20260327-东证期货-供需双弱叠加成本托底_矿价延续弱势震荡_32页_10mb

铁矿石市场周度分析总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现供增需弱的格局，多空因素交织，整体价格延续弱势震荡运行。分析师许惠敏指出，市场短期方向性驱动不足，预计以震荡为主。

主要观点

供给端

• 全球发运量回升：本周全球铁矿石发运量升至3144.30万吨，环比增加95.50万吨，+3.13%。
• 澳洲发运显著增长：澳洲发运量达1995.70万吨，环比增加120.40万吨，+6.42%。
• 巴西发运减少：巴西发运量为563.80万吨，环比减少25.40万吨，-4.31%。
• 整体澳巴发运量增加：澳巴合计发运量达2559.50万吨，环比增加95.00万吨，+3.85%。
• 成本扰动因素：飓风、柴油紧缺及长协谈判未定带来不确定性。

需求端

• 钢厂复产：全国247家钢厂高炉产能利用率环比上升至86.63%，日均铁水产量同步走高至231.09万吨。
• 盈利比例回升：钢厂盈利比例回升至43.29%，环比增加0.87%，+2.05%。
• 终端订单不明朗：尽管铁水产量上升，但终端订单仍不明朗，实际买盘有限，形成利空压制。

库存情况

• 港口库存去库：中国45港铁矿库存为17000.31万吨，环比减少98.09万吨，-0.57%；中国47港库存为17666.83万吨，环比减少147.35万吨，-0.83%。
• 成材库存去化缓慢：港口现货资源偏紧，但成材库存去化缓慢，基本面累库压力依然存在。

关键信息

基差与价差

• 主力合约价格震荡整理：结算价为812.50元/吨，环比增加1.00元/吨，+0.12%。
• 基差为-26.97元/吨，环比回升17.58元/吨，-39.46%。
• 普氏铁矿石价格指数：108.50美元/干吨，环比增加0.10美元/干吨，+0.09%。
• 价差结构贴水：
  • 9-1价差为-18.50元/吨
  • 1-5价差为-42.50元/吨
  • 5-9价差为24.00元/吨
• 螺矿比为3.841，显示矿价相对螺纹钢偏弱。

运输成本

• 西澳至青岛海运费下跌至10.60美元/吨，环比减少1.28美元/吨，-10.77%。
• 巴西至青岛海运费为30.56美元/吨，环比减少0.17美元/吨，-0.55%。

矿山生产情况

• 全国266座矿山产能利用率：63.72%，环比减少0.47%（-0.73%）。
• 铁精粉产量：40.23万吨/日，环比减少0.30万吨/日（-0.74%）。

钢厂库存

• 进口矿库存小幅去化：为8978.56万吨，环比减少55.50万吨，-0.61%。
• 进口烧结粉库存震荡上行：为1352.83万吨，环比增加40.68万吨，+3.10%。
• 钢厂利润情况：
  • 唐山螺纹钢利润收窄至-94.21元/吨，环比减少5.06元/吨（+5.68%）。
  • 唐山热轧卷板利润回升至-63.50元/吨，环比增加12.64元/吨（-16.60%）。

产业链动态

矿山动态

• 美国银行EXIM：拟向Mesabi Metallics铁矿项目提供最高100亿美元融资。
• 艾芬豪大西洋公司：获关键环保许可，推进利比里亚高品位铁矿石项目一期建设。
• LKAB铁矿运输：获长期稳定保障。
• SimFer首船抵大连港：西芒杜保税破碎项目正式投产。

宏观动态

• 何立峰会见跨国公司负责人：3月22日。
• 伊朗回应特朗普威胁：3月23日。
• 特朗普威胁伊朗开放霍尔木兹海峡：3月23日。
• A股高开高走：3月25日，沪指收复3900点。
• 特朗普将访华：3月26日。

全市场观点

• 本周观点分布：5家看涨，6家中性，2家看跌。
• 上周观点分布：7家看涨，6家中性，0家看跌。
• 分歧点：看多观点源于复产与成本支撑，看空担忧谈判缓和与供给修复。
• 总体判断：供需双弱叠加成本托底，预计铁矿石价格延续震荡运行。

总结

本周铁矿石市场在供给增加与需求疲软的博弈中维持震荡走势。尽管澳洲发运量显著回升，但巴西发运量下降及飓风、柴油紧缺等扰动因素带来不确定性。钢厂复产带动铁水产量上升，但终端订单不明朗，实际采购意愿有限，形成利空压制。港口库存小幅去库，但成材库存去化缓慢，累库压力犹存。现货成本有所抬升，但期货估值偏高，基差与价差结构维持震荡。整体来看，市场短期方向性不明确，预计以震荡为主。