> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华创汽车周报总结：汽车基本面和行情延续，全年投资主线仍为电车出海 ## 核心内容 本周华创汽车周报指出，当前汽车板块基本面和行情依然延续，呈现出“内需偏弱、出口强劲、股价疲弱”的格局。整体市场处于结构性行情中，投资者对利好消息反应钝化。全年投资主线仍为电车出海，随着市场风格变化、数据持续走强以及研究颗粒度提升，电车出海产业链有望获得重新定价。当前板块估值处于相对低位，具备较高的性价比，建议投资者在6月逐步布局。 ## 主要观点 - **行业基本面**： - 内需表现疲软，但出口持续强劲，成为行业增长的主要驱动力。 - 新能源汽车渗透率维持高位，显示出市场对电动化趋势的坚定支持。 - **投资主线**： - 全年投资主线仍为“电车出海”，未来随着全球市场对新能源汽车的接受度提升，相关企业有望受益。 - 建议关注出口表现良好的企业，同时留意智能化、供应链等细分领域的机会。 - **市场表现**： - 本周汽车板块整体下跌5.61%，在29个板块中排名靠后。 - 乘用车板块跌幅2.76%，零部件板块跌幅8.70%，而商用车板块小幅上涨1.61%。 - **近期热点**： - 比亚迪发布“敢为”智能化战略，推出自研4nm智驾芯片“璇玑A3”，并推出城市领航安全兜底政策。 - 蔚来ES9上市订单火热，预计对公司业绩产生积极影响。 - 北汽极狐问道V9上市，搭载华为智能增程系统和卓驭舱驾融合方案。 - 比亚迪宋Ultra DM-i上市，首次搭载“迪迪虾”超级智能体。 - 领克10系列车型上市，基于SEA浩瀚架构，搭载高通8295芯片和Flyme Auto 2系统。 ## 关键信息 ### 一、4月交付与销量数据 - **新势力车企**： - 比亚迪交付32万辆，同比-15.5%，环比+7.0%； - 零跑交付7.1万辆，同比+73.9%，环比+42.7%； - 理想交付3.4万辆，同比+0.4%，环比-17.0%； - 蔚来交付2.9万辆，同比+22.8%，环比-17.3%； - 小鹏交付3.1万辆，同比-11.5%，环比+13.1%。 - **传统车企**： - 奇瑞汽车销量23.6万辆，同比+27.0%； - 上汽集团销量32.9万辆，同比-12.7%； - 吉利汽车销量23.5万辆，同比+0.4%。 ### 二、5月上旬行业折扣情况 - 行业整体折扣率微降至9.4%（环比-0.1PP）。 - 主流品牌折扣率变动较大： - 华晨宝马+5.8PP - 一汽大众奥迪+2.2PP - 北京奔驰+2.1PP - 上汽大众+1.9PP - 上汽通用别克+1.5PP ### 三、大宗商品价格走势（截至2026年5月29日） | 商品 | 2Q26均价 | 同比变化 | 环比变化 | 最新价格 | 周变化 | |------------|----------|----------|----------|----------|--------| | 碳酸锂 | 17.59万元/吨 | +170% | +14% | 17.77万元/吨 | -3.1% | | 冷轧薄板 | 4002元/吨 | -1% | +1% | 4032元/吨 | -0.10% | | 铝 | 2.45万元/吨 | +21% | +2% | 2.42万元/吨 | -0.58% | | 铜 | 10.24万元/吨 | +31% | +2% | 10.48万元/吨 | -0.23% | | 天然橡胶 | 1.72万元/吨 | +20% | +16% | 1.77万元/吨 | -1.15% | | 钯 | 363元/克 | +38% | -16% | 332元/克 | -2.64% | | 铑 | 0.25万元/克 | +72% | -11% | 0.22万元/克 | -10.58% | | PVC | 0.52万元/吨 | +7% | +2% | 0.49万元/吨 | -0.02% | | 纯碱 | 1207元/吨 | -5% | 环比持平 | 1215元/吨 | +2.88% | | 天然气 | 0.58万元/吨 | +29% | +38% | 0.62万元/吨 | -0.31% | | 95#汽油 | 9.79元/L | +15% | +12% | 9.11元/L | -0.01% | | DDR5 DRAM | 39.29美元 | +603% | +6% | 41.90美元 | +0.56% | | DDR4 DRAM | 64.71美元 | +1176% | -5% | 63.25美元 | +1.20% | | NAND Flash | 18.59美元 | +262% | +100% | 21.68美元 | +6.83% | ## 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 地缘政治波动 - 汽车行业销量不及预期 - 新车上市销量不及预期 - 原材料价格波动 ## 研究团队介绍 - **张程航**：哥伦比亚大学公共管理硕士，曾任职于天风证券，2019年加入华创证券研究所 - **李昊岚**：伦敦大学学院金融硕士，2022年加入华创证券研究所 - **林栖宇**：上海财经大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所 - **于公铭**：英国拉夫堡大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所 - **张睿希**：上海交通大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所 ## 报告来源 具体内容详见华创证券研究所2026年5月31日发布的报告《【华创汽车】汽车行业周报（20260525-20260531）：汽车基本面和行情延续，全年投资主线仍为电车出海》