> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档为一份期货市场早评报告，涵盖多个大宗商品的市场分析，包括股指、集运、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、LPG、乙二醇、PX/PTA等。报告主要分析了近期市场走势、价格区间、供需变化及地缘政治、宏观经济等对市场的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **股指** - A股昨日震荡调整，深成指与创业板指跌幅超1%和2%。 - 两市成交缩量至2.21万亿，市场情绪有所降温。 - 美股三大指数集体收涨，对A股有一定提振作用。 - 证监会核准15只硬科技主题基金产品，对市场信心有一定支撑。 - 上证指数短期压力位为4200点，支撑位为4034点。 ### 2. **集运** - MSK公布四月开舱价为2600美元/FEU，船司挺价信心较强。 - 欧洲宏观经济受油价上涨影响，中长期需求或回落。 - 地缘冲突未缓和，需关注后续发展，尤其是船司涨价落地情况。 - 欧线短期偏强，关注4月涨价落地。 ### 3. **铜** - LME库存增加，现货贴水扩大至110美元，显示供应偏紧。 - 沪铜昨日反弹，但下游买盘转弱，沪伦比价小幅回落。 - 废铜因价差恢复，持货商积极出货。 - 随着旺季展开，下游订单乐观，现货支撑信号较强。 - 铜价预计维持窄幅震荡，沪铜主力参考区间99500-98500。 ### 4. **铝** - 铝价继续回落，因中东战事导致原料短缺，巴林铝业停产30万吨产能。 - 伊朗可能持续控制海峡以维持高油价，中东铝厂原料短缺问题难以缓解。 - 国内铝价低位支撑显现，铝棒加工费重回200元。 - 沪铝主力参考区间25200-24800。 ### 5. **锌** - LME锌库存单日大增2.08万吨，创7月以来新高。 - 现货贴水扩大至48.17美元/吨，显示供应偏紧。 - 国内加工费持稳，西南地区部分冶炼厂复产，供应维持高位。 - 长期基本面偏好，短期震荡，沪锌主力参考23300-23700。 ### 6. **镍** - 镍价震荡略多，因印尼IMIP园区湿法冶炼项目因山体滑坡停产检修。 - 中东局势紧张导致硫磺供应紧张，推升冶炼成本。 - LME镍仓单维持高位，国内库存继续累库。 - 镍市短期偏震荡，沪镍主力参考135000-137500。 ### 7. **不锈钢** - 不锈钢成本端延续强势，市场偏震荡略多。 - 3月不锈钢厂排产增长，但镍铁价格高位导致部分产线亏损。 - 钢厂复产节奏或受限制，库存小幅下降。 - 不锈钢主力参考14050-14250。 ### 8. **碳酸锂** - 智利锂盐出口环比增长，国内锂盐厂复工带动产量增长。 - 库存延续下降，下游逢低采购，储能需求较强。 - 高价下海外矿端生产积极性高，国内矿端紧张。 - 碳酸锂主力参考150000-163000。 ### 9. **工业硅** - 工业硅供需变化不大，库存延续高位回落。 - 中东局势紧张带动能源价格预期上行，成本支撑盘面反弹。 - 长期来看，西南地区平丰水期将至，有增产预期，但供给压力仍大。 - 工业硅主力参考8500-8700。 ### 10. **金银** - 贵金属价格冲高回落，短线偏弱震荡。 - 伊朗局势仍是市场关注焦点，拉里贾尼遇袭引发紧张。 - 美元指数与美债利率上涨对金银形成压制。 - 沪金主力关注1130点压力，沪银关注21000点压力。 ### 11. **钢材** - 黑色夜盘表现较好，市场需求仍在恢复。 - 建筑钢材成交环比减少8.2%，但钢厂成本小幅上升。 - 钢材短期表现较强，但上方空间不大，预计震荡运行。 - 螺纹主力参考3130-3180，热卷主力参考3290-3340。 ### 12. **铁矿** - 铁矿石价格反弹，青岛港PB粉矿车板价798元/湿吨。 - 铁矿石库存小幅下降，但仍高于年初平均水平。 - 铁矿短期震荡偏强，关注830点阻力，主力区间800-825。 ### 13. **油脂** - 毛棕榈油维持震荡整理，出口数据增长和原油上涨支撑。 - 大豆、豆油电子盘反弹，巴西大豆通关时间延长对行情有利。 - 油脂市场震荡调整，豆油参考8500-8800，棕榈油参考9700-10000，菜籽油参考9700-10000。 ### 14. **生猪** - 生猪市场止跌企稳，标猪报价小幅回升。 - 季节性消费淡季，终端走货缓慢，供需博弈激烈。 - 备受关注的储备收储政策限制进一步下跌空间。 - 主力参考10500-10800。 ### 15. **蛋白粕** - 中美会谈推迟，美豆出口需求存疑，CBOT大豆震荡回调。 - 巴西大豆丰产预期维持，CNF报价稳定。 - 进口大豆成本上升，油厂挺价动力增强。 - 菜粕主力参考2430，豆粕05合约支撑MA20。 ### 16. **玉米** - 全国售粮进度较慢，东北地区售粮进度75%，较去年同期减少5%。 - 饲企补库积极性一般，饲料企业玉米库存降至30.06天。 - 小麦-玉米价差走弱，下游采购小麦替代。 - 玉米主力参考区间2400，05合约支撑MA20。 ### 17. **白糖** - 全球食糖过剩量下调，供应端压力减缓，对糖价远期有利。 - 巴西中南部糖厂即将开榨，市场预期调减糖醇比。 - 现货寻找出货时机，资金关注估值低点。 - 主力05合约支撑5400。 ### 18. **棉花** - 全球棉花消费稳定，市场关注新年度种植情况。 - 美国干旱天气担忧，巴西和澳大利亚产量预期下调。 - 中国新疆结构性调整预期推动棉价上行。 - 棉花主力参考15263-15765。 ### 19. **燃料油** - 中东局势紧张，原油价格上涨，高硫燃料油短期偏强。 - 美国暂停《琼斯法案》放行俄油，但难以完全替代中东供应。 - 低硫供应压力减轻，裂解支撑增强。 - FU2605支撑3024，压力5020；LU2605支撑3600，压力6000。 ### 20. **沥青** - 沥青库存延续累库，但增速放缓。 - 中东供应中断导致主营炼厂降负，沥青产能利用率下降。 - 地炼仍有低价原油库存，若持续得不到补充，或面临降负压力。 - BU2606支撑3250，压力4600。 ### 21. **LPG** - 液化气市场涨跌均存，下游观望，进口资源不确定性较大。 - 供应减少，需求偏弱，成本端原油上涨。 - LPG主力参考5750-5900。 ### 22. **乙二醇** - 霍尔木兹海峡通航量维持低位，乙二醇供应偏紧。 - 国内乙二醇装置受原油供应担忧影响降负，部分计划检修。 - 中东进口减量已落地，实物供应缺口或于3月底至4月显现。 - 需求端处于传统旺季，刚需逐步释放。 - 乙二醇价格受地缘波动影响，短期波动加大。 ### 23. **PX/PTA** - 中东局势持续，霍尔木兹海峡通航量仅小幅回升。 - 地缘不确定性仍未消退，价格随局势波动。 - 日韩芳烃装置降负运行，炼厂倾向增产成品油。 - PX/PTA需求端逐步释放，供需格局向紧平衡转变。 --- ## 总结 文档全面分析了当前大宗商品市场的主要走势与影响因素，强调了地缘政治（尤其是中东局势）对多个品种（如原油、燃料油、乙二醇、LPG等）的直接影响。同时，宏观经济政策（如财政政策、美联储议息会议预期）和供需变化（如库存、生产、出口等）也是市场关注的重点。各品种短期走势多以震荡为主，但部分品种（如钢材、铁矿）表现出偏强态势，而铜、锌等则因供应端变化或成本支撑维持窄幅波动。投资者需关注地缘局势的演变、宏观政策动向及供需基本面变化，以做出更合理的投资决策。