> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场运行周报第108期总结 ## 核心内容 本周A股市场整体呈现震荡整理态势，权重指数表现优于成长指数。双创指数再次试探前期支撑位，对大盘形成拖累。尽管市场出现调整，但从技术形态来看，不宜过分悲观。分析师建议投资者在择时和行业配置上保持理性，关注结构性机会。 ## 主要观点 - **市场走势**：本周主要指数震荡整理，权重指数（如上证、沪深300）跌幅较小，成长指数（如中证500、中证1000）跌幅较大，双创指数（创业板指、科创50）跌幅显著，但已接近前期支撑位。 - **技术形态**：创业板指回补8月4日缺口（3342点），科创50逼近前期低点（1549点），若新低则可能形成日线MACD底背离，具备反弹潜力。 - **行业表现**：超跌板块轮番反弹，传媒、农林牧渔、国防军工、非银等板块涨幅较大；AI和周期板块回调明显，电子、通信、有色等板块跌幅较大。 - **市场情绪**：两市成交额略有下降，股指期货主力合约普遍贴水，市场情绪偏谨慎。 - **资金流向**：融资买入占比下降，股票型ETF规模略有下降，显示投资者情绪趋于保守。 - **估值水平**：主要指数估值处于中等偏上水平，创业板指估值相对低位，具备一定性价比。 - **配置建议**：中线仓位建议继续持有，等待中线反弹；短线仓位可在“退一”时逢低参与。建议均衡配置科技之外的行业，关注创新药、证券、传媒、计算机、有色、中字头、农业、地产等板块。 ## 关键信息 ### 本周行情概况 - **主要指数**：权重指数（如上证、沪深300）跌幅较小，成长指数（如中证500）跌幅较大，双创指数跌幅显著。 - **板块表现**：超跌板块轮番反弹，AI和周期板块回调明显。 - **市场情绪**：成交额下降，股指期货贴水，市场情绪偏谨慎。 - **资金流向**：融资买入占比下降，股票型ETF规模略有下降。 - **估值水平**：创业板指估值相对低位，具备一定吸引力。 ### 本周行情归因 - **美联储鹰派信号**：沃什在杰克逊霍尔年会上释放鹰派信号，抑制市场风险偏好。 - **全球债券市场抛售**：能源价格上涨和通胀预期升温导致全球债券市场抛售，压制风险资产。 ### 下周行情展望 - **指数波动范围**：上证指数短期支撑在3850点，中线目标为4000点和0.618分位；创业板指短期支撑在3342点，中线目标为前期下跌的0.5至0.618分位；科创50短期支撑在1549点，中线目标为前期下跌的0.5至0.618分位。 - **市场策略**：中线仓位建议继续持有，短线仓位可在“退一”时逢低参与。 - **行业配置**：建议均衡配置科技之外的行业，关注创新药、证券、传媒、计算机、有色、中字头、农业、地产等板块。 ## 风险提示 - **国内经济修复不及预期**：可能影响市场整体表现。 - **全球地缘政治不确定性**：可能对市场情绪和资金流动造成影响。 ## 分析师信息 - **廖静池**：执业证书号 S1230524070005，邮箱 liaojingchi@stocke.com.cn - **王大霁**：执业证书号 S1230524060002，邮箱 wangdaji@stocke.com.cn - **赵闻恺**：执业证书号 S1230524100006，邮箱 zhaowenkai@stocke.com.cn ## 相关报告 1. 《工业有色金属：供需重塑，战略资源新定价》 2026.08.31 2. 《九月：大盘价值与小盘成长共舞》 2026.08.30 3. 《增量资金势能几何？——九类资金画像》 2026.08.29 ## 图表目录 - 图1：本周市场主要指数涨跌幅 - 图2：本周申万一级行业涨跌幅 - 图3：本周申万二级行业涨跌幅（排名前10位和后10位） - 图4：本周热点概念板块涨跌幅（排名前10位和后10位） - 图5：两市成交金额、换手率 - 图6：股指期货主力合约基差 - 图7：两市涨跌数量统计 - 图8：两市融资融券余额、融资买入占比 - 图9：各类ETF规模变化（亿元） - 图10：限售股解禁金额和数量（周度） - 图11：IPO和定增金额（周度） - 图12：动态估值布林带：主要指数估值基本合理，创业板指数相对低位 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。