、Keep等）；新式食饮企业（奈雪的茶、海伦司等）。
• 植发行业：技术成熟、渗透率低，需求驱动行业快速增长。推荐雍禾医疗作为行业龙头，关注其连锁化经营与全国扩张潜力。
• 农林牧渔与大众食品：上半年业绩下滑，需关注中报风险释放及后续需求恢复，短期需耐心，长期看好管理优秀、成长空间大的公司。

5. 安全专题

• 专精特新“小巨人”：申万宏源持续关注该系列企业，认为其契合政策导向与市场选股逻辑，推荐医药（纳微科技、键凯科技）、电新（卧龙电驱、八方股份）、汽车（科博达、精锻科技）、军工（派克新材、航亚科技）等。
• 军工行业：上半年业绩高增长，关注航空主机厂、电子信息化与高端原材料三大主线。
• 信息安全行业：未来5年进入发展黄金期，受益于政策红利与数据安全需求，推荐相关标的。

---

附表亮点

• 附表1-5：涵盖宏观、策略、债券、金工、大宗等资产配置相关报告，提供具体投资建议与标的。
• 附表6-9：分别列出碳中和、智能化、消费与大健康、安全专题的推荐标的，便于投资者快速参考。

---

总结

本报告从多维度分析了2021年投资市场的重要趋势与机会，强调“科技+制造+消费”三位一体的“苹果们”将成为未来2-3年核心资产。同时，指出“专精特新”、“碳中和”、“智能化”、“Z世代消费”、“信息安全”等方向具有重要投资价值。建议投资者关注上中游周期小盘股、新能源一体化大基地、AI生态突破、消费新业态及政策支持的中小企业，把握结构性机会。