> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 每日晨报总结 | 内外通胀同缓，需求各韧 ## 核心内容概述 本周全球大类资产呈现显著分化趋势，其中海外资产如ICE布油、海外权益及铜等工业金属表现强势，而国内市场则受AI交易降温影响，创业板指走弱。整体来看，国内外经济环境呈现不同态势，海外经济虽有降温迹象，但增长韧性仍存；国内则在财政发力背景下，经济修复态势有所延续。 ## 主要观点 ### 海外经济动态 1. **通胀边际回落**：美国通胀数据有所放缓，显示出一定的价格稳定趋势。 2. **需求降温但韧性犹存**： - 服务业需求自高位回落，但整体仍保持扩张。 - 就业市场结构分化加剧，整体就业仍具韧性。 - AI投资与国防需求成为经济的重要支撑力量。 ### 国内经济动态 1. **财政发力加速**：自6月起，国内财政政策力度明显增强，地方政府专项债发行量环比大幅上升。 2. **资金流向变化**： - 2026年6月新增专项债约5716.4亿元，其中用于项目投资的资金约2581亿元。 - 相较于5月的1177亿元，项目投资资金环比增长约119%，表明财政支持力度提升。 ## 关键信息 ### 资产配置建议 - **整体策略**：维持“均衡配置、控制追高、关注结构机会”的思路。 - **短线机会**：关注焦煤等现货资源偏紧的品种，逢低布局。 - **季度配置**： - 建议多头标配IC（中证500指数）、IH（上证50指数）及铜。 - 关注美铜关税政策变化，可能影响铜价走势。 - **贵金属态度**：建议谨慎观望，等待更明确的右侧入场机会，重点关注三季度后期。 ### 风险提示 1. **地缘冲突加剧**：中东局势可能对油价及全球市场造成冲击。 2. **历史经验失效**：当前经济环境可能与以往不同，历史数据参考价值有限。 3. **国内政策与经济修复不及预期**：财政发力效果或不如预期，经济修复进程可能放缓。 4. **美联储政策偏离预期**：若美联储货币政策出现大幅调整，可能影响全球市场走势。 ## 数据来源 - 高频数据及专项债发行数据来自Wind。 - 国际市场数据参考彭博。 ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。中信期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。报告内容的版权及知识产权归中信期货所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、转载、引用或使用。 ```