20251117-申港证券-食品饮料行业研究周报_酒企力推线上渠道健康发展_黄酒T8峰会提出让黄酒重新进入消费者心智_10页_1mb

投资摘要总结

*白酒行业线上渠道发展：

• 白酒企业积极布局电商，规范线上渠道，提升销售额。舍得酒业电商渠道前三季度增长39.62%，直播与即时零售成新兴方向。
• 电商亮眼增长：茅台增幅24%、汾酒38%、古井贡酒38%，京东自营32%，表明线上渠道具备价格维护和销售驱动双重价值。
  *问题与机会：
• 当前面临渠道库存、全年任务压力，需求端缓慢改善，政策预期下结构性行情或先于基本面企稳。
  *黄酒行业：
• T8峰会强调通过文化重构让黄酒重进消费者心智，出品升级场景优化推动品类复苏。
• 产品价格带跃升，龙头企业提价效应，黄酒消费场景回归家宴喜宴。
  *投资建议：
• 白酒：从渠道出清、分红、场景承接角度挑选标的，推荐茅台、五粮液、汾酒、古井贡酒、舍得酒业等。
• 大众品：关注休闲食品、软饮料、代糖等，个股如盐津铺子、东鹏饮料、会稽山等。
• 传统消费：政策与指标预期改善下修复拐点机会，关注餐饮供应链、乳业。

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# 投资策略总结
*白酒板块：
- 路径：核心在分销渠道出清、经营改善、场景适配、高分红标的。
- 推荐：
  - 高端：贵州茅台、五粮液
  - 次高端：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒
  - 细分：今世缘、舍得酒业、酒鬼酒
*大众消费品新消费势力：
- 目标群体：餐饮供应链、休闲食品、代糖、啤酒等。
- 关注标的：盐津铺子、有友食品、东鹏饮料、百龙创园、燕京啤酒、会稽山、欢乐家、安井食品、伊利股份等。
- 辨识策略：优先新渠道、品类升级板块。

# 核心行业动态速读
*线上渠道规范与增长：
- 轴心在控制窜货、价格维护。抖音打击茅台线下低价，线上价格规范化。
- 批发价恢复：飞天茅台批价环比回升15元/瓶。
*黄酒峰会与品牌文化重构：
- 成都T8峰会提出文化营销，传统文化与市场新品类联动。
- 企业层面：会稽山、古越龙山提升产品层级，推动提价。
*啤酒板块：
- T5峰会共识：强调场景开发、行业自律、白酒出海等。