> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工程机械数据跟踪总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年工程机械行业的出口情况与主要跟踪公司的盈利预测，指出出口已成为行业增长的核心驱动力。不同细分产品在内外销方面表现出差异化增长态势，其中挖掘机、装载机、平地机、压路机、摊铺机及升降工作平台等产品出口占比显著提升，而高空作业车则面临出口下滑压力。报告还对徐工机械、中联重科、柳工及山推股份四家公司进行了重点分析，认为其在全球化布局、降本增效、新兴赛道拓展等方面具备较强竞争力。 --- ## 主要观点 ### 1. 出口成为行业主要增长动力 - **挖掘机**：2026年1-2月出口同比增长38.8%，出口占比提升至约50%，行业从“内销主导”转向“外销+内销”双轮驱动。 - **装载机**：2026年1-2月出口同比增长43.9%，出口占比超过全行业销量的一半，成为主要增长动力。 - **平地机**：出口同比增长11.4%，出口占比持续提升，行业保持稳定增长。 - **压路机**：出口同比增长22.8%，2026年1-2月出口增长18.6%，国内销量下滑但出口表现强劲。 - **摊铺机**：出口同比增长72.9%，表现尤为亮眼。 - **叉车**：出口同比增长22%，国内销量下降但出口保持增长。 - **升降工作平台**：出口同比增长37.3%，成为行业出口增长亮点。 - **高空作业车**：出口同比下降65%，国内销量亦下滑，需关注其市场拓展能力。 ### 2. 跟踪公司表现 #### 徐工机械 - **矿山机械**：形成行业最全的挖、装、运成套化解决方案，国内第一、世界前五。 - **毛利率**：2025年上半年提升0.7个百分点，未来有望持续增长。 - **新兴赛道**：布局农机、新能源矿机，打造多元增长极。 #### 中联重科 - **全球化布局**：产品覆盖170余个国家和地区，海外收入占比持续提升。 - **数字化管理**：通过智慧工厂和存货管理平台，显著提升盈利质量。 - **新能源与智能化**：聚焦新能源与智能化方向，农机业务已实现发达国家销售，机器人业务布局完善。 #### 柳工 - **国内业务优化**：土方机械持续领跑，非土方产品表现优异。 - **海外布局加速**：2025年海外收入同比增长超10%，2026年将落地超10家境外子公司。 - **新兴赛道**：电动化产品销量增长超100%，农机业务覆盖全系列机型，具备弱周期属性。 #### 山推股份 - **国际化战略**：2026年海外销售收入目标为105亿元，全球市占率提升。 - **产品结构优化**：挖掘机和推土机产品布局清晰，高端市场拓展顺利。 - **降本增效**：2025年累计降本5.3亿元，2026年目标维持高位，盈利具备向上弹性。 --- ## 关键信息 ### 行业增长趋势 - 出口增长显著，多品类出口占比超过50%，成为行业主要增长引擎。 - 内销市场虽有波动，但整体仍保持增长，尤其在装载机、平地机、压路机等产品上表现突出。 - 部分产品如高空作业车出口下滑，需关注其市场拓展能力。 ### 跟踪公司盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-03-30股价 | 2024 EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024 PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | |----------|----------|----------------|----------|------------|------------|----------|-----------|-----------|----------| | 000157.SZ | 中联重科 | 8.36 | 0.41 | 0.50 | 0.70 | 20.39 | 16.72 | 11.94 | 买入 | | 000425.SZ | 徐工机械 | 9.93 | 0.51 | 0.62 | 0.79 | 19.47 | 16.02 | 12.57 | 买入 | | 000528.SZ | 柳工 | 9.32 | 0.66 | 0.77 | 1.06 | 14.12 | 12.10 | 8.79 | 买入 | | 000680.SZ | 山推股份 | 11.60 | 0.73 | 0.81 | 1.00 | 15.89 | 14.32 | 11.60 | 买入 | ### 风险提示 - **行业竞争风险**：市场竞争加剧，可能导致利润空间压缩。 - **经营风险**：公司内部管理、供应链稳定性等因素可能影响业绩。 - **国际贸易摩擦风险**：国际局势不稳定可能影响出口。 - **新市场拓展不及预期风险**：海外市场的拓展速度可能低于预期，影响增长。 --- ## 分析师信息 - **尤少炜**：金融学硕士，大连理工大学工学学士，4年金融行业研究经验，研究方向为工程机械、矿山机械。 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、中性、卖出，以个股相对沪深300指数的涨幅为标准。 - **行业投资评级**：分为推荐、中性、回避，以行业指数相对沪深300指数的涨幅为标准。 --- ## 总结 工程机械行业在2026年表现出强劲的出口增长，尤其是挖掘机、装载机、平地机、压路机、摊铺机及升降工作平台等产品，出口占比显著提升。徐工机械、中联重科、柳工及山推股份等跟踪公司均在海外市场拓展、降本增效及新兴赛道布局方面取得积极进展，盈利预测乐观，投资评级均为“买入”。尽管行业面临竞争、经营及国际贸易摩擦等风险，但整体增长态势良好，具备长期投资价值。