20240822-国投证券-华利集团-300979.SZ-24Q2稳健增长_产能利用率高位预示订单增长趋势良好_6页_1mb

华利集团2024年半年度业绩分析报告

报告摘要： 本报告分析华利集团（300979SZ）2024年Q2财务表现及未来展望。

核心观点：
2024年Q2公司收入671亿元，同比增长208%，归母净利润109亿元，同比增长119%。业绩稳健增长主要得益于客户订单增长、原材料成本下降及汇率有利因素，产能利用率保持高位，预示全年业绩有望持续增长。

业绩亮点：

1. 收入与利润增长强劲：主要客户订单表现亮眼，尤其HOKA、耐克等品牌需求旺盛。

2. 毛利率提升显著：由于原材料价格下行及汇率有利，毛利率达281%，同比提升27个百分点，单双生产成本同比下降23%。

3. 产能利用率高位运行：产能利用率达97.3%，订单饱满，支持全年稳健增长。

投资建议：

维持“买入-A”评级，基于2024年25倍PE估值，6个月目标价8300元/股。

风险提示：

• 国际贸易风险
• 劳动力成本上升
• 宏观经济波动

数据摘要：

时间	收入增长率	净利润增长率	毛利率	单双生产成本同比变动
2024 Q2	+208%	+119%	281%	-23%

注：毛利率同比提升27个百分点，与原材料价格下行趋势一致。