> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源证券2026年中期投资策略总结 | 电新-风氢：乘风拓海，能源自主与产业趋势共振 ## 核心内容概览 2026年中期投资策略聚焦于风电与氢能（尤其是绿色甲醇）行业，认为这两个领域将在“双碳”目标、能源自主和产业趋势的推动下迎来新的发展机遇。 --- ## 主要观点 1. **国内风电维持高景气，反内卷初见成效** - 2025年国内风电新增装机130.8GW，同比增长49.9%，陆风持续增长，海风因项目建设周期与并网节奏而阶段性低迷。 - “十五五”规划提出国内风电年新增装机不低于120GW，其中海风不低于15GW，目标2030年累计装机1300GW，2035年2000GW。 - 2026年第一季度风电招标量28.0GW，其中海风招标1.5GW，虽略有回落但仍维持高位。 - 2023-2024年行业价格内卷引发质量事故，但通过行业自律与政策引导，2025年至今风机中标价企稳回升，反内卷效果显著。 2. **欧洲海风加速发展，成为能源安全与地缘博弈的关键抓手** - 欧洲风电累计装机304GW，占电力消费总量的20%，其中陆风占16%，海风占4%。 - 欧盟目标2030年风电占比提升至35%，2050年达到50%以上，海风因其低碳、本地化特性成为战略产业。 - 2025年欧洲海风拍卖量达15.3GW，为历史第二高，待开发项目充足。 - 欧洲风能协会预测2026-2030年欧洲海风新增装机34.5GW，主要集中在英国、德国、波兰、荷兰等国家。 - 英国AR7海风拍卖为历史最大规模，中标电价同比提升11%，体现政策支持与市场信心。 3. **绿色燃料元年，绿醇成为氢能重要载体** - 2026年《十五五规划纲要》提出推动氢能成为新的经济增长点，并通过非电消费考核机制推动绿氢在工业脱碳领域的应用。 - 绿醇作为绿氢的高效载体和近零碳能源，受益于全球航运强制脱碳趋势，预计2030年全球船用绿醇需求达约1900万吨。 - 绿醇在能源属性与工业属性上具有双重战略价值，其碳足迹显著低于传统化石燃料，且储运便利性优于氢气。 4. **投资推荐与受益标的** - **推荐标的**：大金重工，受益于欧洲海风项目加速，公司订单和盈利能力有望持续提升。 - **受益标的**：天顺风能、海力风电（受益于海工基础需求）、嘉泽新能、金风科技、复洁科技、中国天楹、中集安瑞科、佛燃能源、电投绿能（受益于绿醇产业布局）。 --- ## 关键信息 - **风电装机**：国内风电需求稳定，2025年新增装机130.8GW，2026年第一季度招标28.0GW，海风招标量1.5GW。 - **海风发展**：欧洲海风已成为能源安全和地缘博弈的重要抓手，2025年拍卖量达15.3GW，2026-2030年预计新增装机34.5GW。 - **绿醇需求**：预计2030年全球船用绿醇需求约1900万吨，绿醇将成为航运业中远期主流绿色燃料。 - **政策支持**：氢能被纳入“十五五”规划，绿色燃料发展受到国家能源局和欧盟政策的高度重视。 - **风险提示**：地缘政治、政策变动、成本与供应链、行业竞争加剧是主要风险点。 --- ## 产业趋势与机遇 - **能源自主**：国内风电与欧洲海风发展均受益于能源自主需求的上升。 - **绿色转型**：航运业面临FuelEU与IMO净零框架的双重法规约束，绿醇作为低碳替代燃料具备显著优势。 - **技术与成本**：随着技术进步和绿氢成本下降，绿醇的经济性与可行性将逐步提升，有望形成千万吨级市场。 --- ## 总结 2026年风电与氢能（尤其是绿醇）行业迎来重要发展机遇。国内风电在“十五五”规划下持续增长，欧洲海风加速发展以增强能源安全，而绿醇作为氢能重要载体，将在航运脱碳趋势中发挥关键作用。投资建议关注大金重工等具备核心竞争力的公司，同时警惕地缘政治、政策、成本与竞争等风险。