> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国4月出口与进口分析总结 ## 核心内容 4月中国出口同比大幅增长至14.1%，与一季度增速基本持平，且前4月累计出口增速达到14.5%，较去年全年增速提升9.1个百分点。出口增长主要由AI相关产品和汽车+锂离子蓄电池拉动，AI相关产品贡献超50%，汽车+锂离子蓄电池贡献近20%。进口同比增25.3%，较一季度增速进一步回升，主要由AI相关产品和铜矿拉动，但原油进口“价增量减”。 ## 主要观点 - **出口增长强劲**：4月出口同比增14.1%，环比增12.0%，强于季节规律，反映全球AI景气加速上行。AI产业链的高景气度有望延续，带动机电产品出口增长。 - **对美出口由负转正**：受去年4月初对等关税影响，我国对美出口曾大幅下滑，但今年4月低基数效应显现，对美出口同比增11.3%。 - **新能源车出口竞争力提升**：我国自主新能源乘用车在海外销量份额从2025年的12%跃升至22%，在南美、东南亚和欧洲市场表现突出。 - **劳动密集型产品出口边际改善**：尽管仍保持负增，但降幅收窄，对整体出口的拖累减少。 - **进口增速中枢回落**：随着基数走高，进口增速预计回落至10%-20%之间，但原油价格高位和AI相关产品进口拉动将维持全年进口增速高于年初预期。 ## 关键信息 ### 出口表现 - **4月出口**：同比增14.1%，环比增12.0%，强于季节规律。 - **Q1累计出口**：同比增14.7%。 - **AI相关产品**：拉动整体出口约45%，集成电路出口同比增83.7%，自动数据处理设备出口同比增31.8%。 - **汽车+锂离子电池**：合计拉动出口2.8个百分点，汽车出口同比增44.2%，数量增长51.4%，价格小幅下跌4.9%。 - **对美出口**：由负转正，同比增11.3%，此前连续23个月位于收缩区间。 - **其他地区出口**：对欧盟、东盟、非洲、拉美等地区出口偏强，但对中东出口仍面临较大压力。 ### 进口表现 - **4月进口**：同比增25.3%，环比增1.5%，强于季节规律。 - **Q1累计进口**：同比增22.7%。 - **AI相关产品**：集成电路和自动数据处理设备进口分别同比增54.7%和90.6%，合计拉动进口12.3个百分点。 - **原油进口**：价格同比增40.7%，数量同比减19.9%，反映霍尔木兹海峡封锁影响。 - **铜矿进口**：同比增38.4%，价格同比增41.7%，主要受全球铜价上涨带动。 ## 风险提示 - 地缘博弈超预期 - 特朗普政策超预期 - 测算方法存在偏差 ## 未来展望 - **出口**：AI产业链高景气度有望延续，带动机电产品出口增长；高油价下，我国高耗能产品出口可能对能源进口依赖型国家形成替代。 - **进口**：全年进口增速中枢预计抬升，但受基数影响，增速可能回落至10%-20%之间。 - **伊朗局势**：短期出口仍具韧性，需密切关注伊朗局势发展。 ## 图表摘要 - **图表1**：4月我国出口增速大幅反弹，再现两位数增长。 - **图表2**：出口上台阶，AI产品、汽车及锂电池可以解释约7成出口增量。 - **图表3**：2022年起AI产品对出口的贡献率持续提升。 - **图表4**：4月对美出口增速由负转正。 - **图表5**：2022年中国、欧盟、东盟出口商品份额变化。 - **图表6**：4月不同商品出口同比增速情况。 - **图表7**：4月我国进口同比增速仍保持高位。 - **图表8**：4月原油进口“价增量减”。 ## 分析师信息 - **分析师**：熊园、薛舒宁 - **执业证书编号**：S0680518050004、S0680525070009 - **邮箱**：xiongyuan@gszq.com、xueshuning@gszq.com ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，谨慎决策。