> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场周度分析总结 ## 核心内容 本周铁矿石市场呈现供增需弱的格局，多空因素交织，整体价格延续弱势震荡运行。分析师许惠敏指出，市场短期方向性驱动不足，预计以震荡为主。 --- ## 主要观点 ### 供给端 - **全球发运量回升**：本周全球铁矿石发运量升至3144.30万吨，环比增加95.50万吨，+3.13%。 - **澳洲发运显著增长**：澳洲发运量达1995.70万吨，环比增加120.40万吨，+6.42%。 - **巴西发运减少**：巴西发运量为563.80万吨，环比减少25.40万吨，-4.31%。 - **整体澳巴发运量增加**：澳巴合计发运量达2559.50万吨，环比增加95.00万吨，+3.85%。 - **成本扰动因素**：飓风、柴油紧缺及长协谈判未定带来不确定性。 ### 需求端 - **钢厂复产**：全国247家钢厂高炉产能利用率环比上升至86.63%，日均铁水产量同步走高至231.09万吨。 - **盈利比例回升**：钢厂盈利比例回升至43.29%，环比增加0.87%，+2.05%。 - **终端订单不明朗**：尽管铁水产量上升，但终端订单仍不明朗，实际买盘有限，形成利空压制。 ### 库存情况 - **港口库存去库**：中国45港铁矿库存为17000.31万吨，环比减少98.09万吨，-0.57%；中国47港库存为17666.83万吨，环比减少147.35万吨，-0.83%。 - **成材库存去化缓慢**：港口现货资源偏紧，但成材库存去化缓慢，基本面累库压力依然存在。 --- ## 关键信息 ### 基差与价差 - **主力合约价格震荡整理**：结算价为812.50元/吨，环比增加1.00元/吨，+0.12%。 - **基差为-26.97元/吨**，环比回升17.58元/吨，-39.46%。 - **普氏铁矿石价格指数**：108.50美元/干吨，环比增加0.10美元/干吨，+0.09%。 - **价差结构贴水**： - 9-1价差为-18.50元/吨 - 1-5价差为-42.50元/吨 - 5-9价差为24.00元/吨 - **螺矿比为3.841**，显示矿价相对螺纹钢偏弱。 ### 运输成本 - **西澳至青岛海运费下跌至10.60美元/吨**，环比减少1.28美元/吨，-10.77%。 - **巴西至青岛海运费为30.56美元/吨**，环比减少0.17美元/吨，-0.55%。 ### 矿山生产情况 - **全国266座矿山产能利用率**：63.72%，环比减少0.47%（-0.73%）。 - **铁精粉产量**：40.23万吨/日，环比减少0.30万吨/日（-0.74%）。 ### 钢厂库存 - **进口矿库存小幅去化**：为8978.56万吨，环比减少55.50万吨，-0.61%。 - **进口烧结粉库存震荡上行**：为1352.83万吨，环比增加40.68万吨，+3.10%。 - **钢厂利润情况**： - 唐山螺纹钢利润收窄至-94.21元/吨，环比减少5.06元/吨（+5.68%）。 - 唐山热轧卷板利润回升至-63.50元/吨，环比增加12.64元/吨（-16.60%）。 --- ## 产业链动态 ### 矿山动态 - **美国银行EXIM**：拟向Mesabi Metallics铁矿项目提供最高100亿美元融资。 - **艾芬豪大西洋公司**：获关键环保许可，推进利比里亚高品位铁矿石项目一期建设。 - **LKAB铁矿运输**：获长期稳定保障。 - **SimFer首船抵大连港**：西芒杜保税破碎项目正式投产。 ### 宏观动态 - **何立峰会见跨国公司负责人**：3月22日。 - **伊朗回应特朗普威胁**：3月23日。 - **特朗普威胁伊朗开放霍尔木兹海峡**：3月23日。 - **A股高开高走**：3月25日，沪指收复3900点。 - **特朗普将访华**：3月26日。 --- ## 全市场观点 - **本周观点分布**：5家看涨，6家中性，2家看跌。 - **上周观点分布**：7家看涨，6家中性，0家看跌。 - **分歧点**：看多观点源于复产与成本支撑，看空担忧谈判缓和与供给修复。 - **总体判断**：供需双弱叠加成本托底，预计铁矿石价格延续震荡运行。 --- ## 总结 本周铁矿石市场在供给增加与需求疲软的博弈中维持震荡走势。尽管澳洲发运量显著回升，但巴西发运量下降及飓风、柴油紧缺等扰动因素带来不确定性。钢厂复产带动铁水产量上升，但终端订单不明朗，实际采购意愿有限，形成利空压制。港口库存小幅去库，但成材库存去化缓慢，累库压力犹存。现货成本有所抬升，但期货估值偏高，基差与价差结构维持震荡。整体来看，市场短期方向性不明确，预计以震荡为主。