> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东冲突僵持，甲醇高位宽幅震荡总结 ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，分析2026年4月甲醇市场走势及交易策略。报告指出，当前甲醇市场受中东局势影响显著，进口缩量导致国内价格大幅上涨，但供应端整体宽松，市场进入“停战”模式。同时，甲醇开工率维持高位，需求端有所恢复，但部分传统下游需求仍偏弱。 ## 主要观点与交易策略 ### 主要观点 1. **原料供应**： - 煤矿开工率提升，鄂尔多斯和榆林地区煤炭日均产量约410万吨，坑口价窄幅波动。 - 美伊冲突持续，导致甲醇进口缩量，国内供应紧张，价格大幅上涨。 - 煤制甲醇利润扩张至1000元/吨附近，显示供应端成本支撑较强。 2. **需求端**： - MTO装置开工率提升，部分装置重启，带动甲醇需求。 - 传统下游如二甲醚、醋酸、甲醛等开工率整体稳中有升，但部分企业仍存在产能利用率偏低的情况。 - 国内港口库存持续去化，截至4月1日，港口库存总量为103.40万吨，较上一期减少12.15万吨。 3. **市场预期**： - 若美伊和谈顺利，战争短期结束，进口将逐步恢复，港口货源有望补充，内外价差将修复。 - 05合约临近交割月，港口加速去库，预计下方空间有限，需密切关注中东局势变化。 ### 交易策略 - **单边策略**：低多操作，不追多。 - **套利策略**：关注正套机会。 - **场外策略**：卖看跌操作。 ## 关键数据与市场动态 ### 周度数据追踪 - **国内供应**： - 本周国内甲醇整体开工负荷为79.46%，较上周微降0.01个百分点，较去年同期提升6.61个百分点。 - 西北地区开工负荷为87.15%，环比下降2.46个百分点，但较去年同期提升6.37个百分点。 - 非一体化甲醇平均开工负荷为72.55%，环比下降0.18个百分点。 - **国际供应**： - 本周期国际产量为719,549吨，环比增加31,540吨，产能利用率为49.32%，环比上升2.16%。 - **进口情况**： - 4月1日当周，中国甲醇样本到港量为10.43万吨，其中外轮7.75万吨（显性5.25万吨，非显性2.50万吨），内贸船补充2.68万吨。 - **需求情况**： - MTO装置周均产能利用率提升至63.15%，部分装置如斯尔邦、渤化等恢复运行。 - 传统下游产能利用率整体稳中有升，但部分装置如天碱降负荷至4成，影响整体表现。 - **库存变化**： - 港口库存总量103.40万吨，较上期减少12.15万吨，华东和华南地区去库显著。 - 样本企业库存为41.40万吨，较上期下降2.10万吨；订单待发量为25.17万吨，较上期下降3.21万吨。 - **价格与价差**： - 太仓现货价格3360元/吨（+40），北线价格2560元/吨（+100）。 - 港口-北线价差680元/吨，港口-鲁北价差310元/吨。 - 基差平稳，MTO装置利润稳定。 - **运费与区域价差**： - 运费数据与区域价差图显示市场流动性及区域间价格差异，但未提供具体数值。 - **利润分析**： - 煤制甲醇盈利较高，西北地区盈利约960元/吨，陕北地区盈利约1000元/吨。 - MTO装置利润稳定，但部分装置仍处于亏损状态。 ## 风险提示与免责声明 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 银河期货不保证报告内容的准确性或完整性。 - 报告发布日期为2026年4月，市场情况可能发生变化，建议客户自行判断。 - 报告版权归属银河期货，未经授权不得复制或传播。 ## 作者信息 - **姓名**：张孟超 - **职位**：银河期货研究所化工研究组 - **从业资格号**：F03086954 - **投资咨询资格证号**：Z0017786 - **联系方式**： - 电话：021-68789000 - 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn - 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn - **客服热线**：400-886-7799 ## 其他信息 - 报告附有多个图表，涵盖现货价格、库存、利润、价差等关键指标，用于辅助分析。 - 市场趋势与策略建议紧密围绕中东局势、国内供需变化及甲醇价格波动展开。 --- 以上内容为本报告核心信息的总结，涵盖市场分析、交易策略、关键数据及风险提示。