20260427-铜冠金源期货-豆粕周报_资金情绪扰动_连粕继续震荡_11页_1mb

钢塑石急市场总结

核心内容

2026年4月27日，钢塑石急市场报告分析了近期大豆及豆粕市场的走势，并结合国内外市场动态、天气情况、出口数据及库存变化等因素，对市场前景进行了展望。

主要观点

• 价格走势：
  上周，CBOT美豆7月合约下跌4.75美分/蒲式耳，跌幅0.40%；豆粕09合约上涨26元/吨，涨幅0.88%；华南豆粕现货价格上涨60元/吨，涨幅2.05%；菜粕09合约上涨51元/吨，涨幅2.20%；广西菜粕现货价格上涨40元/吨，涨幅1.79%。

• 市场情绪：
  国内农产品板块情绪升温，主要受中东冲突及霍尔木兹海峡航运受阻影响，资金重新定价农产品价格中枢。然而，国内大豆到港增多，库存增加，未来两个月到港量仍维持高位，供应宽松压制了豆粕的涨幅。

• 供需分析：

  • 美豆：播种进度较快，但因降水略高于常态、气温正常，对播种进度影响有限；出口销售符合预期，但驱动因素不足。
  • 巴西：大豆收割率已达92%，产量预计增加3.7%，但出口量预计下降3%。
  • 阿根廷：大豆收割进度同期偏慢，但因天气偏干，预计收割进度将加快；3月大豆压榨量环比增加，但总压榨量同比减少。
  • 全球供需：预计2026/27年度全球大豆产量为4.41亿吨，同比减少100万吨；贸易量增加100万吨，消费量增加200万吨，结转库存减少400万吨。

• 库存与利润：

  • 主要油厂大豆库存增加，豆粕库存略有下降，但未执行合同增加。
  • 巴西大豆出口量领先去年同期，出口均价上涨7.7%。
  • 美豆压榨利润有所提升，但整体仍处于震荡状态。

• 展望：
  短期内，连粕预计延续震荡运行，主要受供应宽松及市场情绪波动影响。

关键信息

• 美豆播种：当前播种进度较快，但降水略高于常态，对播种影响有限。
• 出口销售：美国2025/2026年度大豆出口销售净增36.5万吨，中国当周净采购1.1万吨。
• 巴西产量：预计2025/2026年度大豆产量增加3.7%，达1.7811亿吨。
• 阿根廷产量：因单产高于预期，产量上调10万吨至4860万吨。
• 库存变化：全国港口大豆库存增加，豆粕库存略有下降，但未执行合同增加。
• 市场情绪：受中东冲突及航运受阻影响，资金重新定价农产品价格中枢，但供应宽松压制了涨幅。
• 运输问题：阿根廷卡车司机罢工导致克肯港瘫痪，后与农户达成协议，提高运费16%，恢复正常运营。

风险因素

• 产区天气：美豆产区降水略高于常态，但较前期减少，仅阶段性影响播种。
• 大豆到港：国内大豆到港量持续高位，供应宽松。
• 压榨开机：压榨开机率影响豆粕供应，是重要风险因素。

行业要闻

1. 巴西产量上调：预计产量增加3.7%，达1.7811亿吨，但出口量预计下降3%。
2. 乌克兰成本上涨：燃料危机导致农产品生产成本上涨，可能达20%。
3. 阿根廷出口受阻：卡车司机罢工导致克肯港瘫痪，后通过提高运费恢复运营。
4. 阿根廷压榨量：3月压榨量环比增加，但1-3月总压榨量同比减少。
5. 全球供需预测：预计2026/27年度全球大豆产量减少100万吨，贸易量增加100万吨，消费量增加200万吨。
6. 阿根廷预售情况：农户预售新季大豆步伐加快，但销售仍受运输影响。
7. 大豆出口均价上涨：巴西大豆出口均价同比上涨7.7%。
8. 豆粕成交量下降：豆粕周度日均成交量下降，现货成交占比上升。

图表说明

• 图表1：美大豆连续合约走势
• 图表2：巴西大豆CNF到岸价
• 图表3：海运费
• 图表4：人民币即期汇率走势
• 图表5：分区域压榨利润
• 图表6：CBOT净持仓
• 图表7：豆粕主力合约走势
• 图表8：各区域豆粕现货价格
• 图表9：现期差（活跃）：豆粕
• 图表10：豆粕M5-9月间差
• 图表11：美国大豆产区降水
• 图表12：美国大豆播种进度
• 图表13：巴西大豆出口
• 图表14：巴西大豆对中国出口
• 图表15：巴西大豆收割进度
• 图表16：阿根廷大豆收割进度
• 图表17：美豆累计销售量
• 图表18：美豆当周净销售量
• 图表19：美豆当周出口量
• 图表20：美国油厂压榨利润
• 图表21：豆粕周度日均成交量
• 图表22：豆粕周度日均提货量
• 图表23：港口大豆库存
• 图表24：油厂大豆库存
• 图表25：油厂周度压榨量
• 图表26：油厂未执行合同
• 图表27：油厂豆粕库存
• 图表28：饲企豆粕库存天数

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