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美妆行业总结：头发健康关注度提升，高端护发赛道热潮涌现

核心内容

随着消费者对头发健康的重视程度不断提升，我国护发市场展现出强劲的增长潜力。数据显示，2021年中国约有2.5亿人存在脱发问题，其中90后占比达39.3%，80后为37.9%。86%的群体存在头发问题困扰，超过80%的人关注头发健康，其中40%非常关注且经常护理头皮。社交媒体平台如小红书和抖音上，“头皮抗衰”话题的浏览量和视频播放量分别达到193.15万和6421.1万次，显示出市场对头发护理的关注度持续上升。

主要观点

• 头发健康问题日益突出：消费者对头发健康问题的认知和关注度显著提高，推动了护发产品市场的增长。
• 高端护发市场增长迅速：全球护发市场在2022年消费开支增长明显，尤其是头皮护理和脱发治疗等高端产品，渗透率显著提升。
• 中国洗护市场前景广阔：2023年中国洗护市场预期销售规模将超过700亿元，抗衰功效市场占比有望达到27%。
• 品牌竞争加剧，产品升级趋势明显：越来越多企业进入洗护赛道，如珀莱雅加大Off&Relax品牌建设投入，韩系高端品牌MEDALL正式进驻中国市场。

关键信息

市场数据

• 2022年中国洗护市场销售额约为595亿元，同比增长10.8%。
• 2023年洗护市场预计加速增长，抗衰功效市场占比约27%。
• 全球2021-2022年带有治疗脱发标签的SKU数量增长31%。

品牌动态

• 珀莱雅：推出多款新品，包括修红精华、抗皱淡纹紧致面膜、轻享阳光倍护养肤物理防晒液等，主打抗衰和修护。
• 华熙生物：发布米蓓尔3A紫精华、屏障修护多效调理面膜等，强调抗初老和修护功效。
• 巨子生物：推出可复美重组胶原蛋白肌御赋活修护精粹乳、重组胶原蛋白赋活舒缓精华面膜等，聚焦胶原蛋白技术。
• 贝泰妮：发布奕采精华眼霜，主打改善黑眼圈。
• 鲁商发展：推出醇萃精研肌律焕亮面膜，强调抚纹抗皱功效。
• 其他品牌：如韩束、上美股份、水羊股份等均有新品发布，涵盖美白、防晒、清洁等功效。

市场表现

• 上周美容护理指数下跌2.04%，排名申万31个行业第31位，跑输沪深300指数2.7个百分点。
• 表现靠前的个股有：力合科创（+3.26%）、锦盛新材（+1.14%）、拉芳家化（+0.59%）、华业香料（+0.23%）、上海家化（0.00%）。
• 表现靠后的个股包括：爱美客（-3.6%）、青岛金王（-4.52%）、科思股份（-4.73%）、珀莱雅（-4.76%）、贝泰妮（-5.03%）。

投资建议

• 建议关注业绩确定性高、品牌布局持续发力的珀莱雅、巨子生物、华熙生物。
• 估值存在修复空间的贝泰妮。
• 业绩高弹性的鲁商发展。

风险提示

• 新品推广不及预期。
• 疫情反复影响线上线下销售。
• 需求复苏低于预期。
• 行业政策监管超预期。
• 市场竞争加剧。
• 宏观经济下行压力加大。
• 上市公司治理风险。
• 重要股东大幅减持风险。
• 大额商誉减值风险。

结论

头发健康已成为消费者关注的热点，推动高端护发市场快速增长。我国洗护市场在2023年有望加速发展，抗衰功效产品需求上升。随着品牌持续发力和产品升级，行业将迎来新的增长机遇，但同时也需警惕市场风险与政策变化。