> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 消费旺季临近 关注出栏节奏 ——国信期货生猪周报 2026年01月16日 # 目录 # CONTENTS 周度分析与展望 2 关键数据与图表 # 周度分析与展望 过去一周，生猪现货震荡偏强，肥标猪价差走高，屠宰量总体偏稳，规模企业出栏由低位恢复到正常水平，中小散出栏略减，量价关系反映需强供紧。期货因现货偏强及盘面贴水提振而走高，近远月价差也有所走强。基本面来看，根据仔猪出生数量来看，一季度理论标猪供应量仍处于高位，但肥标猪价差强势下，行业压栏及二育行为导致出栏量阶段性偏紧；目前出栏均重连续上升，显示活体重库仍在继续。从需求来看，下周后半段开始，行业屠宰需求将进入春节前旺季的爬坡期，届时规模企业猪源及散户大猪出栏也同步增加，届时将是验证真实供需匹配程度的重要节点，其降库存情况亦会成为节后淡季现货价格的重要指引。长期来看，近期仔猪价格上涨较快，反映行业预期向偏乐观的方向倾斜，后续关注仔猪价格上涨对去产能的节奏的影响。期货来看，目前盘面表现强势，主力LH03合约虽然对应节后淡季，但市场关注仍在现货的强势及春节前大猪加快消化导致节后供应压力减轻的可能，但结合估值水平及后期供需预估，目前价格或已经接近震荡区间的上沿。远端合约虽有去产能的支撑，但须警惕预期的摇摆。操作上，近端震荡偏空。远端合约宽幅震荡思路下关注低位波段做多机会。 # 1.生猪期货行情 生猪03期价（最新值：11950.0；周变动： $1.53\%$ 生猪主力平值IV（最新值：0.22；周变动：0.01） 生猪期货03合约持仓量（最新值：164180.0；周变动： $-2.52\%$ 生猪主力CSKEW（最新值：0.18；周变动：-0.01） 生猪期限结构 生猪主力PSKEW（最新值：-0.07；周变动：-0.0） # 2.生猪期货合约月差 生猪01-03价差（最新值：150.0；周变动：-30.0） 生猪03-05价差（最新值：-260.0；周变动：185.0） 生猪07-09价差（最新值：-915.0；周变动：5.0） 生猪09-11价差（最新值：30.0；周变动：-40.0） 生猪05-07价差（最新值：-620.0；周变动：60.0） 生猪11-01价差（最新值：1615.0；周变动：-180.0） # 3.生猪现货行情 主要省份标猪价格及涨跌幅（背景色） <table><tr><td>全国</td><td>12.42</td><td>12.48</td><td>12.49</td><td>12.51</td><td>12.58</td><td>12.6</td><td>12.63</td><td>12.63</td><td>12.65</td><td>12.67</td></tr><tr><td>内蒙</td><td>12.0</td><td>11.96</td><td>11.96</td><td>11.97</td><td>12.15</td><td>12.19</td><td>12.26</td><td>12.26</td><td>12.35</td><td>12.55</td></tr><tr><td>辽宁</td><td>12.12</td><td>12.12</td><td>12.12</td><td>12.14</td><td>12.32</td><td>12.4</td><td>12.4</td><td>12.4</td><td>12.47</td><td>12.69</td></tr><tr><td>河南</td><td>12.84</td><td>12.87</td><td>12.85</td><td>12.93</td><td>12.94</td><td>12.83</td><td>12.83</td><td>12.88</td><td>12.96</td><td>12.97</td></tr><tr><td>山东</td><td>12.97</td><td>13.08</td><td>13.07</td><td>13.07</td><td>13.08</td><td>13.05</td><td>13.13</td><td>13.13</td><td>13.13</td><td>13.08</td></tr><tr><td>江苏</td><td>13.0</td><td>13.18</td><td>13.19</td><td>13.19</td><td>13.18</td><td>13.18</td><td>13.2</td><td>13.2</td><td>13.2</td><td>13.17</td></tr><tr><td>浙江</td><td>12.92</td><td>13.04</td><td>13.04</td><td>13.04</td><td>13.04</td><td>13.04</td><td>13.05</td><td>13.05</td><td>13.05</td><td>13.05</td></tr><tr><td>广东</td><td>12.68</td><td>12.69</td><td>12.68</td><td>12.69</td><td>12.89</td><td>13.09</td><td>13.3</td><td>13.3</td><td>13.3</td><td>13.1</td></tr><tr><td>湖南</td><td>12.2</td><td>12.3</td><td>12.32</td><td>12.32</td><td>12.32</td><td>12.44</td><td>12.53</td><td>12.52</td><td>12.52</td><td>12.45</td></tr><tr><td>湖北</td><td>12.42</td><td>12.71</td><td>12.77</td><td>12.77</td><td>12.77</td><td>12.77</td><td>12.77</td><td>12.76</td><td>12.76</td><td>12.78</td></tr><tr><td>江西</td><td>11.98</td><td>12.0</td><td>