> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结（2026-08-27） ## 核心内容概览 本报告由分析师王明伟发布，内容涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三种主要油脂品种的市场分析，重点分析基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期。整体市场逻辑围绕全球油脂供应宽松、需求稳定、宏观经济偏弱等多因素展开，同时提及主要风险点为厄尔尼诺天气。 --- ## 各油脂品种分析 ### 豆油 - **基本面**：MPOA数据显示马棕7月产量环比增长7.54%，出口增长12%，库存基本持平，整体报告偏空。8月马棕出口数据环比增长14.8%，后续仍处增产季，棕榈油供应充裕。 - **基差**：豆油现货价格为8870，基差为106，现货升水期货，偏多。 - **库存**：8月14日豆油商业库存为141.03万吨，环比增加3.42万吨，同比增加5.65%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。 - **主力持仓**：豆油主力多头增加，偏多。 - **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内供应稳定，中美贸易谈判及南美大豆出口影响美豆价格，马棕库存略偏空但需求良好，印尼B40政策促进消费，国际油价回落。豆油Y2701预计在8600-9000区间震荡。 ### 棕榈油 - **基本面**：与豆油类似，马棕产量和出口数据良好，但库存略高于预期，整体报告偏空。 - **基差**：棕榈油现货价格为9780，基差为-322，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：8月14日棕榈油港口库存为86.41万吨，环比微降0.15万吨，同比大幅增长39.98%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。 - **主力持仓**：棕榈油主力空头增加，偏空。 - **预期**：棕榈油P2701预计在9900-10300区间震荡，受国内供应宽松及国际油价回落影响。 ### 菜籽油 - **基本面**：与豆油、棕榈油类似，马棕数据偏空，但国内需求稳定。 - **基差**：菜籽油现货价格为10420，基差为-130，现货贴水期货，偏多。 - **库存**：8月14日菜籽油商业库存为51.2万吨，环比增加0.7万吨，同比减少42.11%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。 - **主力持仓**：菜籽油主力多头增加，偏多。 - **预期**：菜籽油012611预计在10100-10500区间震荡，国内供应稳定，需求良好。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，显示供应偏紧。 - 棕榈油处于震颤季，可能带来短期波动机会。 ### 利空因素 - 油脂价格历史偏高位，市场存在回调压力。 - 国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，抑制需求。 - 全球油脂产量预期较高，供应宽松。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 全球油脂基本面整体偏宽松，供应充足，需求稳定，价格震荡整理。 ### 主要风险点 - 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，带来不确定性。 --- ## 供应与需求数据图示 - **豆油库存**： - **豆粕库存**： - **油厂大豆压榨**： - **豆油表观消费**： - **豆粕表观消费**： - **棕榈油库存**： - **菜籽油库存**： - **菜籽库存**： - **国内油脂总库存**： --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@@dyqh.info ```