20241106-华创证券-兴业证券-601377.SH-2024年三季报点评_自营权益弹性展现_管理费用季节性提升有所压低利润_6页_703kb

兴业证券2024年三季报显示，公司业绩受市场波动影响显著。营业总收入66亿元，同比下降92%，环比小幅反弹至25亿元；归母净利润132亿元，同比下降165%，环比下滑24亿元。自营业务收益显著回升，单季度收入达103亿元，收益率从8%升至13%，环比提升3个百分点，同比增长19个百分点，反映市场情绪回暖。但管理费用大幅增长33亿元（环比），拖累净利润环比下降。ROE环比降至7%，主要由净利润率季节性下滑所致。

经纪业务收入环比减半，反映交易活跃度不足；投行业务收入环比小幅改善，与IPO和再融资标的情况相符；资管业务稳定。公司调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为0.24-0.26元，PB目标12倍，维持“推荐”评级，目标价814元。风险包括监管加强、市场景气度波动和经济复苏不及预期。总体上，虽自营业务弹性凸显，但费用和市场因素拖累业绩，短期估值修复优先，需关注长期基本面改善。