> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年8月28日） ## 核心内容概览 本报告为2026年8月28日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。内容涵盖沥青期货市场行情、基本面分析、库存与需求情况、成本与利润变化等多个方面，整体趋势为**震荡偏强**。 --- ## 一、市场基本面分析 ### 1. 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **本周产能利用率**：23.43%，环比下降0.66个百分点。 - **样本企业产量**：39.1万吨，环比下降2.73%。 - **样本企业出货量**：18.65万吨，环比下降10.46%。 - **检修量预估**：123.3万吨，环比增加4.05%。 - **总体趋势**：炼厂减产，降低供应压力，下周供给压力预计进一步缓解。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：23.5%，环比下降0.03个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：10.8%，环比上升0.09个百分点，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：11.524%，环比上升0.89个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：26.5%，环比上升1.50个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：28%，环比上升1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **总体需求**：整体需求不及预期且低迷，旺季刺激下需求恢复有限。 ### 3. 成本端 - **日度加工沥青利润**：74.66元/吨，环比下降36.00%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：-11.6543元/吨，环比下降118.13%。 - **成本支撑**：原油走强，短期支撑沥青成本端。 --- ## 二、市场行情与数据 ### 1. 期货收盘价 - **01合约**：3835元/吨，涨3.04% - **02合约**：3775元/吨，涨2.75% - **03合约**：3777元/吨，涨2.64% - **04合约**：3754元/吨，涨2.65% - **05合约**：3730元/吨，涨2.59% - **06合约**：3704元/吨，涨2.15% - **07合约**：3655元/吨，跌0.30% - **08合约**：3617元/吨，涨2.15% - **09合约**：4698元/吨，涨0.99% - **10合约**：4541元/吨，涨1.20% - **11合约**：4356元/吨，涨2.42% - **12合约**：4044元/吨，涨2.56% ### 2. 基差走势 - **山东现货价**：4690元/吨 - **10合约基差**：149元/吨，现货升水期货 - **基差变化**：多数合约基差收窄，部分合约出现负基差 ### 3. 库存情况 - **社会库存**：66.2万吨，环比增加1.07% - **厂内库存**：69.1万吨，环比减少6.99% - **港口稀释沥青库存**：7万吨，环比减少56.25% - **总体趋势**：社会库存持续累库，厂内与港口库存持续去库 --- ## 三、市场预期与逻辑 ### 1. 主要逻辑 - **成本端扰动**：沥青加工利润下降，成本支撑减弱 - **需求端回升**：部分下游行业开工率有所上升，但整体仍低于历史平均水平 - **库存去库**：厂内与港口库存下降，社会库存上升 - **原油支撑**：原油走强，短期成本支撑增强 ### 2. 主要利多因素 - 供应停车检修，降低供给压力 - 基建资金到位，可能推动需求回升 - 道路施工旺季临近，需求有望改善 ### 3. 主要利空因素 - 原油价格回落，削弱成本支撑 - 雨季影响需求，部分地区施工受限 - 社会库存偏高，存在去库压力 --- ## 四、风险提示 - **原油暴跌风险**：可能对沥青价格形成压制 - **基建投资推迟**：影响需求恢复速度 - **环保政策限制**：可能进一步抑制供给端产能释放 --- ## 五、技术面与持仓分析 ### 1. 盘面趋势 - **MA20**：向上，10合约期价收于MA20上方，短期偏强 ### 2. 主力持仓 - **净多持仓**：主力持仓净多，且多头增仓，市场情绪偏多 --- ## 六、价格区间预期 - **沥青2610合约**：预计在4492-4590元/吨区间震荡 --- ## 七、数据来源 - WIND、上海钢联、大越期货 --- ## 八、免责声明 - 本报告不构成任何投资建议 - 信息仅供参考，不保证准确性与完整性 - 投资有风险，决策需谨慎