> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢塑石急市场总结 ## 核心内容 2026年4月27日，钢塑石急市场报告分析了近期大豆及豆粕市场的走势，并结合国内外市场动态、天气情况、出口数据及库存变化等因素，对市场前景进行了展望。 ## 主要观点 - **价格走势**： 上周，CBOT美豆7月合约下跌4.75美分/蒲式耳，跌幅0.40%；豆粕09合约上涨26元/吨，涨幅0.88%；华南豆粕现货价格上涨60元/吨，涨幅2.05%；菜粕09合约上涨51元/吨，涨幅2.20%；广西菜粕现货价格上涨40元/吨，涨幅1.79%。 - **市场情绪**： 国内农产品板块情绪升温，主要受中东冲突及霍尔木兹海峡航运受阻影响，资金重新定价农产品价格中枢。然而，国内大豆到港增多，库存增加，未来两个月到港量仍维持高位，供应宽松压制了豆粕的涨幅。 - **供需分析**： - **美豆**：播种进度较快，但因降水略高于常态、气温正常，对播种进度影响有限；出口销售符合预期，但驱动因素不足。 - **巴西**：大豆收割率已达92%，产量预计增加3.7%，但出口量预计下降3%。 - **阿根廷**：大豆收割进度同期偏慢，但因天气偏干，预计收割进度将加快；3月大豆压榨量环比增加，但总压榨量同比减少。 - **全球供需**：预计2026/27年度全球大豆产量为4.41亿吨，同比减少100万吨；贸易量增加100万吨，消费量增加200万吨，结转库存减少400万吨。 - **库存与利润**： - 主要油厂大豆库存增加，豆粕库存略有下降，但未执行合同增加。 - 巴西大豆出口量领先去年同期，出口均价上涨7.7%。 - 美豆压榨利润有所提升，但整体仍处于震荡状态。 - **展望**： 短期内，连粕预计延续震荡运行，主要受供应宽松及市场情绪波动影响。 ## 关键信息 - **美豆播种**：当前播种进度较快，但降水略高于常态，对播种影响有限。 - **出口销售**：美国2025/2026年度大豆出口销售净增36.5万吨，中国当周净采购1.1万吨。 - **巴西产量**：预计2025/2026年度大豆产量增加3.7%，达1.7811亿吨。 - **阿根廷产量**：因单产高于预期，产量上调10万吨至4860万吨。 - **库存变化**：全国港口大豆库存增加，豆粕库存略有下降，但未执行合同增加。 - **市场情绪**：受中东冲突及航运受阻影响，资金重新定价农产品价格中枢，但供应宽松压制了涨幅。 - **运输问题**：阿根廷卡车司机罢工导致克肯港瘫痪，后与农户达成协议，提高运费16%，恢复正常运营。 ## 风险因素 - **产区天气**：美豆产区降水略高于常态，但较前期减少，仅阶段性影响播种。 - **大豆到港**：国内大豆到港量持续高位，供应宽松。 - **压榨开机**：压榨开机率影响豆粕供应，是重要风险因素。 ## 行业要闻 1. **巴西产量上调**：预计产量增加3.7%，达1.7811亿吨，但出口量预计下降3%。 2. **乌克兰成本上涨**：燃料危机导致农产品生产成本上涨，可能达20%。 3. **阿根廷出口受阻**：卡车司机罢工导致克肯港瘫痪，后通过提高运费恢复运营。 4. **阿根廷压榨量**：3月压榨量环比增加，但1-3月总压榨量同比减少。 5. **全球供需预测**：预计2026/27年度全球大豆产量减少100万吨，贸易量增加100万吨，消费量增加200万吨。 6. **阿根廷预售情况**：农户预售新季大豆步伐加快，但销售仍受运输影响。 7. **大豆出口均价上涨**：巴西大豆出口均价同比上涨7.7%。 8. **豆粕成交量下降**：豆粕周度日均成交量下降，现货成交占比上升。 ## 图表说明 - **图表1**：美大豆连续合约走势 - **图表2**：巴西大豆CNF到岸价 - **图表3**：海运费 - **图表4**：人民币即期汇率走势 - **图表5**：分区域压榨利润 - **图表6**：CBOT净持仓 - **图表7**：豆粕主力合约走势 - **图表8**：各区域豆粕现货价格 - **图表9**：现期差（活跃）：豆粕 - **图表10**：豆粕M5-9月间差 - **图表11**：美国大豆产区降水 - **图表12**：美国大豆播种进度 - **图表13**：巴西大豆出口 - **图表14**：巴西大豆对中国出口 - **图表15**：巴西大豆收割进度 - **图表16**：阿根廷大豆收割进度 - **图表17**：美豆累计销售量 - **图表18**：美豆当周净销售量 - **图表19**：美豆当周出口量 - **图表20**：美国油厂压榨利润 - **图表21**：豆粕周度日均成交量 - **图表22**：豆粕周度日均提货量 - **图表23**：港口大豆库存 - **图表24**：油厂大豆库存 - **图表25**：油厂周度压榨量 - **图表26**：油厂未执行合同 - **图表27**：油厂豆粕库存 - **图表28**：饲企豆粕库存天数 ## 投资咨询团队 - 李婷（F0297587，Z0011509） - 黄蕾（F0307990，Z0011692） - 高慧（F03099478，Z0017785） - 王工建（F3084165，Z0016301） - 赵凯熙（F03112296，Z0021040） - 何天（F03120615，Z0022965） - 赵奕（F03153902，Z0023788） ## 公司信息 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部电话**：021-68559999（总机） - **总部传真**：021-68550055