20240311-天风证券-消费电子行业研究周报_高通发布白皮书加码终端侧生成式AI_看好面板行业盈利中枢提升_29页_1mb

消费电子行业研究报告总结

核心内容概览

2024年3月，消费电子行业迎来多方面发展，包括AI技术的广泛应用、OLED与Micro OLED的持续渗透、PCB行业在算力需求带动下的增长机遇等。报告重点分析了智能手机、PC、面板和PCB四大领域的发展趋势与市场动态。

主要观点

1. 智能手机与PC：AI驱动新机销量增长

• 小米：发布多款新机，包括红米K70至尊版（预计6-7月发布，搭载天玑9300芯片、8TLTPO屏幕、24GB+1TB存储）和小米15系列（全系采用汇顶单点超声波指纹、搭载骁龙8Gen4，首次配备NUVIA核心）。
• 荣耀：发布Magic6Pro和MagicV2 RSR两款AI手机，主打AI功能，如“灵动胶囊”、“荣耀任意门”等，海外定价分别为1299欧元和2699欧元。
• 中兴通讯努比亚：发布nubiaPad3DII，首款5G+AI裸眼3D平板，搭载骁龙8 Gen2+UFS4.0+LPDDR5X，支持高分辨率、高刷新率和3D影像切换。
• 魅族：发布魅族21pro，搭载高通第三代骁龙8移动平台，主打“All in AI”战略，支持AI互联功能。
• 苹果：发布新款AIPC MacBook Air，搭载M3芯片，集成16核NPU，显著提升AI性能，支持AI图像优化、实时语音转文本等。
• 华硕与联想：发布灵耀14双屏AI轻薄本与小新Pro14 2024 AI超能本，搭载英特尔酷睿Ultra系列处理器和NPU，提升AI运算能力。

AI手机销量持续高增，2024年预计折叠屏手机出货量接近1000万台，华为、荣耀等品牌在第四季度市场份额快速上升。

2. 面板：受益于AI与显示技术升级，盈利中枢提升

• 大尺寸面板：TV面板需求因体育赛事及节日促销回暖，面板厂稼动率有望回升至80%以上，二季度报价或继续上涨，出货量预计回升至6150万片，季增10.5%。
• 中尺寸OLED：LGD增资1.3万亿韩元，推进高世代OLED产线建设；三星推进第八代OLED产线，SDC引进首台8代OLED设备，预计2026年量产8.6代IT OLED面板。
• 小尺寸Micro OLED：SDC推动XR市场Micro OLED商业化，三星显示开发RGB和W-OLEDoS技术，苹果计划2027年将其应用于Vision Pro。京东方也参与了Micro OLED市场，供应多款高端产品。

OLED面板渗透率提升：智能手机OLED渗透率预计2024年达55%，TV OLED渗透率2023年达4.1%，2024年有望进一步增长。

3. PCB：原材料价格低位，算力需求拉动高端PCB国产化

• 原材料价格：环氧树脂和电子级玻纤布处于历史低位，CCL板块需等待下游需求恢复。
• 需求趋势：国内PCB厂商重点布局HDI板、IC封装板等高端领域，受算力需求带动，行业有望迎来增长。
• 国产化进程：国内厂商在高端PCB国产化方面进展乐观，部分产品已实现技术突破。

关键信息

AI手机市场

• 荣耀Magic6Pro：搭载高通骁龙8Gen3，支持AI图像优化、荣耀任意门等创新功能。
• 中兴nubiaPad3DII：首款5G+AI裸眼3D平板，搭载NPU，支持AI人跟踪引擎。
• 魅族21pro：搭载高通第三代骁龙8，支持Flyme Link互联。

面板行业动态

• TCL：发布QD-Mini LED电视X11H、Q9K及MicroLED巨幕电视163”X11H Max。
• 京东方：供应极氪001中控屏，采用Tandem OLED技术；推动国产OLED产能上升。
• LG Display：可能出售广州LCD工厂给京东方或TCL华星，助力国产LCD产能提升。
• 天马：在Micro-LED、Mini-LED、车载显示等领域展示创新成果，与多家厂商合作。

PC与AIPC

• 苹果M3 MacBook Air：搭载16核NPU，提升AI性能，支持文生图、文生文等应用。
• 华硕灵耀14双屏笔记本：搭载英特尔酷睿Ultra 9 185H处理器，支持AI本地运算。
• 联想小新Pro14 AI酷睿版：搭载英特尔Ultra 9 185H处理器和NPU，支持OLED屏幕与70W性能释放。
• 荣耀MagicBook Pro 16：首款AIPC，搭载英特尔Ultra 7处理器和英伟达RTX 40显卡，支持AI图像处理。

面板价格与出货量

• TV面板：3月各尺寸面板价格继续上涨，32英寸、50英寸、55英寸均价预计上涨1-3美元。
• IT面板：Monitor面板价格预计回暖，3月主流规格Opencell与LCM价格小幅上涨。
• Smartphone面板：部分高端面板（如FOLED）价格有望持续上涨，市场需求回暖。

建议关注企业

消费电子零组件&组装

• 工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技、高伟电子、东山精密、德赛电池、欣旺达、维信通信、科森科技、环旭电子、兆威机电、比亚迪电子、智迪科技、雷柏科技

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品牌消费电子

• 传音控股、漫步者、安克创新、小米集团

消费电子材料

• 中石科技、世华科技

风险提示

• 消费电子需求不及预期
• 新产品创新力度不及预期
• 地缘政治冲突
• 消费电子产业链外移影响国内厂商份额

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市