12.0</td><td>12.09</td><td>12.17</td><td>12.37</td><td>12.5</td><td>12.51</td><td>12.5</td><td>12.48</td></tr><tr><td>安徽</td><td>12.99</td><td>13.11</td><td>13.09</td><td>13.13</td><td>13.15</td><td>13.15</td><td>13.09</td><td>13.09</td><td>13.11</td><td>13.11</td></tr><tr><td>云南</td><td>12.13</td><td>12.13</td><td>12.13</td><td>12.13</td><td>12.14</td><td>12.14</td><td>12.13</td><td>12.16</td><td>12.16</td><td>12.07</td></tr><tr><td>四川</td><td>12.75</td><td>12.88</td><td>12.98</td><td>12.98</td><td>12.98</td><td>12.98</td><td>12.98</td><td>12.87</td><td>12.87</td><td>12.77</td></tr><tr><td></td><td>0106</td><td>0107</td><td>0108</td><td>0109</td><td>0110</td><td>0111</td><td>0112</td><td>0113</td><td>0114</td><td>0115</td></tr></table> 全国标猪价格季节性（最新值：12.67；周变动： $1.44\%$ 河南生猪基差：对03（最新值：1020.0；周变动：-110.0） 全国150公斤大猪与标猪价差（最新值：0.5；周变动：0.05） 主要地区标猪对03基差（经区域升贴水调整后） 全国175公斤大猪与标猪价差（最新值：1.04；周变动：0.05） # 4.生猪现货：肥标猪价差 全国肥标猪价差（最新值：0.71；周变动：0.13） 两广肥标猪价差（最新值：0.53；周变动：-0.07） 东北肥标猪价差（最新值：0.24；周变动：-0.07） 四川肥标猪价差（最新值：1.03；周变动：0.11） 鲁豫肥标猪价差（最新值：0.68；周变动：0.29） 湘赣肥标猪价差（最新值：1.03；周变动：0.19） # 5.能繁母猪变化情况 官方能繁母猪存栏及样本环比（2025/10:3990.0万头） 官方能繁母猪存栏同比 样本企业母猪配种数 全国二元母猪均价 淘汰母猪与生猪比价 仔猪销售利润（元/头） # 6.仔猪变化情况 仔猪料、教保料销量环比 仔猪成活率（最新值：94.14；月变动：-0.37） 样本企业仔猪出生环比 全国15KG仔猪均价（元/公斤）（最新值：24.83；周变动： $8.95\%$ 全国仔猪季度出生量 仔猪与生猪比价（最新值：2.91；周变动：0.33） # 7.生猪存栏与育肥猪料印证 商品猪存栏数 钢联50到89公斤猪存栏占比（最新值：29.03；月变动：-0.02） 育肥猪料销量环比 钢联90到140公斤猪存栏占比（最新值：36.5；月变动：-0.04） 样本地区育肥舍平均利用率（最新值：31.65；周变动：1.65） 钢联140公斤以上大猪存栏占比（最新值：1.51；月变动：0.07） # 8.生猪出栏情况 全国样本生猪日出栏量（最新值：29.38；周变动：5.97%） 出栏计划较上月实际出栏环比 出栏进度调整值 集团生猪出栏均重（最新值：123.87；周变动：-0.08） 散户生猪出栏均重（最新值：144.45；周变动：-0.67） 二育销量占比（最新值：1.13；周变动：0.28） # 9.生猪屠宰情况 规上定点屠宰量：万头（最新值：3834.0；月变动：6.98%） 全国毛白价差：元/公斤（最新值：3.63；周变动：-0.06） 全国屠宰开工率（最新值：41.26；周变动：-0.69） 生猪屠宰毛利：元/头（最新值：42.73；周变动：-2.6） 生猪日屠宰量：万头（最新值：20.05；周变动： $-2.88\%$ 卓创生猪宰后均重：公斤/头（最新值：89.25；周变动：-0.05） # 10.猪肉消费情况 社零餐饮收入累计值 屠宰鲜销率涌益（最新值：92.85；周变动：-0.21） 白条猪肉鲜销率（最新值：86.89；周变动：-0.18） 历史月度日均屠宰量环比与猪价环比 历年01月日均宰量环比与猪价环比走势 历年02月日均宰量环比与猪价环比走势 # 11.冻肉市场动态 涌益二号肉鲜冻价差 冻肉库存率（最新值：20.7；周变动：-0.22） 涌益肋排鲜冻价差 中国猪肉进口量（最新值：7.0；月变动：-12.5%） 国内冻品库容利用率（最新值：19.48；周变动：-0.41） 近两年主要肉类进口同期对比 # 12.成本与利润 养殖利润 生猪自繁自养盘面利润结构（元/公斤） 全国猪料比价 猪料均价 不同养殖模式预期出栏成本 二育主流采购体重段及预期成本 # 13.中央储备冻猪肉操作 全国猪粮比价及储备肉政策操作 根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》： 10 一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。 4 二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 # 14.多口径对比 卓创日屠宰量 涌益日屠宰量 钢联日屠宰量 卓创出栏均重 涌益生猪出栏均重 钢联生猪出栏均重 # 感谢观赏 # Thanks for Your Time 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：覃多贵 从业资格号：F3067313 投资咨询号：Z0014857 电话：021-55007766-6671 邮箱：15580@guosen.com.cn # 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。