20210117-中泰证券-互联网存款监管点评_缓解揽储压力_预计21年存款利率平稳_9页_886kb

金融服务行业监管与市场影响分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月中国银保监会和中国人民银行联合发布的《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》对互联网存款业务的监管措施及其对金融市场的影响。报告指出，该政策旨在控制负债端利率和中小银行的流动性风险，同时引导银行调整经营策略，强化自有平台建设，推动行业向更稳健的方向发展。

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主要观点

1. 监管要点及目的

• 控制互联网存款规模：禁止商业银行通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务，从“量”上进行限制。
• 加强自律与风险提示：允许中小银行通过自有平台开展互联网存款业务，但要求加强信息披露、规范营销行为、合理设定利率。
• 强化流动性管理：要求商业银行在个人存款项目下单独设置互联网渠道存款统计科目，加强监测分析。

2. 监管影响分析

• 利好大中型银行：互联网存款对大中型银行的存款分流能力减弱，揽储压力缓解，预计2021年存款利率整体平稳。
• 中小银行存款增速放缓：互联网存款业务受限，将导致中小银行线上获客能力下降，存款可能向头部银行和类固收产品转移。
• 对第三方理财平台影响有限：互联网存款在理财平台整体规模中占比不高，费率偏低，监管对平台收入影响较小，但可能促使中小银行转向自营平台推广。

3. 行业现状与风险

• 互联网存款规模：预计在1-2万亿人民币，占金融机构储蓄存款规模的比重较小，但对部分中小银行流动性影响较大。
• 产品设计创新：互联网存款通过红包补贴、靠档计息、部分提取、分期派息等方式提升收益性和流动性，但监管限制了部分产品设计。
• 中小银行流动性风险：互联网存款占比高且支取灵活，导致中小银行流动性管理难度增加，需加强风险提示和客户结构优化。

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关键信息

1. 互联网存款现状

• 中小银行主导：主要由区域性银行（城商行、农商行、村镇银行）和民营银行通过第三方平台进行高息揽储。
• 存款增速较快：2019年样本银行存款增速在41.68%至189.47%之间，互联网存款在计息负债中的占比达75.47%-90.15%。
• 客户忠诚度低：客户因高利率选择互联网存款，但流动性强，忠诚度不高。

2. 监管政策实施

• 时间线：2020年12月头部互联网平台开始下架存款产品，2021年1月13日正式发布监管通知。
• 影响范围：主要针对中小银行，限制其通过第三方平台进行存款业务，同时对大中型银行带来一定的利好。

3. 市场影响

• 存款市场变化：存款向头部银行和类固收产品集中，中小银行需加强本地服务和私域流量获客。
• 负债成本上升：中小银行负债成本可能上升，促使其在资产端寻求更高收益，风险偏好提升。
• 资产端表现：样本银行的生息资产收益率普遍高于行业平均水平，资产端布局偏向高定价的互联网消费金融业务。

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投资要点

• 监管对中小银行的影响最大：存款增速可能放缓，需调整负债结构，加强自有平台建设。
• 大中型银行受益：揽储压力缓解，存款利率趋于平稳，有利于利润空间的维持。
• 第三方理财平台影响有限：由于互联网存款占比较低，费率偏低，对平台收入影响较小，但可能推动平台转向自营渠道。

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风险提示

• 监管进一步趋严：未来可能出台更严格的监管政策，影响互联网存款业务的开展。
• 存款市场竞争加剧：监管后，中小银行可能通过提高利率或调整负债结构应对竞争。

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行业评级

评级	说明
增持	预计未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预计未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预计未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

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重要声明

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