20250729-宏源期货-有色金属周报（工业硅_多晶硅）_多头情绪旺盛_硅系价格持续高位_31页_2mb

工业硅与多晶硅市场周报总结

一、现货市场运行情况

成本与价格

1. 工业硅：西南丰水期电价下降，电力成本降低，但硅煤、石油焦、电极价格上涨，成本支撑较弱。工业硅价格高位运行，但部分硅企利润为负（全国421#和553#平均利润环比略有修复，但仍处于亏损区间）。
2. 多晶硅：头部企业增产预期，7月产量增至约11万吨，但库存高位（截至7月24日24.3万吨）。需求端受国内订单萎缩影响，出口订单相对稳定，远期订单减少，致密料、复投料等型号价格整体走弱。

供给端

1. 工业硅：四川、云南、新疆等地区复产增加，7月增减相抵后产量约11万吨。西南地区电价回落刺激企业复产，但需求疲软限制价格上行。
2. 多晶硅：产量环比小幅增加，企业开工率提升，但受下游电池片需求疲软影响，排产同比下降。

需求端

1. 硅片&电池片：硅片排产下降至52GW，电池片需求疲软，头部企业排产减少，预计7月电池片排产降至54GW。
2. 组件：光伏组件价格维持跌势，市场装机预期转淡，新增装机量同比下降。

库存状况

1. 工业硅社会库存降至53.5万吨，部分库存转移到中间环节。
2. 多晶硅库存维持高位（24.3万吨），硅片库存亦处于高位（17.87GW）。

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二、期货市场表现

1. 期现共振：工业硅与多晶硅期货价格高位运行。
2. 多头情绪：宏观政策刺激下，市场情绪旺盛，但基本面支撑有限。
3. 仓单变化：工业硅期货仓单量小幅增加，多晶硅期货仓单增至3,020手。

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三、短期市场展望与价格区间

工业硅

• 短期价格高位整理，重点关注9,000-10,000元/吨区间。
• 风险：宏观情绪波动、供需平衡变化。

多晶硅

• 短期运行区间参考50,000-60,000元/吨，但供给增量可能压制价格。

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四、风险因素

1. 宏观风险：政策不确定性、经济预期变化。
2. 供给端：非预期减产或检修事件。
3. 需求端：下游需求不及预期、光伏装机放缓。

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免责声明
本报告基于公开数据，仅供投资者参考，不构成实质性投资建议。期市有风险，投资需谨慎。