20230715-广发期货-原油沥青周报_原油_供需收紧叠加宏观氛围转好_油价运行区间上移_沥青_低利润压制供应_需求边际转好_基本面预期向好_65页_4mb

2023年7月15日原油沥青周报分析总结

原油分析

上周原油价格继续上行，得益于供应收紧和宏观氛围好转。供应方面，OPEC+减产计划落实，包括沙特额外减产100万桶/日，俄罗斯也减少供应。需求端，美国出行旺季支撑柴油消费，但海外经济压力和央行加息预期限制油价上行空间。供需显示下半年原油供需结构可能进一步收紧，EIA预计2023年全球石油短缺约6万桶/日。油价运行区间上移，参考75-85美元/桶。风险因素包括伊核谈判进展、国内需求恢复不及预期、系统性金融风险等。

沥青分析

上周沥青现货价格走强，受成本上涨和供应端复产不及预期支撑。炼厂利润低，复产缓慢，导致供应略偏紧。需求方面，柴油消费改善和基建项目启动边际转好，沥青出货量增加。供需预期向好，但近端可能有累库风险。沥青裂解价差预计维持弱势，成本上移推动价格震荡上行，参考区间3600-3850元/吨。风险因素包括天气情况、政策风险和油价大幅波动。

共同风险因素

• 金融市场波动：包括通胀数据、央行政策（如美国、欧洲央行加息预期）。
• 地缘政治：OPEC+减产执行不确定性和伊核谈判。
• 宏观经济：海外衰退风险和需求恢复不及预期。